Kraken và Coinbase đang mở rộng sang giao dịch cổ phiếu và sản phẩm cổ phiếu token hóa để thu hút dòng vốn từ nhà đầu tư tài chính truyền thống, trong bối cảnh thị trường tiền điện tử suy giảm và thanh khoản thắt chặt.
Sau làn sóng Crypto ETF giúp nhà đầu tư TradFi tiếp cận tài sản số theo cách được quản lý, các sàn crypto đang bước sang giai đoạn “nền tảng tài chính tổng hợp”, kết hợp crypto và cổ phiếu để giữ chân người dùng, đa dạng doanh thu và đón xu hướng dịch chuyển phân bổ tài sản.
- Crypto ETF là cầu nối lớn đầu tiên giữa tài sản số và TradFi, thu hút khoảng 54,4 tỷ USD AUM.
- Kraken ra mắt hợp đồng xStock perpetual futures cho cổ phiếu token hóa giao dịch 24/7, đòn bẩy tối đa 20x.
- Trong khi crypto giảm mạnh sau cú sập 06/10/2025, S&P 500 lại tăng, thúc đẩy các sàn hướng tới dòng vốn xoay vòng sang cổ phiếu.
Crypto ETF đã chứng minh nhu cầu bền vững với sản phẩm crypto “lai” TradFi
Crypto ETF là cầu nối thực chất đầu tiên giữa thị trường tài sản số và tài chính truyền thống, mang lại kênh tiếp cận được quản lý cho nhà đầu tư tổ chức lẫn cá nhân với các tài sản như Bitcoin.
Sự phổ biến của crypto exchange-traded funds (Crypto ETF) đã giúp nhà đầu tư TradFi tiếp xúc với tài sản số theo khuôn khổ quen thuộc của thị trường vốn. Theo nội dung gốc, các sản phẩm này đã thu hút khoảng 54,4 tỷ USD tài sản quản lý (AUM), cho thấy nhu cầu đối với các cấu trúc đầu tư gắn với crypto không chỉ mang tính nhất thời.
Từ góc nhìn cấu trúc thị trường, thành công của ETF củng cố luận điểm rằng nhà đầu tư sẵn sàng tham gia crypto nếu được “đóng gói” bằng công cụ phù hợp, minh bạch và dễ tích hợp vào danh mục. Đây là tiền đề để các sàn mở rộng sang các sản phẩm kết hợp giữa crypto và cổ phiếu nhằm thu hút dòng vốn quy mô lớn hơn.
Kraken đang nhắm vào nhà đầu tư TradFi bằng perpetual futures cổ phiếu token hóa
Kraken ra mắt xStock perpetual futures, cho phép giao dịch 24/7 các cổ phiếu token hóa được bảo chứng 1:1 bằng cổ phiếu cơ sở, phục vụ người dùng tại hơn 110 quốc gia.
Ngày 24/02, Kraken công bố triển khai xStock perpetual futures. Sản phẩm được mô tả là cổ phiếu token hóa có tài sản bảo chứng theo tỷ lệ 1:1 với cổ phiếu nền tảng, đồng thời mở giao dịch liên tục 24/7 theo mô hình phái sinh vĩnh cửu.
Kraken xác nhận khả năng tiếp cận tại hơn 110 quốc gia. Các công cụ như SPYx Perps, QQQx Perps và GLDx Perps nhằm cung cấp mức bám theo (tracking) với các tài sản nền tương ứng: S&P 500, Nasdaq 100 và vàng, giúp nhà đầu tư tiếp xúc với các chuẩn tham chiếu lớn và hàng hóa mà không cần rời khỏi hệ sinh thái sàn crypto.
Điểm khác biệt nổi bật là đòn bẩy. Kraken cho biết hợp đồng perpetual cổ phiếu sẽ hỗ trợ đòn bẩy tối đa 20x, tạo mức khuếch đại vị thế lớn hơn đáng kể so với giao dịch cổ phiếu spot truyền thống. Điều này có thể hấp dẫn nhà giao dịch chủ động, nhưng cũng làm tăng yêu cầu quản trị rủi ro về biến động, margin và thanh lý.
“[Cổ phiếu token hóa được quản lý] giao dịch với cùng tốc độ, khả năng tiếp cận và tính linh hoạt như crypto nhờ token hóa, mang lại trải nghiệm quản lý rủi ro hiệu quả hơn.”
– Mark Greenberg, Global Head of Consumer, Kraken
Coinbase ưu tiên giao dịch cổ phiếu spot và chuẩn bị cho cổ phiếu Mỹ token hóa
Coinbase tập trung vào giao dịch cổ phiếu spot trong ứng dụng Coinbase One, hợp tác với Yahoo Finance để hỗ trợ khám phá, đồng thời dự kiến triển khai cổ phiếu Mỹ token hóa và perpetual cổ phiếu token hóa vào mùa xuân.
Khác với Kraken, Coinbase chọn hướng tiếp cận gần thị trường truyền thống hơn. Công ty nhấn mạnh vào giao dịch cổ phiếu spot; quan hệ đối tác với Yahoo Finance cho phép người dùng giao dịch một số cổ phiếu được chọn ngay trong ứng dụng Coinbase One.
