Vào ngày 27 tháng 1, Bitcoin (BTC) đã có một đợt điều chỉnh bất ngờ 7%, giảm xuống dưới 98K USD lần đầu tiên trong hơn 10 ngày. Dù các yếu tố đẩy giá này là gì, Bitcoin vẫn đang gặp khó khăn để khôi phục mức hỗ trợ 100K USD, khiến nhiều nhà giao dịch lo ngại liệu đà tăng có biến mất hay không.
Các chỉ số phái sinh của Bitcoin vẫn ổn định mặc dù giá giảm 7.320 USD, xuống còn 97.754 USD, cho thấy các cá voi và bàn giao dịch chênh lệch đã chuẩn bị cho sự sụt giảm. Tuy nhiên, các chỉ số stablecoin từ các thị trường Trung Quốc cho thấy nhu cầu tiền điện tử trong khu vực vẫn yếu.
Thị trường kỳ hạn và quyền chọn Bitcoin thể hiện sự kiên định
Mức chênh lệch hàng năm của hợp đồng tương lai Bitcoin, đo lường sự giao dịch của các hợp đồng hàng tháng so với thị trường giao ngay, cung cấp cái nhìn sâu sắc về nhu cầu đòn bẩy. Mức chênh lệch từ 5% đến 10% được coi là trung lập, trong khi giá trị cao hơn phản ánh sự lạc quan.
Chênh lệch hàng năm hợp đồng tương lai Bitcoin 2 tháng. Nguồn: Laevitas.ch
Mặc dù Bitcoin đã giảm tạm thời xuống mức thấp nhất trong 10 ngày, mức chênh lệch hợp đồng tương lai BTC vẫn luôn trên ngưỡng trung lập 10%. Điều này cho thấy không có dấu hiệu bán tháo hoảng loạn hoặc nhu cầu đáng kể cho các vị thế đòn bẩy giảm giá (bán khống).
Tương tự, độ lệch quyền chọn Bitcoin, một thước đo chênh lệch giá giữa quyền chọn mua (call) và quyền chọn bán (put), hầu như không bị ảnh hưởng bởi sự sụt giảm giá. Trong các thị trường trung lập, độ lệch delta 25% thường dao động từ -6% đến +6%, với giá trị thấp hơn chỉ ra sự lạc quan.
Độ lệch delta 25% quyền chọn Bitcoin trong 30 ngày, quyền chọn mua-bán. Nguồn: Laevitas.ch
Độ lệch quyền chọn BTC đã thay đổi từ -7% đến -2%, ra khỏi vùng lạc quan. Tuy nhiên, các nhà giao dịch chuyên nghiệp nhanh chóng điều chỉnh vị thế của mình, đưa chỉ số này trở lại -6%, gần ranh giới của thị trường trung lập-đến-lạc quan. Quan trọng hơn, sự sụt giảm dưới 98K USD không kích hoạt nhu cầu phòng ngừa rủi ro quá mức, cho thấy sự kiên định trong thị trường phái sinh.
Tâm lý thị trường tiền điện tử và Bitcoin vẫn thận trọng
Để đánh giá liệu tâm lý có giới hạn chỉ trong phái sinh Bitcoin hay không, phân tích nhu cầu của stablecoin ở Trung Quốc là điều cần thiết. Khi các nhà giao dịch thoái lui khỏi thị trường tiền điện tử, USD Tether (USDT) thường giao dịch với mức giảm giá so với tỷ giá hối đoái chính thức của Nhân dân tệ. Ngược lại, trong các thời kỳ thị trường bùng nổ, stablecoin có thể giao dịch cao hơn mức giá 1,5% hoặc nhiều hơn.
USD Tether (USDT) giao dịch so với tỷ giá USD/CNY chính thức. Nguồn: OKX
Hiện tại, USD Tether đang giao dịch với mức giảm giá 0,7% so với tỷ giá USD/CNY chính thức, báo hiệu áp lực bán ra vừa phải. Tuy nhiên, đây là sự cải thiện so với những ngày gần đây khi USDT giao dịch với mức giảm 1,5%. Xu hướng này đã được ghi nhận từ ngày 19 tháng 1, ngay sau khi Bitcoin khôi phục mức 105K USD sau 30 ngày dưới kháng cự này.
Dữ liệu từ thị trường phái sinh cho thấy các nhà giao dịch chuyên nghiệp vẫn thận trọng lạc quan và tương đối thoải mái với Bitcoin trên 100K USD. Tuy nhiên, nhu cầu tiền điện tử tổng thể ở Trung Quốc vẫn yếu. Có khả năng các yếu tố bên ngoài đang tác động đến tâm lý này.
Một yếu tố là dấu hiệu xuất hiện về sự suy thoái kinh tế toàn cầu, khiến các nhà đầu tư ngần ngại với các tài sản rủi ro hơn. Ngoài ra, sự yếu kém trong các cổ phiếu trí tuệ nhân tạo vào ngày 27 tháng 12, do sự cạnh tranh từ công ty AI Trung Quốc DeepSeek, đã thổi bùng sự bán tháo. Mặc dù Bitcoin thường có mối liên hệ thấp với các cổ phiếu công nghệ, nhưng sự không chắc chắn gia tăng trên các thị trường truyền thống đã khiến các nhà giao dịch giảm rủi ro.
Đối với các nhà đầu tư Bitcoin dài hạn, triển vọng vẫn “một nửa đầy”. Cuối cùng, các nhà đầu tư có thể chọn các tài sản khan hiếm như Bitcoin như một biện pháp phòng ngừa trước các chính sách lạm phát của ngân hàng trung ương. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, khả năng Bitcoin đạt mốc cao kỷ lục mới có vẻ thấp.
