Năm 2024, lĩnh vực restaking đã tiến hóa từ một khái niệm mới nổi trở thành một thực tế quan trọng trong hệ sinh thái DeFi (tài chính phi tập trung).
Thành công của restaking gắn liền chặt chẽ với những hạn chế của các blockchain lớp một, vốn chỉ có thể đảm bảo tính xác thực của thông tin nằm trong chuỗi. Trong khi các nhà phát triển dễ dàng tận dụng mạng lưới tin cậy của mỗi blockchain lớp một để bảo vệ DApps (ứng dụng phi tập trung) hoạt động trong chuỗi, các hệ thống phân tán như bridges, sequencers và các lớp khả dụng dữ liệu lại không được bảo mật cùng cấp độ.
Đối với những DApps này, các nhà phát triển phải xây dựng mạng lưới tin cậy của riêng mình để bảo vệ các hệ thống này, làm cho quá trình trở nên phức tạp và tốn kém hơn về tài nguyên.
Restaking nhằm giải quyết vấn đề lớn về bảo mật blockchain phân tán – mở rộng mạng lưới tin cậy của lớp một cho tất cả các dịch vụ hoạt động với thông tin ngoài chuỗi.
Sự trỗi dậy của các giao thức restaking thanh khoản
Việc giới thiệu các giao thức restaking đã được đón nhận với sự nhiệt tình đáng kể, vì nó giải quyết một hạn chế quan trọng trong các hạ tầng blockchain hiện tại đồng thời tạo ra cơ hội phần thưởng thứ cấp cho người dùng.
Các giao thức restaking đã nhanh chóng thu hút được sự chú ý, với hạ tầng restaking hiện nay có tổng giá trị khóa (TVL) hơn 13 tỷ USD. Tuy nhiên, giống như những ngày đầu của Ethereum 2.0, staking và restaking yêu cầu người dùng khóa tài sản của họ, dẫn đến sự kém hiệu quả về vốn – một vấn đề mà nhiều người dùng không muốn đối mặt.
Để vượt qua vấn đề này, các giao thức staking thanh khoản đã xuất hiện trên Ethereum, và tương tự, các giao thức restaking thanh khoản hiện nay đã nổi lên để hỗ trợ hệ sinh thái restaking.
Những giao thức restaking thanh khoản này đã được cộng đồng đón nhận nồng nhiệt, hiện chiếm hơn 80% tổng giá trị được restake. Bằng cách tận dụng các hạ tầng restaking, những giao thức này cho phép người dùng mở khóa thanh khoản bổ sung từ tài sản đã được restake của họ.
Restaking gốc và restaking LST
Restaking gốc
Restaking gốc là quá trình restake ETH đã được stake gốc. Ban đầu, restaking gốc được coi là phương pháp phức tạp nhất để tham gia vào hệ sinh thái vì nó yêu cầu người dùng kết nối các khóa riêng tư stake của họ với một hạ tầng restaking.
Tuy nhiên, sự ra đời của các giao thức restaking thanh khoản đã giới thiệu những giải pháp thân thiện hơn với người dùng, nhanh chóng làm cho đây trở thành lựa chọn hấp dẫn nhất trên thị trường.
Restaking LST
Restaking LST là quá trình sử dụng lại các token staking thanh khoản (LSTs). Xem xét rằng các token staking thanh khoản chiếm gần 50% tổng tài sản được stake, giải pháp này nhằm đáp ứng nhu cầu của cộng đồng lớn hơn, cho phép tất cả các loại người stake tham gia vào hệ sinh thái restaking.
Để lựa chọn giải pháp này, người dùng phải stake ETH của mình với một nhà cung cấp LST và sau đó gửi LST kết quả vào giao thức hạ tầng restaking hoặc thông qua một giao thức LRT.
Hai loại restaking thanh khoản
Các giao thức restaking thanh khoản đã cải thiện đáng kể tính liên kết của tài sản người dùng, nhưng chúng cũng tăng thêm một lớp phức tạp do sự đa dạng rộng lớn của các tài sản có sẵn để restake.
Do đó, có hai phương pháp chính để tạo ra LRTs – bLRT (LRT dựa trên rổ) và iLRTs (LRT riêng lẻ).
BLRTs
Một trong những chiến lược phổ biến nhất để tạo LRT là gộp tất cả các loại tài sản vào một rổ và cung cấp một giải pháp LRT duy nhất. Chiến lược này giúp đơn giản hóa quá trình đa dạng hóa nhưng cũng mang đến nhiều phức tạp và rủi ro.
ILRTs
Restaking thanh khoản riêng lẻ cung cấp một giải pháp thay thế tốt hơn bằng cách đảm bảo rằng mỗi tài sản được restake được đại diện bởi một iLRT riêng lẻ. Phương pháp này giải quyết các nhược điểm của các giải pháp dựa trên rổ và mang lại nhiều lợi ích đáng kể.
Giải pháp unstaking
Một khó khăn khác trong hệ sinh thái restaking là thiếu các giải pháp unstaking hiệu quả. Một số giao thức restaking nổi bật vẫn chưa có tính năng này, do đó người dùng không thể nhanh chóng truy cập vào tài sản đã được restake của mình.
Kết luận
Restaking đã trở thành một trong những phân khúc phát triển nhanh nhất của DeFi trong năm 2024, với tiềm năng thay đổi cơ sở hạ tầng blockchain công cộng. Tuy nhiên, với sự đổi mới nhanh chóng đi kèm với các rủi ro tiềm ẩn.
Thành công của restaking và sự trỗi dậy của các giao thức restaking thanh khoản cho thấy sự quan tâm và nhu cầu mạnh mẽ, điều này gợi ý rằng một sự thay đổi lớn trong thị trường sắp xảy ra. Tuy nhiên, vì restaking vẫn đang trong giai đoạn đầu, những thách thức chưa lường trước và những khó khăn tiềm ẩn có thể phát sinh.
Quan điểm của tôi là những hạn chế nội tại này có thể được giảm thiểu đáng kể thông qua restaking thanh khoản riêng lẻ và các tính năng unstaking tức thì, giúp tạo ra một ngành công nghiệp restaking mạnh mẽ, linh hoạt và thân thiện hơn với người dùng, thúc đẩy sự chấp nhận lớn hơn cho thị trường đang nổi lên này.