Về thời gian giao dịch, Coinbase cho biết giao dịch cổ phiếu hoạt động “quanh đồng hồ” nhưng bị giới hạn 5 ngày mỗi tuần, bám sát cấu trúc vận hành của thị trường cổ phiếu truyền thống hơn là chế độ 24/7 như crypto. Coinbase cũng công bố kế hoạch triển khai cổ phiếu Mỹ token hóa và sản phẩm perpetual cổ phiếu token hóa vào cuối mùa xuân, mở rộng thêm lớp sản phẩm “lai” giữa chứng khoán và tài sản số.
Dòng vốn rời khỏi thị trường tiền điện tử đang tạo bối cảnh cho chiến lược mở rộng
Thanh khoản thị trường crypto suy giảm mạnh; khoảng 2,03 nghìn tỷ USD đã rời thị trường, kéo vốn hóa còn gần 2,24 nghìn tỷ USD, khiến các sàn có động lực mở rộng sang cổ phiếu để bắt dòng vốn xoay vòng.
Theo nội dung gốc, tại thời điểm viết bài, khoảng 2,03 nghìn tỷ USD đã rút khỏi thị trường tiền điện tử, khiến tổng vốn hóa còn xấp xỉ 2,24 nghìn tỷ USD. Bài viết cũng nêu rằng nếu giảm thêm 2,5%, quy mô dòng vốn rút ròng tích lũy sẽ gần tương đương giá trị thị trường hiện tại, phản ánh áp lực co hẹp thanh khoản.
Dữ liệu kỹ thuật được trích trong nội dung gốc cho thấy thị trường crypto đã giảm 47,5% kể từ cú sập ngày 06/10/2025 và giảm 30,8% tính từ đầu năm. Trong khi đó, S&P 500 tăng 17% trong cùng giai đoạn hậu cú sập, và mức sụt giảm từ đầu năm chỉ 2,74%. Chênh lệch hiệu suất này làm tăng khả năng nhà đầu tư tái cân bằng sang cổ phiếu.
Trong bối cảnh cổ phiếu vượt trội so với tài sản số, Kraken và Coinbase có vẻ đang định vị để “đón” dòng vốn dịch chuyển thay vì đối đầu. Chiến lược này có thể tăng mức độ gắn kết người dùng và đa dạng hóa nguồn thu, đặc biệt khi nội dung gốc đề cập Coinbase ghi nhận doanh thu quý 4 giảm 22%.
Ở ngắn hạn, dòng tiền vẫn đang tích lũy vào nhóm cổ phiếu liên quan crypto. Trong 24 giờ gần nhất theo nội dung gốc, nhóm này tăng khoảng 3,4% và vốn hóa đạt 1,8 tỷ USD, dựa trên dữ liệu SosoValue.
Kraken và Coinbase đang tái định nghĩa sàn crypto như nền tảng tài chính toàn diện
Việc thêm giao dịch cổ phiếu và cổ phiếu token hóa cho thấy các sàn crypto đang chuyển từ “sàn tài sản số” sang mô hình nền tảng đa tài sản nhằm mở rộng thị phần dòng vốn toàn cầu.
Bước đi này nối tiếp logic thị trường sau Crypto ETF: từ cung cấp “kênh tiếp xúc được quản lý” với crypto, các doanh nghiệp crypto nay muốn cung cấp “kênh tiếp xúc linh hoạt” với cổ phiếu, chỉ số và hàng hóa trong một trải nghiệm thống nhất. Kraken thiên về cấu trúc phái sinh 24/7 và đòn bẩy cao, còn Coinbase nghiêng về spot và cấu trúc thời gian giao dịch gần với chứng khoán truyền thống.
Tổng hợp nội dung chính, hai điểm nổi bật là: (1) Kraken và Coinbase đang tích hợp giao dịch cổ phiếu để thu hút vốn tổ chức; (2) cổ phiếu đã vượt trội so với thị trường crypto kể từ cú sập 06/10/2025, tạo động lực cho xoay vòng vốn và cho các sản phẩm “lai” phát triển.
Những câu hỏi thường gặp
xStock perpetual futures của Kraken là gì?
Đây là hợp đồng phái sinh vĩnh cửu dựa trên cổ phiếu token hóa, được Kraken mô tả là tài sản token hóa được bảo chứng 1:1 bằng cổ phiếu cơ sở, cho phép giao dịch 24/7 và có thể áp dụng đòn bẩy đến 20x.
SPYx Perps, QQQx Perps và GLDx Perps theo dõi tài sản nào?
Theo nội dung gốc, SPYx Perps bám theo S&P 500, QQQx Perps bám theo Nasdaq 100 và GLDx Perps bám theo vàng, nhằm cung cấp mức tiếp xúc với các chuẩn tham chiếu lớn và hàng hóa.
Giao dịch cổ phiếu của Coinbase khác gì Kraken?
Coinbase tập trung vào giao dịch cổ phiếu spot trong ứng dụng Coinbase One và vận hành theo nhịp 5 ngày/tuần, trong khi Kraken cung cấp hợp đồng perpetual cổ phiếu token hóa giao dịch 24/7.
Vì sao các sàn crypto mở rộng sang cổ phiếu vào thời điểm này?
Nội dung gốc cho biết thị trường tiền điện tử đang co hẹp thanh khoản và vốn hóa giảm mạnh, trong khi S&P 500 lại tăng trong cùng giai đoạn. Chênh lệch hiệu suất có thể thúc đẩy dòng vốn xoay vòng sang cổ phiếu, tạo cơ hội cho nền tảng đa tài sản.
