Thống đốc Fed Stephen Miran cảnh báo tiền điện tử ổn định (stablecoin) có thể trở thành vấn đề lớn đối với các ngân hàng trung ương, với dự báo phát hành đạt mức USD 1 nghìn tỷ đến USD 3 nghìn tỷ, làm gia tăng nhu cầu tài sản định giá bằng USD.
Ông nhấn mạnh áp lực đối với chính sách tiền tệ và khả năng nhu cầu chủ yếu xuất phát từ khu vực thiếu công cụ tiết kiệm bằng USD. Miran cũng vừa được xác nhận là thành viên hội đồng, tập trung vào rủi ro do tăng trưởng nhanh của stablecoin, đặc biệt từ người dùng nước ngoài.
- Dự báo phát hành stablecoin có thể đạt USD 1 nghìn tỷ – USD 3 nghìn tỷ.
- Stablecoin có thể tạo thách thức lớn cho ngân hàng trung ương và chính sách tiền tệ.
- Nhu cầu dự kiến tập trung ở vùng thiếu công cụ tiết kiệm bằng USD, thúc đẩy tài sản định giá bằng USD.
Tóm tắt phát biểu của Stephen Miran
Stephen Miran cho rằng stablecoin có thể trở thành “vấn đề gai góc nhiều nghìn tỷ USD” đối với các quan chức ngân hàng trung ương và dự báo mức phát hành nằm trong khoảng USD 1 nghìn tỷ đến USD 3 nghìn tỷ.
Ông cảnh báo rằng quy mô phát hành như vậy sẽ tạo ra nhu cầu đáng kể, có thể làm thay đổi luồng vốn và tác động tới cân bằng chính sách tiền tệ giữa các quốc gia.
“Stablecoin could become a multi-trillion-dollar thorny issue for central bank officials around the world. Staff predict stablecoin issuance will reach USD 1 trillion to USD 3 trillion. Currently, the total outstanding national debt is less than USD 7 trillion. I expect most of the demand for Stablecoin to come from regions that lack access to dollar-denominated savings instruments, which will boost demand for dollar assets.”
Stephen Miran, Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang; nguồn: Coindesk.
Tác động đối với chính sách tiền tệ
Stablecoin ở quy mô lớn có thể làm phức tạp việc kiểm soát thanh khoản, truyền dẫn chính sách và ổn định tài chính của ngân hàng trung ương, đặc biệt nếu chúng trở thành kênh lưu giữ giá trị thay thế cho tiền gửi truyền thống.
Ngân hàng trung ương có thể cần mở rộng khung pháp lý, giám sát thanh khoản và cơ chế can thiệp để ứng phó rủi ro từ việc di chuyển nhanh của vốn qua nền tảng tiền điện tử ổn định.
Phân bố nhu cầu và hệ quả đối với tài sản bằng USD
Miran dự báo phần lớn nhu cầu stablecoin sẽ đến từ những vùng thiếu tiếp cận công cụ tiết kiệm định giá bằng USD; điều này có thể làm tăng nhu cầu nắm giữ tài sản định giá bằng USD trên toàn cầu.
Kết quả là áp lực tăng cầu đối với USD và tài sản bằng USD có thể xuất hiện, ảnh hưởng tới tỷ giá, thị trường nợ và chiến lược dự trữ ngoại hối của các quốc gia đang phát triển.
Yếu tố cần theo dõi
Các điểm cần giám sát gồm tốc độ phát hành stablecoin, mức độ sử dụng xuyên biên giới, khung pháp lý quốc tế và phản ứng chính sách của ngân hàng trung ương đối với rủi ro thanh khoản và truyền dẫn.
Hợp tác quốc tế, minh bạch về dự trữ đảm bảo của stablecoin và tiêu chuẩn giám sát sẽ quyết định mức độ tác động lên hệ thống tài chính toàn cầu.
Stablecoin được dự báo tăng đến bao nhiêu?
Theo phát biểu, phát hành stablecoin được dự báo trong khoảng USD 1 nghìn tỷ đến USD 3 nghìn tỷ.
Vì sao điều này quan trọng với ngân hàng trung ương?
Quy mô lớn của stablecoin có thể thay đổi dòng vốn, tác động truyền dẫn chính sách và tạo rủi ro thanh khoản, buộc ngân hàng trung ương phải điều chỉnh giám sát và chính sách.
Ai sẽ là nguồn cầu chính của stablecoin?
Nhu cầu dự kiến tập trung ở khu vực thiếu công cụ tiết kiệm định giá bằng USD, nơi người dân và doanh nghiệp tìm các giải pháp lưu giữ giá trị bằng USD.
Người đọc cần theo dõi gì tiếp theo?
Theo dõi tốc độ phát triển phát hành, minh bạch dự trữ của stablecoin, hành động pháp lý và thông báo chính sách từ ngân hàng trung ương là yếu tố quan trọng.
