Ông Trump kỳ vọng lãi suất sẽ giảm mạnh sau khi bổ nhiệm chủ tịch Fed mới vào tháng 5 tới, nhưng sự phản đối nội bộ trong Fed khiến việc hạ lãi suất vào tháng 12 trở nên khó xảy ra và bất đồng có thể kéo dài dù có thay đổi lãnh đạo.
Sự phân chia trong Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đang gia tăng, làm suy giảm truyền thống xây dựng đồng thuận rộng rãi về chính sách tiền tệ; điều này làm tăng nguy cơ quyết định được thông qua bằng đa số hẹp và có thể khiến nền độc lập của ngân hàng trung ương dễ bị tổn hại.
- Ông Trump mong đợi hạ lãi suất sau khi bổ nhiệm chủ tịch Fed mới vào tháng 5.
- Phản đối nội bộ lớn khiến khả năng cắt lãi vào tháng 12 rất thấp và có nhiều phiếu bất đồng.
- Thay đổi chủ tịch không bảo đảm xóa bỏ chia rẽ; rủi ro ảnh hưởng đến độc lập chính sách.
Thực trạng trước cuộc họp Fed tháng 12
Hiện có mức phản đối nội bộ gia tăng đối với ý tưởng hạ lãi suất vào tháng 12, làm giảm khả năng thực hiện quyết định theo mong muốn chính trị.
Nhiều thành viên FOMC có quan ngại về nền tảng lạm phát và tin rằng cần giữ hoặc xem xét thận trọng trước khi nới lỏng chính sách. Kết quả là cuộc họp tháng 12 có thể xuất hiện ba phiếu bất đồng trở lên, phá vỡ thói quen ra quyết định theo đồng thuận rộng.
Tác động của việc thay đổi chủ tịch Fed
Bổ nhiệm chủ tịch mới không nhất thiết dẫn đến chuỗi hạ lãi suất ngay lập tức vì bất đồng nội bộ có thể kéo dài sang nhiệm kỳ mới.
Truyền thống hơn 30 năm tại Fed là theo đuổi đồng thuận rộng trong các quyết định lãi suất; nếu các quyết định bắt đầu được thông qua bằng đa số hẹp, quyền lực thực tế của chủ tịch mới sẽ bị giới hạn khi đối mặt với phản đối trong ủy ban.
Rủi ro đối với độc lập và quy trình ra quyết định
Sự gia tăng áp lực chính trị và chia rẽ nội bộ có thể làm xói mòn độc lập của Fed hoặc dẫn tới các biện pháp mạnh tay nhằm đạt mục tiêu ngắn hạn.
Nếu chính trị hóa quá trình bổ nhiệm và quyết định lãi suất, Fed có thể phải đối mặt với lựa chọn giữa áp lực giảm lãi suất và bảo vệ nguyên tắc độc lập; điều này làm gia tăng nguy cơ bất ổn chính sách tiền tệ trong trung hạn.
Liệu Fed có thể cắt lãi suất vào tháng 12 không?
Có khả năng thấp; phản đối nội bộ đang tăng và nhiều quan điểm ủng hộ giữ hoặc thận trọng, nên quyết định cắt lãi vào tháng 12 khó được thông qua bằng đồng thuận.
Thay chủ tịch Fed có làm thay đổi chính sách ngay lập tức không?
Không chắc; một chủ tịch mới không đảm bảo xóa bỏ chia rẽ nội bộ và quyết định chính sách vẫn phụ thuộc vào đa số trong ủy ban.
Điều gì sẽ xảy ra nếu Fed mất độc lập?
Mất độc lập có thể dẫn đến quyết định chính sách ngắn hạn nhằm mục tiêu chính trị, gây rủi ro lạm phát cao hơn và làm giảm lòng tin thị trường dài hạn.
FOMC có thể trở lại truyền thống đồng thuận rộng không?
Có thể, nếu có nỗ lực tái thiết quy trình thảo luận và xây dựng niềm tin giữa các thành viên, nhưng điều này đòi hỏi thời gian và lãnh đạo có uy tín.
