Hyperliquid vượt Solana về giá, vốn hóa tiếp theo?

Hyperliquid đang vượt Solana ở một số thước đo giao dịch hợp đồng vĩnh viễn, nhưng Solana vẫn giữ lợi thế vốn hóa nhờ nguồn cung token lớn hơn.

Dữ liệu gần đây cho thấy hoạt động perp DEX tăng mạnh trong quý 1, trong khi cán cân giữa Hyperliquid và Solana bắt đầu lệch rõ về Hyperliquid ở khối lượng giao dịch và hiệu suất giá. Tuy vậy, chênh lệch vốn hóa giữa hai tài sản vẫn chủ yếu phản ánh tokenomics, đặc biệt là lượng cung lưu hành.

Khối lượng giao dịch perp DEX tăng mạnh trong quý 1

Khối lượng giao dịch perp DEX đạt 1,89 nghìn tỷ USD trong quý 1, tăng gần gấp đôi so với 982 tỷ USD của quý 1 năm 2025. Đây là dấu hiệu cho thấy hoạt động giao dịch on-chain đang tăng nhanh trong chu kỳ 2026.

Dù thị trường phái sinh phi tập trung sôi động hơn, cấu trúc dẫn đầu không thay đổi nhiều. Hyperliquid và Solana vẫn là hai chain được dùng nhiều nhất cho giao dịch perpetual, còn Ethereum đứng thứ năm dù có vị thế mạnh hơn trong DeFi nói chung.

Hyperliquid đang nới rộng khoảng cách với Solana

Hyperliquid hiện dẫn trước Solana trên các khung thời gian giao dịch perp lớn, với 212 tỷ USD volume 30 ngày so với 74 tỷ USD của Solana. Khoảng cách này cho thấy dòng tiền và mức độ sử dụng đang nghiêng mạnh hơn về Hyperliquid.

Đà tăng về khối lượng giao dịch cũng đi cùng diễn biến giá tích cực hơn của HYPE. Tài sản này bước vào tháng 6 với mức đỉnh mới trên 73 USD, tăng gần 200% so với mức của quý 1 năm 2025, trong khi SOL giảm hơn 75% trong cùng giai đoạn.

Vì sao Solana vẫn có vốn hóa lớn hơn?

Solana vẫn giữ vốn hóa thị trường cao hơn chủ yếu vì nguồn cung lưu hành lớn hơn nhiều so với HYPE. Theo dữ liệu từ CoinMarketCap, Solana có hơn 570 triệu SOL lưu hành, cao gấp khoảng 2,3 lần so với khoảng 250 triệu HYPE.

Với mức giá 73 USD mỗi token, vốn hóa của SOL vào khoảng 41,6 tỷ USD, còn HYPE vào khoảng 18,3 tỷ USD. Chênh lệch này cho thấy ngay cả khi giá đơn vị tương đương, nguồn cung lớn vẫn tạo ra lợi thế vốn hóa rất đáng kể cho Solana.

Trong bối cảnh đó, việc Solana thúc đẩy giảm lạm phát token trở nên dễ hiểu hơn. Nếu HYPE tiếp tục duy trì đà tăng về giao dịch và mức độ sử dụng, câu chuyện cạnh tranh giữa hai tài sản có thể không chỉ nằm ở giá hay volume nữa mà còn ở vốn hóa.

HYPE tạo ra áp lực mới lên câu chuyện định giá của SOL

HYPE hiện còn đứng sau SOL về vốn hóa, nhưng đà tăng trong hoạt động giao dịch đang làm thay đổi cách thị trường nhìn về hai tài sản này. Hyperliquid còn phân bổ một phần doanh thu từ hoạt động giao dịch trở lại HYPE, qua đó gắn chặt hơn giữa mức sử dụng mạng và nhu cầu token.

Solana vẫn là venue lớn thứ ba về 24 giờ HYPE spot volume, nên hai hệ sinh thái vẫn có liên kết đáng kể. Tuy nhiên, nếu Hyperliquid tiếp tục mở rộng nhanh hơn, áp lực so sánh giữa tiện ích mạng, dòng tiền và cấu trúc cung sẽ còn tăng lên.

Tổng kết

Hyperliquid đang nổi lên như một đối thủ đáng chú ý của Solana trong mảng perp trading, nhưng Solana vẫn giữ ưu thế vốn hóa nhờ nguồn cung lưu hành lớn hơn. Trong ngắn hạn, dữ liệu volume và tokenomics là hai yếu tố cần theo dõi sát nhất.

Tuyên bố miễn trừ: Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin dưới dạng blog cá nhân, không phải là khuyến nghị đầu tư. Nhà đầu tư cần tự nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định và chúng tôi không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ quyết định đầu tư nào của bạn.

Theo Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 09/09/2025 của Chính phủ về việc thí điểm triển khai thị trường tài sản số tại Việt Nam, TinTucBitcoin.com hiện chỉ cung cấp thông tin cho độc giả quốc tế và không phục vụ người dùng tại Việt Nam cho đến khi có hướng dẫn chính thức từ cơ quan chức năng.