Pierre Rochard so sánh chiến lược nắm giữ Bitcoin của Michael Saylor với chính sách của Chủ tịch Fed Jerome Powell và khẳng định Saylor đang vượt trội về lợi suất và an toàn tài sản.
Bài viết trình bày so sánh giữa mô hình “full reserve” được cho là của Strategy (STRC) với hệ thống ngân hàng dự trữ một phần của Fed, diễn biến giá Bitcoin gần đây và phản ứng từ Fed về việc nắm giữ tài sản tiền điện tử.
- Strategy tăng cổ tức STRC lên 10% và công bố dự trữ 636.505 BTC, làm nổi bật mô hình dự trữ đầy đủ so với ngân hàng dự trữ một phần.
- Chủ tịch Fed phản đối ý tưởng Fed nắm giữ Bitcoin, viện dẫn hạn chế pháp lý và không có kế hoạch thay đổi luật.
- Thị trường Bitcoin biến động mạnh do bán tháo lớn; giá giao dịch quanh 111.533 USD, trong bối cảnh chính sách tiền tệ và áp lực điều tiết.
Chiến lược dự trữ Bitcoin của Strategy so với ngân hàng dự trữ một phần
Strategy (liên quan Michael Saylor) nâng cổ tức ưu đãi STRC từ 9% lên 10% và báo cáo nắm giữ 636.505 BTC; bảng cân đối tăng khoảng 580% so với trước.
Rochard mô tả đó là dạng “full reserve banking”, cho rằng việc giữ kho Bitcoin lớn mang lại lợi suất cao hơn và tính ổn định hơn so với hệ thống ngân hàng dự trữ một phần, nơi ngân hàng cho vay phần lớn tiền gửi và trả lãi dự trữ thấp khoảng 4,5%.
Quan điểm của Chủ tịch Fed về việc nắm giữ Bitcoin
Fed do Jerome Powell lãnh đạo đã bác bỏ ý tưởng ngân hàng trung ương nắm giữ Bitcoin, với lý do liên quan pháp lý và không có kế hoạch sửa đổi luật để cho phép điều đó.
Quan điểm này làm rõ ranh giới chính sách: ngay cả khi một số tổ chức tư nhân sử dụng Bitcoin làm kho dự trữ, Fed hiện không muốn hoặc không thể chuyển hướng thành nắm giữ trực tiếp tài sản tiền điện tử do rào cản pháp lý và ổn định tài chính.
Fed không thể nắm giữ Bitcoin; không có ý định thay đổi luật để cho phép việc đó.
Jerome Powell, Chủ tịch Fed, Reuters, 2024-12-18
Diễn biến thị trường và rủi ro ngắn hạn
Bitcoin chịu áp lực sau một đợt bán lớn tháng 8, khi một “whale” thoả thuận bán 24.000 BTC, tương đương khoảng 2,7 tỷ USD, khiến giá lao dốc; hiện giá giao dịch khoảng 111.533 USD, tăng 1,56% trong 24 giờ gần nhất.
Sự do dự của Fed trong việc cắt lãi và bối cảnh lạm phát cao hơn mục tiêu 2% tạo ra không chắc chắn cho thị trường. Đồng thời, đề xuất điều chỉnh quy định ở Washington và ý tưởng về dự trữ Bitcoin chiến lược của quốc gia làm tăng các kịch bản chính sách thay đổi, ảnh hưởng đến kỳ vọng nhà đầu tư.
Ý nghĩa đối với nhà đầu tư và nhà hoạch định chính sách
Mô hình dự trữ lớn của các công ty tư nhân cho thấy một lựa chọn khác biệt so với tài sản dự trữ truyền thống, nhưng không thay thế vai trò và trách nhiệm của ngân hàng trung ương trong ổn định tài chính.
Nhà đầu tư cần cân nhắc tính biến động cao của tiền điện tử, rủi ro pháp lý và thanh khoản khi đánh giá hiệu quả so với công cụ thu nhập cố định; nhà hoạch định chính sách phải đối mặt với câu hỏi về khung pháp luật nếu cân nhắc vai trò nhà nước trong tài sản tiền điện tử.
FAQ — Những câu hỏi thường gặp
Strategy có thực sự nắm 636.505 BTC không?
Báo cáo do Strategy công bố nêu con số 636.505 BTC; nhà đầu tư nên kiểm tra báo cáo tài chính chính thức và nguồn công bố để xác minh chi tiết.
Fed có thể thay đổi luật để nắm giữ Bitcoin không?
Hiện Fed cho biết không có kế hoạch thay đổi luật để nắm giữ Bitcoin, và việc thay đổi cần quyết định ở cấp lập pháp và cân nhắc rủi ro hệ thống.
Selling 24.000 BTC ảnh hưởng thế nào tới giá?
Một giao dịch lớn như 24.000 BTC có thể tạo áp lực cung ngắn hạn, đẩy giá giảm nếu thanh khoản thị trường không đủ để hấp thụ lượng bán.