Hyperliquid đang dẫn đầu về khả năng “thu phí” trong hệ sinh thái blockchain khi tỷ trọng doanh thu tăng lên khoảng 36,4% vào tháng 3/2026, phản ánh việc giao dịch phái sinh ngày càng tập trung vào các nền tảng chuyên biệt.
Sự dịch chuyển này đáng chú ý vì doanh thu không còn chỉ đến từ các giao dịch đơn lẻ, mà được thúc đẩy bởi dòng phí liên tục của giao dịch perpetual. Khi vốn ưu tiên môi trường có thể xoay vòng nhanh, các chuỗi tập trung vào giao dịch có lợi thế rõ rệt trong việc nắm bắt giá trị.
- Tỷ trọng doanh thu của Hyperliquid tăng đều trong 2025 và đạt khoảng 36,4% vào tháng 3/2026, cho thấy sự tập trung vào giao dịch phái sinh.
- Solana ở quanh 16% (giảm từ 18%), trong khi Ethereum giảm về khoảng 7,7% và Base gần 2,4%, phản ánh cạnh tranh làm phân tán khả năng thu phí.
- Hoạt động trên Hyperliquid chuyển hóa thành phí và cơ chế mua lại: 24 giờ gần nhất có khoảng 403.475 USD phí, dùng mua lại và loại bỏ khoảng 10.794 HYPE khỏi lưu thông.
Vì sao doanh thu blockchain đang nghiêng về các nền tảng giao dịch phái sinh?
Sự thay đổi đến từ việc giao dịch perpetual tạo dòng phí liên tục, khiến doanh thu có xu hướng tập trung vào nơi cường độ giao dịch cao nhất thay vì nơi chỉ có nhiều giao dịch rời rạc.
Trong môi trường mà vốn cần quay vòng nhanh, các nền tảng tối ưu cho giao dịch thường ghi nhận doanh thu bền hơn. Điều này tạo ra “thứ bậc doanh thu” mới: giá trị đi theo nơi có hoạt động giao dịch dày đặc và khả năng kiếm tiền từ hoạt động đó hiệu quả.
Kết quả là động lực thị trường dịch chuyển: người dùng và thanh khoản có thể bị kéo về các hệ thống biến hoạt động giao dịch thành doanh thu rõ ràng hơn, thay vì chỉ dừng ở mức “đông người dùng”.
Hyperliquid tăng tỷ trọng doanh thu lên khoảng 36,4%: điều gì đang diễn ra?
Tỷ trọng doanh thu của Hyperliquid tăng đều trong năm 2025 và đạt khoảng 36,4% vào tháng 3/2026, cho thấy dòng hoạt động trader đang tập trung mạnh vào mảng phái sinh.
Diễn biến này củng cố nhận định rằng doanh thu đang dồn về các chuỗi/nền tảng tập trung vào giao dịch. Khi hoạt động chính là giao dịch perpetual, phí có thể hình thành liên tục, tạo lợi thế rõ rệt cho các hệ thống chuyên biệt.
So sánh nhanh: Solana, Ethereum và Base đang ở đâu trong “cuộc đua thu phí”?
Solana giữ quanh 16% nhưng giảm từ 18%, còn Ethereum lùi về khoảng 7,7% và Base gần 2,4%, cho thấy mức độ hoạt động rộng không đồng nghĩa với việc giữ được tỷ trọng doanh thu.
Việc Solana giảm nhẹ về tỷ trọng có thể phản ánh cạnh tranh gia tăng dù mức sử dụng vẫn mạnh. Trong khi đó, mức sụt của Ethereum và tỷ lệ thấp của Base nhấn mạnh một điểm: làn sóng hoạt động tổng thể không tự động chuyển hóa thành khả năng thu phí tương xứng.
Hyperliquid biến khối lượng giao dịch thành doanh thu và tác động lên token như thế nào?
Với HIP-3, Hyperliquid ghi nhận tổng khối lượng khoảng 154,95 tỷ USD từ 212.843 trader và khoảng 59,36 triệu lệnh, qua đó chuyển nhu cầu giao dịch thành phí một cách trực tiếp.
Đà tăng không diễn ra đồng đều: khối lượng tích lũy tăng dần rồi xuất hiện những nhịp tăng mạnh từ tháng 1, khi khối lượng theo ngày mở rộng và xu hướng tăng trở nên rõ rệt hơn.
Khi mức tham gia tăng, phí tích lũy lên khoảng 12,43 triệu USD, cho thấy việc kiếm tiền đi cùng với mức độ hoạt động. Trong 24 giờ gần nhất, phí khoảng 403.475 USD được chuyển toàn bộ vào mua lại, loại bỏ khoảng 10.794 HYPE khỏi lưu thông.
Cơ chế này tạo một vòng lặp: giao dịch tạo phí, phí tạo lực mua (buyback), và nguồn cung giảm có thể hỗ trợ động lực giá khi hoạt động tiếp tục sâu hơn.
Tổng kết
Hyperliquid nổi bật nhờ khả năng chuyển cường độ giao dịch phái sinh thành doanh thu, đồng thời liên kết phí với cơ chế mua lại làm giảm nguồn cung HYPE. Bức tranh rộng hơn cho thấy “nơi có nhiều hoạt động” chưa chắc là “nơi giữ được doanh thu”, và thị trường đang ưu tiên các nền tảng kiếm tiền hiệu quả từ dòng giao dịch liên tục.
