Bitcoin đang xuất hiện tín hiệu tạo đáy chu kỳ khi nguồn cung nắm giữ dài hạn tiến gần 15 triệu BTC và hơn 40% số coin này đang ở trạng thái lỗ.
Diễn biến này gợi ý thị trường có thể đang đi vào giai đoạn tích lũy cuối chu kỳ, nhưng lực cầu từ ETF và tâm lý phái sinh vẫn còn yếu. Giá Bitcoin hiện cũng đang chịu áp lực từ các yếu tố vĩ mô và giao dịch phòng hộ giảm giá.
- Bitcoin có dấu hiệu hình thành đáy chu kỳ khi tỷ lệ nguồn cung đang lỗ vượt ngưỡng thường gắn với các đáy trước đây.
- ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ vẫn cho thấy dòng tiền yếu, dù đã có ba phiên ghi nhận inflow liên tiếp.
- Thị trường quyền chọn đang nghiêng về kịch bản biến động trong vùng rộng, với các mức phòng hộ giảm giá đáng chú ý.
Tỷ lệ nguồn cung Bitcoin đang lỗ đã tiến sát vùng đáy lịch sử
Tỷ lệ Bitcoin đang lỗ đã tăng lên gần các vùng từng trùng với đáy chu kỳ trước đây. Khi hơn 40% nguồn cung rơi vào trạng thái âm, thị trường thường xuất hiện lực bán suy yếu dần.
Zack Wainwright, nhà phân tích tại Fidelity Research, cho biết nhóm nắm giữ dài hạn, tức những người giữ trên 6 tháng, đang tiến gần mốc 15 triệu BTC. Cùng lúc, hơn 40% lượng cung này đang ở trạng thái lỗ, tương tự các mẫu hình trong quá khứ.
Trong 30 ngày trung bình, tỷ lệ nguồn cung lỗ đã lên tới 50% khi Bitcoin giảm xuống dưới 63.000 USD vào ngày 17/7. Trước đây, các đáy của BTC thường xuất hiện khi chỉ số này nằm trong vùng 46% đến 56%.
ETF Bitcoin giao ngay ở Mỹ vẫn chưa tạo lực kéo rõ rệt
ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đã có ba phiên liên tiếp ghi nhận dòng tiền vào, nhưng xu hướng chung theo trung bình tháng vẫn khá yếu. Điều này cho thấy nhu cầu tổ chức chưa đủ mạnh để nâng đỡ giá một cách bền vững.
Glassnode cho biết hai quỹ lớn nhất là BlackRock và Fidelity đang chứng kiến áp lực bán từ tổ chức kéo dài. Trong tháng 6 và đầu tháng 7, mức outflow trung bình 30 ngày đã vượt 2.000 BTC mỗi ngày.
Tuần này, áp lực đó giảm xuống khoảng 1.250 BTC mỗi ngày, nhưng khối lượng giao dịch ETF cũng cho thấy mức quan tâm đầu cơ đã hạ nhiệt. Glassnode nhận định một nhịp phục hồi bền hơn sẽ cần nhu cầu tổ chức cải thiện rõ rệt.
“Cả mức độ tin tưởng theo hướng và mức độ hoạt động của hai sản phẩm ETF lớn nhất vẫn rất yếu. Một nhịp phục hồi bền vững sẽ cần động lực này đảo chiều đáng kể.”
– Glassnode
Quyền chọn Bitcoin đang nghiêng về kịch bản phòng hộ giảm giá
Hoạt động trên thị trường quyền chọn cho thấy nhà giao dịch vẫn chuẩn bị cho khả năng BTC giảm thêm. Dù vậy, dữ liệu cũng phản ánh kỳ vọng về một vùng dao động thay vì một xu hướng một chiều.
Trong 24 giờ gần nhất, khối lượng put tập trung ở các mốc 62.500 USD và 56.000 USD, cho thấy nhu cầu phòng vệ giảm giá còn lớn. Ở chiều ngược lại, dòng lệnh call đáng kể lại hướng tới 68.000 USD và 79.000 USD.
Cấu trúc này cho thấy thị trường có thể đang định giá một biên dao động rộng trong tháng 7, khoảng 55.000 USD đến 70.000 USD. Mốc 60.000 USD hiện vẫn được xem là vùng hỗ trợ đáng chú ý, nhưng khả năng xuyên xuống thấp hơn chưa thể loại trừ trong ngắn hạn khi áp lực vĩ mô còn hiện diện.
Tổng kết
Bitcoin đang hội tụ một số tín hiệu thường xuất hiện quanh vùng đáy chu kỳ, từ tỷ lệ nguồn cung đang lỗ đến trạng thái tích lũy của người nắm giữ dài hạn. Tuy nhiên, ETF giao ngay yếu và vị thế phòng hộ trên quyền chọn cho thấy thị trường vẫn chưa xác nhận một xu hướng hồi phục rõ ràng.
