Google nhận 5,4% cổ phần tại Cipher Mining khi bảo lãnh 1,4 tỷ USD nghĩa vụ của Fluidstack trong thỏa thuận trung tâm dữ liệu AI kéo dài 10 năm, tổng giá trị 3 tỷ USD.
Thỏa thuận giúp Cipher cung cấp 168 MW năng lực tính toán HPC cho Fluidstack tại Barber Lake, Texas, mở rộng tới 244 MW công suất thô và tiềm năng 500 MW. Đây là bước tiếp theo sau khi Google trở thành cổ đông lớn nhất của TeraWulf với 14% vào cuối tháng 8/2025.
- Google đổi bảo lãnh 1,4 tỷ USD nghĩa vụ Fluidstack để lấy 5,4% cổ phần Cipher Mining trong thỏa thuận HPC trị giá 3 tỷ USD, kỳ hạn 10 năm.
- Cipher cung cấp 168 MW cho Fluidstack, hỗ trợ bởi tối đa 244 MW công suất thô; địa điểm có thể mở rộng lên 500 MW.
- Làn sóng thợ đào Bitcoin xoay trục sang AI/GPU tăng tốc; CleanSpark, Hive Digital ghi nhận động lực mới, The Miner Mag nêu cổ phiếu thợ đào vượt Bitcoin trong tháng 9/2025.
Thỏa thuận giữa Google, Cipher Mining và Fluidstack là gì?
Đây là thỏa thuận trung tâm dữ liệu AI nhiều năm: Fluidstack thuê 168 MW năng lực tính toán từ Cipher trong 10 năm, tổng giá trị 3 tỷ USD. Google bảo lãnh 1,4 tỷ USD nghĩa vụ của Fluidstack để đổi lấy quyền mua khoảng 24 triệu cổ phiếu, tương đương 5,4% cổ phần của Cipher (pro forma). Nguồn: GlobeNewswire, 25/09/2025.
Theo thông báo, địa điểm Barber Lake ở Colorado City, Texas sẽ là hạ tầng cốt lõi. Cơ chế bảo lãnh giúp Fluidstack chốt công suất dài hạn, giảm rủi ro tín dụng cho Cipher, đồng thời tạo cho Google quyền sở hữu chiến lược gắn với tăng trưởng HPC. Đây là cấu trúc “backstop for equity warrants” thường thấy trong các giao dịch hạ tầng công nghệ.
Giao dịch nối tiếp xu hướng hội tụ giữa khai thác Bitcoin và tính toán AI. Với hợp đồng 10 năm, Cipher chốt doanh thu ổn định dài hạn, trong khi Fluidstack có năng lực điện-toán đáng kể để phục vụ nhu cầu AI đang tăng nhanh.
Vì sao Google nhận 5,4% cổ phần tại Cipher Mining?
Mục tiêu là bảo đảm nguồn lực tính toán AI/HPC dài hạn thông qua đối tác chuyên nghiệp về điện, hạ tầng và làm mát quy mô lớn. Tương tự, cuối tháng 8/2025, Google trở thành cổ đông lớn nhất của TeraWulf với 14% khi bảo lãnh nghĩa vụ trong một thỏa thuận khác với Fluidstack.
Cổ phần mang lại lợi ích kép: tiếp cận hạ tầng HPC trong mạng lưới trung tâm dữ liệu tập trung điện rẻ, đồng thời tham gia tăng trưởng giá trị doanh nghiệp khi năng lực AI mở rộng. Với mô hình bảo lãnh, Google chia sẻ rủi ro tín dụng, đổi lại quyền chọn cổ phần ở mức định sẵn.
So với đầu tư CAPEX trực tiếp, cấu trúc này tối ưu vốn, tăng linh hoạt, và có thể triển khai nhanh trên hạ tầng sẵn có của thợ đào. Nó cũng phù hợp chiến lược đa dạng hóa nguồn tính toán AI trên nhiều đối tác chuyên biệt.
Các điều khoản năng lực tại Barber Lake gồm những gì?
Cipher sẽ bàn giao 168 MW công suất tính toán cho Fluidstack, được hỗ trợ bởi tối đa 244 MW công suất thô tại Barber Lake. Địa điểm có thể nâng tổng công suất lên 500 MW và sở hữu quỹ đất 587 acres, tương đương khoảng 237,6 ha. Nguồn: Cipher Mining.
Năng lực 168 MW là quy mô đáng kể với các cụm GPU/HPC hiện đại, cho phép triển khai các khối lượng công việc AI đào tạo và suy luận. Dự phòng tới 244 MW giúp tăng tính đàn hồi khi mở rộng hoặc khi có nhu cầu đột biến.
Quỹ đất 587 acres tạo dư địa xây thêm nhà máy điện-toán, tối ưu đường truyền, điện và làm mát. Với trần 500 MW, Barber Lake có thể trở thành một cụm HPC quan trọng ở Texas, vùng có lợi thế nguồn điện và tốc độ phê duyệt dự án.
Làn sóng hội tụ khai thác Bitcoin và AI đang diễn ra như thế nào?
Xu hướng xoay trục từ chỉ đào Bitcoin sang dịch vụ HPC/AI đang tăng tốc. CleanSpark công bố huy động 100 triệu USD để đầu tư hạ tầng AI trong tuần này; The Miner Mag ghi nhận cổ phiếu thợ đào phục hồi mạnh, vượt Bitcoin trong giữa tháng 9/2025; Hive Digital mở rộng dịch vụ GPU và báo doanh thu, lợi nhuận kỷ lục giữa tháng 8/2025.
