Theo nghiên cứu mới nhất, một trong những giao thức DeFi lớn nhất trong ngành đang phải đối mặt với một cuộc khủng hoảng khuyến khích. Trong báo cáo của mình, Alex Kroeger, một nhà nghiên cứu Ethereum, đã phát hiện ra rằng hầu hết các công cụ khai thác thanh khoản của Compound có rất ít hoặc không quan tâm đến kinh tế đối với giao thức và không tham gia vào quản trị của giao thức.
Báo cáo đã phân tích 100 tài khoản hàng đầu do COMP tích lũy từ khai thác thanh khoản để chứng minh rằng khai thác thanh khoản trên Compound cần được khắc phục nghiêm túc.
Những người khai thác của Compound không phải là những người khai thác
Là một trong những giao thức đầu tiên giới thiệu tính năng khai thác thanh khoản, Compound nhanh chóng phát triển để trở thành một công ty mạnh về DeFi. Với hơn 12 tỷ đô la tổng giá trị bị khóa (TVL), đây là giao thức DeFi lớn thứ năm theo Dapp Radar.
Tuy nhiên, việc chi trả các ưu đãi cho người dùng cho những người đóng góp tính thanh khoản cho giao thức sẽ phải trả giá. Nhà nghiên cứu Alex Kroeger lập luận rằng các khuyến khích thanh khoản làm loãng nguồn cung cấp mã thông báo và thưởng cho những người dùng không đóng góp gì cho việc quản trị giao thức.
Kroeger đã phân tích 100 tài khoản hàng đầu bằng cách tích lũy COMP từ khai thác thanh khoản và nhận thấy rằng họ đã tích lũy được tổng cộng 808.825 mã thông báo COMP, tương đương khoảng 270,9 triệu đô la. Những tài khoản này đại diện cho 69% tổng số COMP được khai thác, có nghĩa là chúng chiếm phần lớn những người nắm giữ COMP.
Tuy nhiên, rất ít tài khoản trong số này thực sự nắm giữ các mã thông báo. Theo báo cáo, chỉ có 19% tài khoản giữ hơn 1% COMP mà họ đã yêu cầu, bán phá giá 99% các biện pháp khuyến khích thanh khoản của họ trên thị trường. Một ít 7% tài khoản giữ hơn 50% khuyến khích thanh khoản của họ.
Khi nói đến việc tham gia vào quản trị của giao thức, các con số vẽ nên một bức tranh ảm đạm hơn nhiều — trong số 100 địa chỉ hàng đầu, chỉ có một địa chỉ từng được bỏ phiếu về đề xuất giao thức.
“Các chương trình khai thác thanh khoản đáng chú ý hơn trong việc quản trị DeFi trên phạm vi rộng hơn – liệu chúng có đạt được các mục tiêu đã định không? Trong trường hợp của Hợp chất, rõ ràng là các khuyến khích khai thác thanh khoản là một cách tồi tệ để biến người dùng thành người quản lý của giao thức ”. báo cáo kết luận.
Tuy nhiên, có một giải pháp cho vấn đề của Compound.
Kroeger đề xuất chỉ khuyến khích cho vay trên giao thức để không khuyến khích các thợ đào thanh khoản vay và cho vay đệ quy. Các nhà cho vay có xu hướng quan tâm nhiều hơn đến việc thu lợi nhuận một cách thụ động và tham gia vào quản trị tốt về lâu dài.
Để điều chỉnh tốt hơn các biện pháp khuyến khích của các công cụ khai thác thanh khoản này, anh ấy cũng đề xuất giới thiệu lịch trình kiểm tra cho các mã thông báo tích lũy — các mã thông báo COMP với lịch trình kiểm tra sau đó có thể tự được mã hóa và các mã thông báo này có thể giữ quyền quản trị.
Và cuối cùng, như một giải pháp thay thế cho khai thác thanh khoản, giao thức có thể cải tiến hoàn toàn mô hình của nó thành “khai thác quản trị”. Thay vì phân phối mã thông báo cho người dùng bị khóa vốn trong giao thức, Compound có thể phân phối mã thông báo dựa trên các khoản đóng góp.
Bất kể bạn nghĩ mục tiêu của khai thác thanh khoản là gì, tôi nghĩ quy mô của chương trình có nghĩa là nó cần được đo lường và cân nhắc cẩn thận hơn về chi phí và lợi ích của nó.
– DeFiCorgi.eth (@alex_kroeger) Ngày 15 tháng 11 năm 2021
.
