Oracle sẽ công bố lợi nhuận sau khi thị trường đóng cửa ngày 10/12, trong khi cổ phiếu đã giảm 33% so với đỉnh ngày 10/9.
Làn sóng hoài nghi với lĩnh vực AI tăng mạnh do chi tiêu vốn khổng lồ và các quan hệ đối tác mang tính vòng tròn. Rủi ro nợ của Oracle nổi bật: phát hành hàng chục tỷ USD trái phiếu, đòn bẩy cao, dòng tiền tự do âm, chi phí bảo hiểm vỡ nợ lên mức cao nhất từ tháng 3/2009.
- Cổ phiếu Oracle giảm 33% kể từ đỉnh 10/9.
- Chi phí bảo hiểm vỡ nợ cao nhất từ 3/2009.
- Phát hành hàng chục tỷ USD nợ; FCF âm; đòn bẩy rất cao (theo Jed Ellerbroek).
Vấn đề chính trước kỳ lợi nhuận
Nghi vấn về chi tiêu AI, cấu trúc đối tác vòng tròn và rủi ro nợ đang đè nặng lên định giá Oracle.
Ba tháng trước, kỳ vọng lợi nhuận mạnh đã giúp cổ phiếu đạt phiên tăng tốt nhất trong 30 năm. Chỉ sau một quý, bối cảnh đổi khác: kể từ đỉnh 10/9, giá giảm 33%. Báo cáo quý sẽ ra sau giờ đóng cửa, nhưng nhiều nhà phân tích cho rằng mức bất định vượt trội mọi thông tin tích cực có thể có.
Nhà đầu tư lo ngại bảng cân đối bị kéo căng, dòng tiền tự do âm và đòn bẩy cao. Trong những tháng gần đây, Oracle huy động hàng chục tỷ USD qua phát hành nợ trực tiếp và hỗ trợ gián tiếp cho các dự án, làm dấy lên rủi ro tín dụng.
They’ve almost stretched their balance sheets to the limit, have negative free cash flow, and extremely high leverage.
Jed Ellerbroek, quản lý danh mục tại Argent Capital Management, đơn vị đang nắm giữ cổ phiếu Oracle.
Tuần trước, chi phí bảo hiểm rủi ro vỡ nợ của Oracle tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 3/2009, phản ánh lo ngại về khả năng chịu đựng nợ trong bối cảnh chi tiêu AI lớn.
Tác động đến ngành AI
Ngành AI đối mặt làn sóng hoài nghi rộng khắp, khi chi phí và cấu trúc đầu tư bị chất vấn.
Oracle là trường hợp điển hình: quan hệ đối tác mang tính tuần hoàn bị xem xét, trong khi nhu cầu tài trợ hạ tầng AI cần vốn lớn. Diễn biến tại Oracle được coi là thước đo tâm lý rủi ro, có thể chi phối phản ứng cổ phiếu AI khác sau khi báo cáo được công bố.