Quỹ đầu cơ đang đặt cược mạnh vào việc đồng yên Nhật sẽ giảm giá, đẩy hơn 1,1 tỷ USD vào các vị thế bán khống ngay trước cuộc bầu cử Thượng viện Nhật Bản vào Chủ nhật tới, theo Bloomberg.
Hơn 12.606 hợp đồng tương lai và quyền chọn đã được mở để đặt cược vào sự suy yếu của đồng yên, đánh dấu vị thế tiêu cực đầu tiên kể từ tháng 3.
- Quỹ đầu cơ tập trung bán khống yên trước bầu cử Thượng viện, lo ngại chính sách tài khóa bất ổn.
- Trái phiếu chính phủ Nhật Bản chịu áp lực khi lợi suất chạm mức cao nhất kể từ 2008.
- Thị trường quyền chọn cho thấy xu hướng yên tiếp tục suy yếu trong ngắn hạn, tâm lý nhà đầu tư tiêu cực.
Vì sao quỹ đầu cơ đổ xô bán khống đồng yên trước bầu cử Nhật Bản?
Đây là lần đầu tiên kể từ tháng 3, vị thế tiêu cực với đồng yên được ghi nhận trên thị trường hợp đồng tương lai và quyền chọn, phản ánh quan điểm chuyên môn từ các chiến lược gia tài chính hàng đầu.
Cuộc bầu cử Thượng viện vào cuối tuần sẽ quyết định vận mệnh của Đảng Dân chủ Tự do (LDP) của Thủ tướng Shigeru Ishiba, vốn đang nắm đa số but chỉ chiếm thiểu số tại Hạ viện. Nếu LDP mất thêm ghế, chính sách tài khóa có thể trở nên mất ổn định, khiến các nhà đầu tư tìm cách bảo vệ mình bằng cách đặt cược vào sự giảm giá của đồng yên.
Ý kiến chuyên gia về tác động chính trị và tài chính
“Thất bại của LDP có thể mở đường cho chi tiêu tài khóa mở rộng với các đề xuất giảm thuế tiêu thụ, kéo theo thâm hụt ngân sách gia tăng và áp lực mạnh lên lợi suất trái phiếu kỳ hạn dài,” Aroop Chatterjee, chiến lược gia tiền tệ tại Wells Fargo, nhấn mạnh vào ngày 18/7/2025 theo Bloomberg.
Aroop Chatterjee, chiến lược gia tiền tệ Wells Fargo, 2025, Bloomberg
Nhóm chiến lược gia của MUFG cũng khuyến nghị bán khống yên trước bầu cử, điều này trùng khớp với xu hướng giảm gần 3% của yên trong tháng 7 so với mức tăng 10% trong nửa đầu năm. Sự quay đầu này liên quan đến thái độ trên thị trường khi đồng USD hồi phục toàn cầu.
Lợi suất trái phiếu tăng mạnh ảnh hưởng thế nào đến đồng yên?
Sự biến động trên thị trường trái phiếu đã làm tăng áp lực giảm giá đối với yên khi lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm vừa chạm 1,6%, cao nhất kể từ năm 2008.
Jayati Bharadwaj và Alex Loo từ TD Securities cho biết vị thế mua yên đã trở nên quá đà và dễ bị tổn thương, dự báo đồng yên tiếp tục chịu áp lực trong ngắn hạn.
Lợi suất trái phiếu dài hạn tại mức kỷ lục
Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 20 và 30 năm cũng đạt đỉnh cao nhất từ năm 1999, phản ánh sự bất ổn tài khóa do chính sách có thể thay đổi sau bầu cử. Việc này đẩy chi phí vốn lên cao, làm yếu đi sức hấp dẫn của đồng yên là đồng tiền trú ẩn truyền thống.
Thị trường quyền chọn phản ứng ra sao trước rủi ro tăng cao?
Dữ liệu từ Sở Giao dịch Hàng hóa Chicago cho thấy các nhà đầu tư tăng mạnh mua quyền chọn mua đồng USD trên cặp tỷ giá USD/JPY, thể hiện kỳ vọng yên tiếp tục suy yếu.
Đây là dấu hiệu rõ ràng về hướng đi của thị trường khi các hợp đồng quyền chọn ngắn hạn cũng trở nên tiêu cực với yên lần đầu tiên sau gần một năm.
Ý nghĩa từ tâm lý nhà đầu tư và chính sách bầu cử
Đảng LDP đang cố gắng củng cố ủng hộ với chính sách phát tiền, trong khi đối lập muốn giảm thuế tiêu thụ, cả hai đều có thể làm thâm hụt ngân sách tăng mạnh hơn.
“Tâm lý thị trường đã chuyển sang tiêu cực với đồng yên do quan ngại về bất ổn kinh tế và chính sách tài khóa hậu bầu cử,” Omori, chuyên gia phân tích tại Mizuho Securities, nhận định trong tháng 7/2025.
Omori, chuyên gia phân tích Mizuho Securities, 2025
Có triển vọng nào cho đồng yên trong bối cảnh hiện tại không?
Mặc dù một kết quả bầu cử thuận lợi cho LDP có thể giúp yên tăng giá trở lại quanh mức 144 yên trên một USD, nhưng đa số chuyên gia không kỳ vọng điều này.
Ngoài ra, cuộc đàm phán thương mại giữa Hoa Kỳ và Nhật Bản về áp thuế đang kéo dài chưa có kết quả rõ ràng, tạo thêm yếu tố bất ổn cho yên.
Câu hỏi thường gặp
1. Tại sao quỹ đầu cơ lại tập trung bán khống đồng yên trước bầu cử?
Họ dự đoán bất ổn chính sách tài khóa nếu LDP mất quyền kiểm soát, làm tăng thâm hụt ngân sách và áp lực giảm giá đồng yên.
2. Lợi suất trái phiếu tăng ảnh hưởng thế nào đến yên Nhật?
Lợi suất cao làm chi phí vốn tăng, khiến đồng yên mất sức hút là tiền tệ trú ẩn, gây áp lực giảm giá.
3. Tâm lý thị trường với đồng yên hiện nay ra sao?
Nhà đầu tư chuyển sang kỳ vọng yên giảm, thể hiện qua việc gia tăng mua quyền chọn USD và bán quyền chọn yên.
4. Yên có thể phục hồi giá không sau bầu cử?
Chỉ khi LDP giữ đa số, yên mới có cơ hội mạnh lên, nhưng xác suất này thấp theo các chuyên gia.
5. Các yếu tố ngoại vi nào ảnh hưởng đến đồng yên?
Đàm phán thương mại Hoa Kỳ-Nhật và diễn biến kinh tế toàn cầu là những nhân tố then chốt ảnh hưởng tới yên.
