Ledger đang xem xét IPO tại New York khi các vụ trộm tiền điện tử tăng mạnh, thúc đẩy nhu cầu ví cứng lên cao nhất trong nhiều năm.
Động thái này cho thấy niềm tin ngày càng lớn vào khả năng thương mại hóa ngành tự lưu ký tài sản số, dù công ty cần chứng minh mô hình doanh thu định kỳ bền vững ngoài việc bán thiết bị phần cứng.
- Ledger cân nhắc IPO tại New York giữa bối cảnh trộm tiền điện tử vượt 2,17 tỷ USD nửa đầu 2025.
- Nhà đầu tư tập trung vào khả năng tạo doanh thu định kỳ, thay vì chỉ dựa vào bán ví phần cứng.
- Chọn sàn Mỹ giúp Ledger tiếp cận thanh khoản và vốn tổ chức sâu hơn so với châu Âu.
Ledger là ai và vì sao công ty hướng đến IPO tại Mỹ?
Ledger là nhà sản xuất ví phần cứng tiền điện tử hàng đầu có trụ sở tại Pháp, nổi tiếng với các sản phẩm như Ledger Nano X và Nano S Plus. Việc công ty cân nhắc IPO tại New York hoặc huy động vốn mới phản ánh sự chuyển mình mạnh mẽ của lĩnh vực tự lưu ký tài sản số.
Trong nửa đầu năm 2025, tổng số tiền điện tử bị đánh cắp toàn cầu đạt 2,17 tỷ USD, vượt qua tổng số của cả năm 2024 (theo dữ liệu từ Chainalysis). Nhu cầu về các giải pháp bảo mật phi tập trung vì thế tăng vọt, giúp Ledger hưởng lợi trực tiếp.
🚨Crypto crime is rising fast, bad actors now spend 14x higher fees to stay hidden
Report By @chainalysis
Crypto Theft in 2025 (So Far)
-> $2.17 Billion Stolen by Mid-July 2025
– > Already more than all of 2024Major Hack: Bybit (North Korea-backed)
–> $1.5 billion stolen… pic.twitter.com/QxFwoxEhYa— Kashif Raza (@simplykashif) July 18, 2025
“Các vụ tấn công tiền điện tử tăng mạnh khiến người dùng chuyển hướng sang lưu ký cá nhân. Đây là cơ hội vàng cho các công ty như Ledger.”
– Chainalysis, Báo cáo Tội phạm Tiền điện tử Toàn cầu 2025
Sự bùng nổ nhu cầu ví cứng phản ánh chu kỳ tăng trưởng mới của thị trường tiền điện tử
Thị trường ví phần cứng đang chứng kiến đà phục hồi mạnh mẽ sau giai đoạn trầm lắng 2023–2024. Các yếu tố như rủi ro bảo mật, quy định mới và niềm tin vào quyền kiểm soát tài sản cá nhân đã trở thành động lực chính.
Đặc biệt, đợt phục hồi của thị trường tiền điện tử năm 2025 diễn ra trong bối cảnh Mỹ chuẩn bị khung pháp lý rõ ràng hơn cho tài sản số. Điều này tạo điều kiện thuận lợi cho các công ty hạ tầng như Ledger, khác biệt so với thời điểm Coinbase IPO năm 2021 – khi thị trường đạt đỉnh đầu cơ.
Tỷ lệ người dùng ví cứng vẫn còn thấp, mở ra dư địa tăng trưởng lớn
Dữ liệu ngành cho thấy chưa đến 15% người nắm giữ tiền điện tử đang sử dụng ví cứng. Con số này thể hiện tiềm năng tăng trưởng dài hạn, khi các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân chuyển sang mô hình tự lưu ký an toàn hơn.
Ledger đang quản lý khoảng 100 tỷ USD giá trị Bitcoin thông qua hệ sinh thái người dùng của mình – con số thể hiện quy mô và uy tín của thương hiệu trong lĩnh vực bảo mật tài sản số.
