Nhà đầu tư kỳ vọng altseason tăng, nhưng tín hiệu vẫn chưa xuất hiện

Altseason nhiều khả năng chưa đến ngay: các chỉ số altcoin đang ở vùng đáy thị trường gấu, dù nhiều phân tích dự báo dòng tiền có thể dịch chuyển mạnh sang altcoin khi chính sách tiền tệ nới lỏng.

Nếu Cục Dự trữ Liên bang hạ lãi suất và thanh khoản cải thiện, Bitcoin, Ether có thể lập đỉnh mới và altcoin theo sau. Hiện tại, nhà đầu tư vẫn ưu tiên tài sản phòng thủ; chỉ số altseason từ nhiều nguồn cho thấy thị trường chưa vào chu kỳ altcoin.

Altseason là gì?

Altseason là giai đoạn phần lớn altcoin vượt trội Bitcoin trong một khung thời gian nhất định, thường 90 ngày, được lượng hóa bằng các chỉ số theo dõi hiệu suất.

Các nền tảng xếp hạng phổ biến dùng tiêu chí % altcoin thuộc nhóm vốn hóa lớn vượt Bitcoin để xác định altseason. Điều này giúp nhà đầu tư có tín hiệu định lượng, thay vì chỉ cảm nhận. Nhiều chu kỳ trước cho thấy altseason thường xuất hiện sau giai đoạn Bitcoin đi trước và thu hút thanh khoản ban đầu.

“Nếu 75% trong top 50 coin có mức tăng tốt hơn Bitcoin trong 90 ngày qua, đó là altseason.”
– Blockchain Center, Altcoin Season Index, truy cập 10/2025, https://www.blockchaincenter.net/en/altcoin-season-index/

Các chỉ số altseason hiện nói gì?

Các chỉ số đang cho thấy chưa phải altseason. Blockchain Center ở mức 35/100, thấp nhất từ tháng 7; CoinMarketCap và CryptoRank đều 24, Bitget ở 30.

Theo các bảng đo, thị trường vẫn trong “Bitcoin season” khi Bitcoin vượt trội đa số altcoin 90 ngày gần nhất. Điều này phản ánh khẩu vị rủi ro còn thận trọng do lo ngại thuế quan thương mại và căng thẳng địa chính trị. Những giai đoạn tương tự từng xuất hiện trong chu kỳ 2017 và 2021 trước khi altcoin bứt tốc, nhưng hiện tại dữ liệu định lượng chưa xác nhận.

“Đó là Bitcoin season khi Bitcoin vượt trội hầu hết altcoin trong 90 ngày gần nhất.”
– CoinMarketCap, Altcoin Season Index, truy cập 10/2025, https://coinmarketcap.com/charts/altcoin-season-index/

Bảng so sánh nhanh các chỉ số altseason

Các thước đo độc lập hội tụ về cùng một kết luận: altseason chưa diễn ra, dù mức độ bi quan giữa các nguồn khác nhau.

Vì sao nhiều nhà phân tích vẫn kỳ vọng altseason?

Kỳ vọng chính nằm ở khả năng “dịch chuyển thanh khoản lớn” và nới lỏng chính sách tiền tệ, có thể kéo dòng tiền về tài sản rủi ro như altcoin.

Nhà phân tích Ash Crypto dự báo thanh khoản chuyển dịch cuối năm có thể kích hoạt một đợt tăng parabol cho altcoin, sau khi dòng tiền rời khỏi tài sản phòng thủ. Theo Ash Crypto, nhà đầu tư năm nay ưu tiên an toàn vì rủi ro thuế quan và địa chính trị, nhưng khi chi phí vốn giảm, khẩu vị rủi ro thường hồi phục. Nhà đầu tư Crypto GEMs cũng chỉ ra lần bơm thanh khoản gần nhất của Fed từng trùng với khởi đầu altseason.

Trong các chu kỳ trước, Bitcoin thường là chất dẫn ban đầu, sau đó đến Ether, rồi lan tỏa sang altcoin vốn hóa trung bình và nhỏ. Việc điều kiện tài chính nới lỏng thường đẩy beta thị trường lên, hỗ trợ các tài sản rủi ro tăng mạnh hơn các tài sản phòng thủ.

Hiệu suất altcoin hiện tại ra sao?

Phần lớn altcoin đang ở vùng đáy nhiều năm, ngoại trừ một vài ngoại lệ như BNB và Hyperliquid (HYPE) vừa lập đỉnh lịch sử.

