Fidelity cho biết trong báo cáo rằng, nếu xu hướng mua Bitcoin của các công ty giữ kho tăng như hiện nay, khoảng 42% nguồn cung lưu hành của Bitcoin—tương đương 8,3 triệu Bitcoin—có thể trở nên “không thanh khoản” vào năm 2032.
Báo cáo phân biệt hai nhóm nguồn cung bị coi là không thanh khoản: Holder dài hạn (không chuyển ra khỏi ví ít nhất 7 năm) và công ty đại chúng nắm từ 1.000 Bitcoin trở lên. Đến cuối 2025, hai nhóm này dự báo sẽ giữ hơn 6 triệu Bitcoin, hơn 28% tổng nguồn cung.
- Khoảng 42% nguồn cung lưu hành có thể trở nên không thanh khoản vào 2032 (8,3 triệu Bitcoin).
- Hai nhóm chính: người giữ dài hạn (≥7 năm) và công ty đại chúng nắm ≥1.000 Bitcoin.
- Đến cuối 2025, hai nhóm này dự báo nắm hơn 6 triệu Bitcoin, chiếm >28% tổng nguồn cung.
Định nghĩa và tiêu chí “không thanh khoản”
“Không thanh khoản” được xác định theo báo cáo là nguồn cung có xu hướng tăng đều mỗi quý hoặc tăng ít nhất 90% thời gian trong 4 năm qua.
Tiêu chí này nhằm tách phần nguồn cung ít có khả năng được giao dịch thường xuyên — tức những đồng được giữ lâu trong ví cá nhân hoặc nắm giữ bởi tổ chức công khai có xu hướng không chuyển nhượng.
Nhóm Holder dài hạn
Nhóm này được định nghĩa là các địa chỉ không chuyển Bitcoin ra khỏi ví ít nhất 7 năm và không ghi nhận giảm cung kể từ 2016.
Việc không giảm cung cho thấy thói quen nắm giữ bền vững, làm giảm lượng Bitcoin sẵn sàng đưa vào thị trường trong ngắn và trung hạn, góp phần làm tăng tỷ lệ “không thanh khoản”.
Nhóm công ty đại chúng nắm ≥1.000 Bitcoin
Các công ty niêm yết giữ ít nhất 1.000 Bitcoin là nhóm thứ 2, và nhóm này đã tăng trưởng trong năm gần đây.
Báo cáo ghi nhận nhóm này nhìn chung duy trì mức nắm giữ ổn định, với chỉ một lần giảm cung được quan sát trong quý 2 năm 2022, cho thấy mức độ cam kết nắm giữ của các tổ chức này.
Dự báo tới 2025 và 2032
Fidelity ước tính hai nhóm trên sẽ nắm hơn 6 triệu Bitcoin vào cuối 2025, chiếm hơn 28% tổng nguồn cung; và nếu xu hướng hiện tại tiếp tục, khoảng 42% nguồn cung có thể là không thanh khoản vào 2032.
Diễn biến này phụ thuộc vào hành vi mua bán của tổ chức và Holder dài hạn; xu hướng tích lũy kéo dài sẽ làm giảm nguồn cung lưu hành thực tế trên thị trường.
Hệ quả đối với thị trường
Tỷ lệ nguồn cung không thanh khoản cao có thể làm giảm lượng Bitcoin có sẵn để giao dịch, ảnh hưởng tới tính thanh khoản và biến động giá khi có nhu cầu lớn đột ngột.
Tuy nhiên, tác động cụ thể tới giá phụ thuộc vào nhiều yếu tố khác như nhu cầu mới từ nhà đầu tư, khung pháp lý và biến động vĩ mô; báo cáo chỉ nêu xu hướng nguồn cung, không đưa ra dự báo giá cụ thể.
Các câu hỏi thường gặp
1. “Không thanh khoản” ở đây có nghĩa là gì?
Khái niệm chỉ phần nguồn cung ít được giao dịch do giữ dài hạn hoặc do tổ chức tích trữ, được xác định bằng tiêu chí tăng đều theo quý hoặc tăng ≥90% thời gian trong 4 năm.
2. Làm sao Fidelity xác định nhóm nắm giữ dài hạn?
Nhóm dài hạn được định nghĩa là địa chỉ không chuyển Bitcoin ra khỏi ví ít nhất 7 năm; báo cáo theo dõi hành vi chuyển ví để phân loại.
3. Việc này có nhất thiết đẩy giá Bitcoin lên?
Giảm nguồn cung lưu hành có thể tạo áp lực tăng giá, nhưng kết quả cuối cùng phụ thuộc vào cầu thị trường, chính sách và yếu tố vĩ mô khác.
4. Các công ty công khai nắm giữ Bitcoin có vai trò gì?
Những công ty giữ ≥1.000 Bitcoin đang góp phần làm tăng tỷ lệ nguồn cung không thanh khoản khi họ tích lũy và ít bán ra.
