Gemini Exchange đã được Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) chấp thuận để vận hành trung tâm bù trừ phái sinh của riêng mình.
Giấy phép này, gọi là DCO (derivatives clearing organization), cho phép sàn tiến thêm một bước trong kế hoạch mở rộng sang thị trường dự đoán và hợp đồng vĩnh viễn. Từ nay, Gemini có thể tự bù trừ và thanh toán các giao dịch phái sinh thay vì phụ thuộc vào bên thứ ba.
Gemini được phép tự bù trừ giao dịch phái sinh
Phê duyệt từ CFTC giúp Gemini kiểm soát nhiều hơn đối với hạ tầng giao dịch của mình. Thay đổi này không chỉ liên quan đến vận hành kỹ thuật, mà còn ảnh hưởng trực tiếp đến cách sàn triển khai các sản phẩm phái sinh trong tương lai. Cameron Winklevoss, đồng sáng lập sàn, gọi đây là một bước đi “mạnh mẽ”.
Given the opportunity size with prediction markets as well as future crypto derivatives, owning and operating the marketplace end-to-end is powerful.
– Cameron Winklevoss, đồng sáng lập Gemini
Kế hoạch “super app” của Gemini tiến thêm một bước
Gemini cho biết giấy phép DCO là một cột mốc trong chiến lược mở rộng thị trường và cũng là một nền tảng quan trọng cho mô hình “super app”. Theo định hướng này, người dùng có thể sử dụng nhiều dịch vụ giao dịch và tài chính trong cùng một hệ thống. Cameron Winklevoss nói đây là một bước xây dựng quan trọng cho tầm nhìn đó.
This marks a major milestone in our marketplace expansion. This is also a major building block for our super app, where users will be able to fulfill their existing and future financial needs all in one place.
– Cameron Winklevoss, đồng sáng lập Gemini
Cạnh tranh trong thị trường dự đoán đang nóng lên
Gemini đã bắt đầu tiến vào mảng thị trường dự đoán từ năm ngoái, sau khi có giấy phép designated contract market (DCM). Diễn biến này khiến Polymarket và Kalshi phải đối mặt với áp lực cạnh tranh lớn hơn từ các sàn được cấp phép tại Mỹ.
Ở phía khác, Hyperliquid cũng đang mở rộng sang mảng này thông qua HIP-4. Tuy nhiên, vì là sàn phi tập trung nên khung quy định đối với thị trường dự đoán trên nền tảng này vẫn chưa rõ ràng. Dữ liệu hiện có cho thấy Hyperliquid có thể sẽ chặn người dùng tại Mỹ nếu chưa có quy định phù hợp.
Để tìm kiếm sự rõ ràng về pháp lý, Hyperliquid Policy Center đã lên tiếng với CFTC về dự thảo quy tắc cho thị trường dự đoán. Nhóm này đề nghị cơ quan quản lý xây dựng các quy định linh hoạt, dựa trên chức năng, để có thể bao quát các cấu trúc thị trường phi tập trung và mở ra con đường rõ hơn cho người tham gia tại Mỹ.
Write flexible, function-based rules that can accommodate decentralized market structures. Establish an affirmative path for U.S. market participants to access decentralized prediction markets.
– Hyperliquid Policy Center trong góp ý gửi CFTC
Theo nhóm này, cách tiếp cận đó sẽ hỗ trợ vai trò dẫn đầu của Mỹ trong đổi mới tài chính phi tập trung. Tuy vậy, hiện vẫn còn khoảng trống về khung pháp lý dành riêng cho thị trường dự đoán phi tập trung.
Quy mô thị trường dự đoán đã tăng mạnh
Thị trường dự đoán hiện được mô tả là một phân khúc trị giá hàng tỷ USD. Trong tháng 4/2026, tổng khối lượng giao dịch đạt 150 tỷ USD, tăng gần 6,5 lần so với cùng kỳ năm trước. Dữ liệu này cho thấy đây là mảng đang lớn nhanh, nhưng chưa đủ để kết luận bên nào sẽ chiếm ưu thế lâu dài vì khung pháp lý tại Mỹ vẫn đang thay đổi.
Tổng kết
Việc Gemini nhận được giấy phép DCO giúp sàn tự xử lý bù trừ và thanh toán phái sinh, đồng thời mở đường cho các kế hoạch liên quan đến prediction markets và hợp đồng vĩnh viễn. Cùng lúc, cuộc cạnh tranh trong mảng này đang tăng lên khi Polymarket, Kalshi và Hyperliquid đều có các hướng đi riêng. Tuy nhiên, phần còn thiếu vẫn là mức độ rõ ràng của quy định, nhất là với các mô hình phi tập trung và khả năng tiếp cận của người dùng tại Mỹ.