Its cold-storage wallets, which keep crypto offline, drove revenue to triple-digit millions, its best year ever.
CEO Pascal Gauthier reveals #Ledger📷 now secures $100B $BTC and may go public in the U.S. pic.twitter.com/0H4yEkj7zJ
— Nayeem Rezvan (@NayeemRezvan) November 9, 2025
Nhà đầu tư kỳ vọng vào mô hình doanh thu định kỳ, không chỉ là bán thiết bị
Doanh thu chính của Ledger đến từ việc bán thiết bị, nhưng để đạt định giá cao hơn, công ty cần chứng minh khả năng tạo nguồn thu lặp lại. Đây là yếu tố then chốt để thuyết phục nhà đầu tư trên sàn Mỹ – nơi các công ty phần mềm thường được định giá gấp 5–8 lần doanh thu.
Ledger đang thử nghiệm mô hình phí giao dịch và ứng dụng đa chữ ký (multisig), thu 10 USD cộng 0,05% mỗi giao dịch. Tuy nhiên, chính sách này vấp phải phản ứng từ cộng đồng vì lo ngại mất tính phi tập trung.
“Định giá của một công ty ví cứng phụ thuộc vào khả năng tạo doanh thu định kỳ, không chỉ là số lượng thiết bị bán ra.”
– Chris Brendler, Nhà phân tích tài chính, D.A. Davidson & Co., tháng 10/2025
Chiến lược niêm yết tại New York giúp Ledger tiếp cận vốn sâu hơn
Việc lựa chọn New York thay vì sàn châu Âu thể hiện chiến lược tiếp cận thanh khoản và vốn tổ chức quy mô lớn. Các sàn Mỹ hiện là trung tâm của dòng vốn tài sản số, với hơn 25,9 tỷ USD chảy vào các quỹ ETF Bitcoin tính đến tháng 10/2025 (theo Bloomberg).
Trong khi đó, các sàn châu Âu vẫn phân mảnh và thiếu chiều sâu về nhà đầu tư chuyên biệt trong lĩnh vực tiền điện tử. Ngoài ra, doanh thu phần lớn của Ledger tính bằng USD, do đó niêm yết tại Mỹ cũng giúp giảm rủi ro tỷ giá.
Niêm yết tại Mỹ mang lại lợi thế nhưng cũng tiềm ẩn rủi ro pháp lý
Ledger sẽ phải đáp ứng các yêu cầu công bố thông tin khắt khe của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC). Việc quy định về phân loại tài sản số vẫn đang thay đổi liên tục, khiến nhiều công ty châu Âu e dè trước việc niêm yết tại Mỹ.
Tuy nhiên, thành công của Ledger tại thị trường Mỹ có thể mở đường cho làn sóng IPO tiếp theo trong lĩnh vực hạ tầng blockchain toàn cầu, tương tự cách Coinbase mở đường vào năm 2021.
Những câu hỏi thường gặp
Vì sao Ledger chọn IPO tại Mỹ thay vì châu Âu?
Ledger chọn Mỹ vì thị trường này có thanh khoản cao, tập trung vốn tổ chức và dòng tiền ETF tiền điện tử mạnh hơn.
Doanh thu chính của Ledger đến từ đâu?
Ledger hiện chủ yếu kiếm tiền từ việc bán ví phần cứng, song đang mở rộng sang mô hình phí giao dịch và dịch vụ bảo mật cao cấp.
Tỷ lệ người dùng ví cứng hiện nay là bao nhiêu?
Khoảng dưới 15% người nắm giữ tiền điện tử sử dụng ví cứng, cho thấy tiềm năng tăng trưởng lớn.
Các rủi ro khi niêm yết tại Mỹ là gì?
Ledger phải đối mặt với quy định chặt chẽ của SEC và sự thay đổi trong cách phân loại tài sản kỹ thuật số.
Giá trị tài sản Ledger đang quản lý là bao nhiêu?
Ledger quản lý khoảng 100 tỷ USD tài sản Bitcoin của khách hàng toàn cầu.
