Ether (ETH) đã gặp khó khăn trong việc vượt qua mức $2.450 trong hơn hai tuần qua, và sự sụt giảm 17% gần đây trong hoạt động ứng dụng phi tập trung (DApp) trên Ethereum đã làm dấy lên lo ngại, đặc biệt là khi điều này ảnh hưởng đến hệ sinh thái Layer-2. Các nhà giao dịch giờ đây đang đặt câu hỏi liệu mức hỗ trợ $2.250 hiện tại có giữ vững lâu hơn không.
Về mặt tích cực, Ethereum vẫn là nền tảng chiếm ưu thế về cả hoạt động và phát triển, mặc dù các đối thủ đang ngày càng chiếm lĩnh thị trường.
Các blockchain hàng đầu được xếp hạng theo khối lượng DApps trong 7 ngày, USD. Nguồn: DappRadar
Chi phí giao dịch Ethereum tăng đang tác động tiêu cực đến giá Ether
Khối lượng giao dịch thấp có thể làm giảm nhu cầu đối với Ether, có thể do phí thu được giảm hoặc tín hiệu rằng người dùng có thể đang chuyển sang các mạng khác.
Thách thức hiện tại của Ethereum là chi phí giao dịch tương đối cao, hiện trung bình là $1,70. Mặc dù các giải pháp mở rộng đã giúp giải quyết vấn đề này đến một mức độ nào đó, nhưng chúng cũng mang đến sự phức tạp bổ sung cho người dùng và dấy lên câu hỏi về tính bền vững lâu dài của sự an toàn mạng lưới.
Xét từ góc độ đầu tư, việc staking Ether không thực sự hấp dẫn, khi tỷ suất lợi nhuận 3,3% thấp hơn so với 4,6% mà một trái phiếu kho bạc 6 tháng của Mỹ cung cấp. Đáng chú ý, chỉ có 28,5% ETH đang lưu hành hiện tại được staking, so với 65,8% của Solana (SOL), 56,9% của Avalanche (AVAX) và 62,7% của Cardano (ADA). Do đó, staking Ethereum không còn là động lực chính cho dòng tiền vào, mang lại ít động lực cho việc tham gia vào quy trình xác thực.
Tỷ lệ và tỷ lệ thưởng staking cho các blockchain hàng đầu. Nguồn: StakingRewards
Mặc dù staking đóng vai trò quan trọng trong tổng giá trị bị khóa (TVL) của Ethereum, nhưng các ứng dụng khác như cho vay, giao dịch và tài sản tổng hợp cũng cần các khoản tiền gửi ETH. Do đó, tỷ lệ nhỏ hơn của các Token tham gia vào staking không nhất thiết là một chỉ báo tiêu cực cho giá Ether. Ethereum vẫn dẫn đầu về TVL, với $44,15 tỷ bị khóa, gần gấp mười lần so với BNB Chain (BNB) hoặc Solana.
Dù sự sụt giảm 19% hàng tuần trong khối lượng DApp của Ethereum có vẻ đáng lo ngại, nhưng điều quan trọng là so sánh điều này với các blockchain cạnh tranh để đánh giá tác động toàn diện của nó đến phí giao dịch và số lượng địa chỉ hoạt động. Chẳng hạn, trong cùng thời gian đó, khối lượng DApp của Solana tăng 24%, trong khi BNB Chain chứng kiến sự gia tăng 23%. Điều này cho thấy sự sụt giảm trong hoạt động DApp của Ethereum có thể không phản ánh một sự chậm lại rộng lớn hơn trong thị trường tiền điện tử.
Không phải tất cả các chỉ số mạng Ethereum đều hướng đến hoạt động thấp hơn
Trong số các diễn biến tiêu cực đáng chú ý trên mạng Ethereum là hiệu suất của các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) hàng đầu. Uniswap ghi nhận sự sụt giảm 18% trong khối lượng giao dịch trong bảy ngày qua, CoW Swap giảm 29%, và 1inch cũng ghi nhận sự giảm 18%. Ngược lại, Venus Protocol của BNB Chain đã ghi nhận sự gia tăng khối lượng đáng kinh ngạc 236% trong cùng thời gian, trong khi DApp staking Bemo của mạng TON báo cáo tăng 54%.
Các giải pháp Layer-2 hàng đầu của Ethereum cũng chứng kiến sự sụt giảm hoạt động giữa 10 tháng 9 và 17 tháng 9. Theo L2Beat, số giao dịch mỗi giây đã giảm từ 119 xuống 94 trong khoảng thời gian này. Các nền tảng Layer-2, bao gồm Arbitrum One, Linea, Mantle, Immutable X và Scroll, đều là những điểm tiêu cực nổi bật. Tuy nhiên, mặc dù tốc độ giao dịch giảm, tổng giá trị bị khóa (TVL) của Layer-2 Ethereum vẫn giữ ổn định ở mức 14,6 triệu ETH.
Các chỉ số mạng khác cũng giữ ổn định. TVL tổng thể của Ethereum vẫn giữ nguyên ở mức 18,9 triệu ETH giữa 10 tháng 9 và 17 tháng 9. Tương tự, số lượng địa chỉ hoạt động của DApps Ethereum vẫn gần 425.000, cho thấy rằng mặc dù khối lượng giảm, không có dấu hiệu rõ ràng nào cho thấy các nhà đầu tư từ bỏ mạng lưới.
Tuy nhiên, một xu hướng đáng lo ngại là sự gia tăng số lượng Ether trên các sàn giao dịch, tăng từ 12,02 triệu ETH lên 12,24 triệu ETH tính đến ngày 17 tháng 9, theo dữ liệu của Glassnode. Khối lượng đồng coin cao hơn trên các sàn giao dịch thường tín hiệu một khả năng cao hơn về áp lực bán trong ngắn hạn, có thể ảnh hưởng tiêu cực đến xu hướng giá cả.
Trong khi sự giảm 17% trong khối lượng DApp hàng tuần của Ethereum có thể làm dấy lên lo ngại, điều này một mình khó có thể đẩy giá Ether xuống dưới mức hỗ trợ $2.250, đặc biệt là khi có sự ổn định trong số lượng người dùng hoạt động và TVL. Các nhà đầu tư nên tiếp tục theo dõi hoạt động trên mạng một cách chặt chẽ, nhưng hiện tại, có vẻ không có rủi ro ngay lập tức nào xuất phát từ sự sụt giảm này.