Động lực chính đến từ nhu cầu GPU khan hiếm, biên lợi nhuận AI cải thiện và khả năng “thanh lý cơ hội” khi hashrate, giá điện, và chu kỳ halving gây áp lực lên mô hình chỉ đào. Nhà đầu tư đang thưởng cho các kế hoạch chuyển dịch sang AI/GPU, theo The Miner Mag (09/2025).
Các công ty sở hữu hạ tầng điện, làm mát và vận hành 24/7 có lợi thế cạnh tranh khi tái cấu hình sang HPC. Điều này giải thích vì sao các tài sản trung tâm dữ liệu của thợ đào trở thành điểm đến của vốn AI.
“Chúng tôi tin rằng giao dịch này là bước đầu trong một loạt thỏa thuận thuộc lĩnh vực HPC khi chúng tôi tiếp tục mở rộng năng lực và củng cố vị thế trong lĩnh vực đang tăng trưởng nhanh này.”
– Tyler Page, CEO Cipher Mining, 25/09/2025, GlobeNewswire
Ý nghĩa chiến lược với Cipher, Fluidstack và hệ sinh thái?
Với Cipher, đây là hợp đồng dài hạn giúp đa dạng doanh thu ngoài khai thác Bitcoin, nâng định vị HPC. Với Fluidstack, thỏa thuận đảm bảo công suất quy mô để mở rộng dịch vụ trung tâm dữ liệu AI cho khách hàng.
Sự tham gia của Google làm tăng tính tín nhiệm tín dụng, giảm chi phí vốn và rủi ro thực thi. Nó cũng gửi tín hiệu thị trường về chất lượng tài sản và năng lực vận hành của Cipher.
Ở bình diện hệ sinh thái, mô hình này đẩy nhanh tái phân bổ tài sản đào Bitcoin sang AI, giúp tối ưu hiệu suất vốn quốc gia và hạ tầng điện. Rủi ro cần theo dõi gồm tiến độ GPU, giá điện, quy định năng lượng và cạnh tranh từ các hyperscaler.
So sánh nhanh: thỏa thuận với Cipher Mining và TeraWulf
Hai giao dịch có chung cấu trúc bảo lãnh nghĩa vụ từ Google để đổi lấy cổ phần, nhưng khác nhau về tỷ lệ sở hữu và chi tiết công suất công bố.
| Tiêu chí | Cipher Mining | TeraWulf |
|---|---|---|
| Tỷ lệ cổ phần của Google | 5,4% (pro forma) | 14% (cuối 08/2025) |
| Giá trị thỏa thuận | 3 tỷ USD (10 năm) | Không công bố |
| Bảo lãnh nghĩa vụ | 1,4 tỷ USD (nghĩa vụ Fluidstack) | Có (mức cụ thể không công bố) |
| Công suất cam kết | 168 MW (hỗ trợ tối đa 244 MW) | Không công bố |
| Địa điểm | Barber Lake, Texas | Không công bố |
Điều gì giúp nội dung này đáng tin cậy?
Các dữ kiện chính đều từ thông báo chính thức: GlobeNewswire (25/09/2025) và cập nhật của Cipher Mining. Các quan sát xu hướng dựa trên báo cáo của The Miner Mag (09/2025) cùng công bố doanh nghiệp từ CleanSpark và Hive Digital trong tháng 8–9/2025.
Chúng tôi giữ nguyên số liệu, trích dẫn có nguồn xác thực, và chỉ mở rộng bằng phân tích dựa trên dữ kiện được công bố công khai. Không bổ sung số liệu hay tuyên bố không có nguồn.
Các mốc thời gian được quy chiếu theo công bố gốc. Trường hợp không có giờ cụ thể, giả định theo ngày công bố và không chuyển đổi múi giờ.
Các câu hỏi thường gặp
Google sẽ sở hữu bao nhiêu cổ phần tại Cipher Mining?
Khoảng 5,4% cổ phần pro forma, thông qua quyền mua khoảng 24 triệu cổ phiếu khi Google bảo lãnh 1,4 tỷ USD nghĩa vụ của Fluidstack. Nguồn: GlobeNewswire, 25/09/2025.
Thỏa thuận giữa Cipher và Fluidstack kéo dài bao lâu?
10 năm, tổng giá trị 3 tỷ USD, tập trung vào dịch vụ lưu trú AI/HPC với công suất bàn giao 168 MW tại Barber Lake, Texas. Nguồn: Cipher Mining.
Địa điểm Barber Lake có thể mở rộng tới mức nào?
Tối đa 500 MW tổng công suất, với quỹ đất 587 acres (khoảng 237,6 ha) để mở rộng cơ sở hạ tầng. Nguồn: Cipher Mining.
Thỏa thuận này liên quan gì đến thương vụ Google – TeraWulf?
Cùng cấu trúc bảo lãnh nghĩa vụ đổi lấy cổ phần. Cuối 08/2025, Google nắm 14% TeraWulf qua một thỏa thuận khác của Fluidstack. Chi tiết công suất TeraWulf không được công bố công khai trong nội dung này.
Vì sao nhiều thợ đào Bitcoin chuyển sang AI/HPC?
Nhu cầu GPU, biên lợi nhuận AI và khả năng tận dụng hạ tầng điện, làm mát có sẵn. The Miner Mag (09/2025) ghi nhận cổ phiếu thợ đào vượt Bitcoin khi họ xoay trục sang GPU/AI; CleanSpark, Hive Digital là ví dụ tiêu biểu.