Hôm nay, một số mã bật tăng và vượt trội thị trường chung gồm BNB, Solana (SOL), HYPE, Zcash (ZEC) và World Liberty Finance (WLFI), theo CoinGecko. Tuy vậy, về tổng thể, đà kém tích cực của altcoin tương phản với Bitcoin đã tăng khoảng 680% so với đáy tháng 11/2022 và việc cổ phiếu công nghệ, vàng thiết lập mức cao kỷ lục trong năm nay.

Tỷ trọng dòng tiền hiện tập trung ở tài sản an toàn, phản ánh ưu tiên phòng thủ. Khi tín hiệu vĩ mô đổi chiều, nhóm beta cao như altcoin mới có cơ hội bắt kịp và vượt trội.

ETF altcoin có thể trở thành chất xúc tác?

Có hơn 150 quỹ hoán đổi danh mục (ETF) altcoin đang chờ Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) phê duyệt, đây có thể là động lực mới cho dòng tiền.

Sau tiền lệ phê duyệt ETF spot cho các tài sản lớn, thị trường kỳ vọng sản phẩm quy chuẩn có thể mở khóa nhu cầu tổ chức với các altcoin. Dù vậy, thời điểm và phạm vi phê duyệt còn phụ thuộc khung pháp lý và điều kiện thị trường. Trong ngắn hạn, ảnh hưởng của ETF vẫn đứng sau các yếu tố then chốt như lãi suất, thanh khoản hệ thống và tâm lý rủi ro.

Đã đến lúc gọi tên altseason chưa?

Chưa. Dữ liệu định lượng từ nhiều chỉ số vẫn dưới ngưỡng, cho thấy thị trường đang trong Bitcoin season.

Kỳ vọng về altseason dựa trên triển vọng giảm lãi suất và nới lỏng định lượng cần được xác nhận bằng tín hiệu dòng tiền cụ thể: sự đảo chiều bền vững ở các chỉ số altseason, sự tăng tốc của Ether và nhóm vốn hóa lớn, cùng cải thiện breadth trên diện rộng. Trước khi các điều kiện này hội tụ, việc phòng thủ có thể vẫn chiếm ưu thế.

Những rủi ro chính và kịch bản cần theo dõi

Rủi ro bao gồm lạm phát dai dẳng, trì hoãn cắt giảm lãi suất, căng thẳng địa chính trị và quy định khắt khe hơn, có thể kìm hãm dòng tiền vào altcoin.

Kịch bản tích cực: lạm phát hạ nhiệt, Fed cắt giảm lãi suất, thanh khoản cải thiện, chỉ số altseason vượt ngưỡng xác nhận. Kịch bản trung tính: luân chuyển trong nhóm vốn hóa lớn, altcoin phân hóa. Kịch bản tiêu cực: tài chính thắt chặt hơn, Bitcoin tiếp tục vượt trội phần lớn altcoin, kéo dài Bitcoin season.

Các câu hỏi thường gặp

Altseason được xác định như thế nào?

Phổ biến nhất là tiêu chí 75% trong top 50 altcoin vượt trội Bitcoin trong 90 ngày. Tham khảo Blockchain Center và CoinMarketCap để theo dõi mức điểm cập nhật.

Vì sao chỉ số altseason hiện thấp?

Dòng tiền ưu tiên tài sản an toàn do rủi ro vĩ mô. Bitcoin vượt trội đa số altcoin 90 ngày gần đây, đẩy các chỉ số về vùng thấp, phản ánh chưa có lan tỏa beta sang altcoin.

ETF altcoin có ảnh hưởng thế nào?

Nếu được phê duyệt, ETF có thể mở rộng kênh phân phối tổ chức, tăng cầu. Tuy nhiên, tác động còn tùy quy mô, thời điểm và bối cảnh thanh khoản toàn thị trường.

Những altcoin nào đang dẫn dắt?

Gần đây, BNB và Hyperliquid (HYPE) lập đỉnh mới; BNB, SOL, HYPE, ZEC, WLFI có phiên vượt trội, theo CoinGecko. Phần lớn altcoin khác vẫn ở vùng thấp nhiều năm.

Khi nào có thể kỳ vọng xác nhận altseason?

Khi các chỉ số vượt ngưỡng định nghĩa, Ether tăng cùng breadth thị trường mở rộng và dòng tiền rủi ro quay lại rõ rệt. Theo dõi Blockchain Center, CoinMarketCap và diễn biến lãi suất.

Lưu ý: Nội dung bài viết chỉ nhằm cung cấp thông tin, không phải khuyến nghị đầu tư. Vui lòng tự nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm đối với mọi kết quả phát sinh từ quyết định đầu tư của bạn.