Thanh khoản của Fed đã tăng 395 tỷ USD kể từ đầu năm, đánh dấu mức tăng mười ngày lớn nhất trong hai năm qua
Liệu điều này có thể khơi dậy lại sự quan tâm đối với các tài sản rủi ro?

Hai cuộc khủng hoảng thị trường trong vòng chưa đầy một tháng cho thấy một sự thay đổi đáng chú ý – Mối tương quan ‘ngược chiều’ ngày càng gia tăng giữa các xu hướng vĩ mô và tài sản rủi ro. Nếu nền kinh tế Hoa Kỳ tiếp tục thể hiện sự mạnh mẽ – như 256K việc làm được tạo ra vào tháng 12 – thị trường tiền điện tử có thể diễn biến bất ngờ.

Với điều này, việc theo dõi sát sao lịch kinh tế của Hoa Kỳ trở nên quan trọng hơn bao giờ hết.

Cơ hội không ngờ tới?

Với Chỉ số Đồng tiền Hoa Kỳ (DXY) duy trì vững chắc trên 109 và lợi tức Trái phiếu 10 năm tăng vọt lên 4,79% – mức cao nhất trong 14 tháng qua – thật dễ dàng để giả định rằng việc chuyển hướng sang các tài sản rủi ro như tiền điện tử hoặc cổ phiếu vẫn chưa thể thực hiện.

S&P 500 gần đây bị mất 800 tỷ USD giá trị thị trường và giảm 4,5% so với mức cao tháng 12. Đồng thời, thị trường tiền điện tử đã giảm 8% chỉ trong một tuần, từ mức 3,6 nghìn tỷ USD. Trước những xu hướng này, lý do để tránh xa các tài sản rủi ro có vẻ rất thuyết phục.

Tuy nhiên, đây là bước ngoặt – Thanh khoản ròng của Cục Dự trữ Liên bang đã tăng khoảng 395 tỷ USD kể từ đầu năm. Mức thanh khoản cao có thể báo hiệu một sự giảm giá tiềm năng của đồng USD, có nghĩa là giá trị của mỗi đồng USD có thể giảm đi.

Nguồn: TradingView

Thêm một lớp khác, có nhiều đồn đoán về việc bơm thanh khoản từ Tài khoản Tổng kho bạc (TGA). Khi Hoa Kỳ tiến gần hơn tới mức trần nợ, Kho bạc có thể phải tung ra lượng thanh khoản đáng kể vào thị trường. Kết quả là, điều này có thể gây xáo trộn thêm trong những tuần tới.

Thị trường vẫn thận trọng

Sự gia tăng thanh khoản từ cả Fed và chính phủ Hoa Kỳ chắc chắn là một dấu hiệu khích lệ, cung cấp nguồn vốn mới cho thị trường. Với kỳ vọng “Trump pump” gia tăng sự lạc quan, mọi thứ đang cải thiện – Ít nhất là tạm thời. Dẫu vậy, vẫn có một trở ngại.

Với mức trần nợ sắp đạt, các nhà đầu tư có thể chuyển sang các tài sản an toàn và ổn định hơn thay vì lặn ngụp vào thị trường tiền điện tử đầy biến động.

Tại sao? Lợi tức trái phiếu đang tăng, đặc biệt là khi Fed gửi tín hiệu cắt giảm lãi suất ít hơn và chính phủ kỳ vọng vào việc này để huy động vốn.

Mặc dù có hy vọng, mọi ánh mắt giờ đây đều hướng về chính quyền mới. Liệu họ có thông qua cắt giảm thuế để giải phóng thêm thanh khoản? Nếu có, điều này có thể làm giảm giá trị đồng USD và khiến Trái phiếu kém hấp dẫn hơn.

Sức ép đang gia tăng. Trump sẽ phải chứng minh ông ấy nghiêm túc về việc thực hiện những lời hứa đó. Nếu không, năm 2025 có thể là một hành trình đầy thách thức cho các thị trường rủi ro.