Kỳ vọng về việc Federal Reserve (Fed) cắt lãi suất trong tháng 12 đã giảm mạnh xuống còn khoảng 33 %.
Việc này xuất phát từ việc dữ liệu việc làm kỳ 10 và kỳ 11 của Hoa Kỳ bị hoãn, khiến Fed mất một nguồn dữ liệu quan trọng để ra quyết định.
- Dữ liệu việc làm Hoa Kỳ bị hoãn khiến Fed ít thông tin hơn để quyết định chính sách.
- Xác suất cắt lãi suất tháng 12 giảm từ ~100% cách đây vài tuần xuống ~33% hiện tại.
- Thị trường tài chính, đặc biệt tiền điện tử, phản ứng tiêu cực trước tin này.
Vì sao dữ liệu việc làm bị hoãn?
Dữ liệu báo cáo việc làm tháng 10 của Bureau of Labor Statistics (BLS) bị hủy do chính phủ Hoa Kỳ đóng cửa, và dữ liệu tháng 11 sẽ được công bố sau cuộc họp chính sách của Fed vào tháng 12.
Điều này khiến các thành viên Fed không có dữ liệu mới nhất về lao động – vốn là một trong những nhân tố quan trọng để đánh giá sức ép lạm phát và tình trạng nền kinh tế.
Việc thiếu dữ liệu khiến kỳ vọng thị trường về khả năng cắt lãi suất trở nên thiếu cơ sở vững chắc, từ đó làm tăng sự không chắc chắn.
Xác suất cắt lãi suất đã thay đổi như thế nào?
Cách đây vài tuần, thị trường giao dịch gần như chắc chắn rằng Fed sẽ cắt lãi suất tại cuộc họp tháng 12 – gần 100%.
Vào ngày tin dữ liệu bị hoãn, xác suất này giảm xuống còn khoảng 50% và tiếp tục lao dốc tới chỉ còn khoảng 33%.
Nguyên nhân chính là không chỉ là dữ liệu bị hoãn mà còn bởi phát biểu của Chủ tịch Fed Jerome Powell hồi cuối tháng 10 đã “tạt gáo lạnh” vào kỳ vọng cắt lãi suất.
Ảnh hưởng tới thị trường tài chính và tiền điện tử
Sự giảm kỳ vọng cắt lãi suất dẫn tới phản ứng mạnh từ thị trường: cổ phiếu và tiền điện tử đều bị bán tháo. Ví dụ, giá Bitcoin từng ở mức khoảng 110.000 USD và sau đó rơi xuống khoảng 89.000 USD.
Thậm chí một số công ty liên quan tới tiền điện tử cũng chịu ảnh hưởng lớn: cổ phiếu của issuer stable-coin Circle (CRCL) giảm 10% trong một ngày và gần 40-50% trong một tháng.
Điều này cho thấy: khi chính sách tiền tệ trở nên ít rõ ràng hơn, lòng tin thị trường giảm và biến động tăng.
Tình hình chính sách tiền tệ của Fed đang ra sao?
Việc Fed không có dữ liệu việc làm mới khiến các nhà hoạch định chính sách khó có cơ sở để quay sang “dovish” (nới lỏng) và cắt lãi suất.
Ngoài ra, các phát biểu gần đây cho thấy Fed đang rất chia rẽ – một bên muốn giữ lãi suất cao để kiểm soát lạm phát, bên còn lại xem xét động thái nới lỏng nếu dữ liệu yếu đi.
Trong bối cảnh đó, việc bỏ lỡ dữ liệu việc làm là một bất lợi lớn, bởi lao động luôn là chỉ số nền tảng để Fed đánh giá “còn room” để cắt lãi suất hay không.
Kết luận chuyên gia
Kỳ vọng cắt lãi suất của Fed đang giảm mạnh, khiến thị trường phải điều chỉnh lại chiến lược. Trong khi đó, thiếu vắng dữ liệu việc làm đáng tin cậy tạo nên một “khoảng trống” về thông tin cho Fed – và điều này làm tăng rủi ro thị trường.
Câu hỏi thường gặp
1. Tại sao dữ liệu việc làm bị hoãn lại ảnh hưởng tới Fed?
Vì lao động là một trong những chỉ báo kinh tế chủ chốt để Fed đánh giá lạm phát và sức mạnh nền kinh tế — khi dữ liệu bị hoãn, Fed mất thông tin quan trọng để quyết định chính sách.
2. Xác suất cắt lãi suất 33% nghĩa là gì?
Nó nghĩa là thị trường chỉ còn cho rằng có khoảng 33% khả năng Fed sẽ cắt lãi suất tại cuộc họp tháng 12 — giảm mạnh so với gần chắc chắn vài tuần trước.
3. Thị trường tiền điện tử phản ứng thế nào trước thông tin này?
Tiền điện tử, đặc biệt Bitcoin và các công ty liên quan tới crypto, đã giảm giá mạnh vì kỳ vọng nới lỏng bị phá vỡ – khi lãi suất cao kéo dài thường không có lợi cho tài sản rủi ro.
4. Fed sẽ làm gì nếu dữ liệu việc làm tiếp tục thiếu hụt?
Fed có thể tạm dừng việc nới lỏng và giữ lãi suất ổn định đến khi có dữ liệu rõ ràng hơn – điều này hiện đang được thị trường bắt đầu định giá.
5. Điều này có ảnh hưởng tới Việt Nam và thị trường Đông Nam Á không?
Có. Chính sách của Fed ảnh hưởng tới dòng vốn toàn cầu và tỷ giá tiền tệ. Khi Fed duy trì lãi suất cao, đồng USD mạnh lên – gây áp lực lên các đồng tiền trong khu vực và có thể ảnh hưởng tới xuất nhập khẩu, dòng vốn đầu tư.
