Thị trường hiện kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất nhưng trong nội bộ có nhiều quan điểm trái chiều về thời điểm và mức độ giảm.
Áp lực từ Tổng thống Hoa Kỳ và Bộ trưởng Tài chính thúc giục Fed giảm mạnh lãi suất, song các chuyên gia cảnh báo điều kiện hiện nay chưa hỗ trợ cho việc này do rủi ro lạm phát dai dẳng cùng tăng trưởng chậm lại.
- Fed đang chịu áp lực cắt giảm lãi suất từ các lãnh đạo cấp cao của Hoa Kỳ.
- Rủi ro lớn nhất là tình trạng quasi-stagflation làm phức tạp chính sách tiền tệ.
- Chính sách hiện vẫn ưu tiên kiểm soát kỳ vọng lạm phát hơn là thúc đẩy nhanh tăng trưởng.
Fed đang chịu áp lực gì từ phía chính phủ Hoa Kỳ về việc cắt giảm lãi suất?
Theo báo cáo nghiên cứu của CICC vào ngày 19/8, Tổng thống Hoa Kỳ cùng Bộ trưởng Tài chính đã thúc đẩy Fed thực hiện một đợt cắt giảm lãi suất đáng kể nhằm hỗ trợ kinh tế. Áp lực này bắt nguồn từ những lo ngại về tăng trưởng chậm và sự bất ổn kinh tế hiện tại.
Việc lãnh đạo cấp cao kêu gọi Fed giảm lãi suất thể hiện mong muốn thúc đẩy tăng trưởng ngay lập tức và giảm áp lực tài chính cho doanh nghiệp cũng như người dân.
Việc cắt giảm lãi suất nên được cân nhắc kỹ càng bởi rủi ro tiềm ẩn từ lạm phát kéo dài có thể làm tổn hại đến ổn định kinh tế dài hạn.
Trích dẫn nội bộ nghiên cứu, CICC, tháng 8/2023
Tại sao các chuyên gia cho rằng điều kiện hiện tại chưa phù hợp để Fed cắt giảm lãi suất lớn?
Các chuyên gia nhấn mạnh nguy cơ quasi-stagflation – tình trạng tăng trưởng kinh tế chậm kết hợp với lạm phát dai dẳng – là thách thức chính mà Fed đang đối mặt. Đây là môi trường khiến chính sách tiền tệ khó có thể thúc đẩy đồng thời tăng trưởng và ổn định giá.
Vì vậy, việc giảm lãi suất mạnh lúc này có thể không giải quyết được vấn đề cơ bản mà còn làm tăng rủi ro lạm phát vượt kiểm soát, ảnh hưởng đến kỳ vọng của thị trường đối với giá cả.
Fed sẽ điều chỉnh chính sách tiền tệ như thế nào trong bối cảnh hiện nay?
Fed sẽ ưu tiên ổn định kỳ vọng lạm phát thay vì theo đuổi các giải pháp ngắn hạn nhằm kích thích tăng trưởng. Điều này cho thấy tổ chức sẽ thận trọng trong việc cắt giảm lãi suất, tránh những động thái gây áp lực tăng lạm phát trở lại.
Ngoài ra, sự chậm lại trong tăng trưởng việc làm cùng với lạm phát bám rễ sâu càng làm tăng độ khó và tính không chắc chắn của chính sách tiền tệ, đòi hỏi Fed phải cân bằng giữa nhiều yếu tố đối nghịch.
Fed sẽ duy trì sự thận trọng trong các quyết định hơn bao giờ hết, nhằm ngăn chặn lạm phát kéo dài và đẩy nền kinh tế vào trạng thái bất ổn nghiêm trọng hơn.
Nhận định từ báo cáo CICC, tháng 8/2023
Có thể thấy các rủi ro chính của nền kinh tế Hoa Kỳ hiện nay là gì?
Nguy cơ lớn nhất là quasi-stagflation – tăng trưởng kinh tế chậm lại đồng thời với lạm phát duy trì ở mức cao. Tình trạng này gây xung đột với các mục tiêu chính sách tiền tệ truyền thống, khiến quá trình điều chỉnh trở nên phức tạp và đầy thách thức.
Những yếu tố này diễn ra trong bối cảnh chính trị và kinh tế đối đầu, làm cho lộ trình chính sách tiền tệ của Fed trở nên khó dự báo và chứa nhiều rủi ro tiềm ẩn.
Những câu hỏi thường gặp
Áp lực cắt giảm lãi suất của chính phủ Hoa Kỳ tác động thế nào đến Fed?
Áp lực này tạo ra sự cân nhắc kỹ lưỡng, yêu cầu Fed phải cân bằng giữa thúc đẩy tăng trưởng và kiểm soát lạm phát, duy trì chính sách thận trọng.
Tình trạng quasi-stagflation là gì và vì sao nó nguy hiểm?
Quasi-stagflation là sự kết hợp giữa tăng trưởng chậm và lạm phát bền vững, khiến việc điều chỉnh chính sách tiền tệ trở nên khó khăn và tăng rủi ro suy thoái kinh tế.
Fed có khả năng giảm lãi suất mạnh trong thời gian tới không?
Dựa trên điều kiện hiện tại, Fed nhiều khả năng sẽ tránh cắt giảm mạnh, ưu tiên ổn định lạm phát và kỳ vọng thị trường hơn là kích thích tăng trưởng nhanh.
Chính sách tiền tệ thận trọng ảnh hưởng thế nào đến thị trường tài chính?
Chính sách thận trọng giúp kiểm soát lạm phát lâu dài, nhưng có thể tạo áp lực ngắn hạn lên tăng trưởng và làm tăng sự biến động của thị trường tài chính.
Những yếu tố nào khiến Fed khó dự đoán chính sách tương lai?
Sự chậm lại trong tăng trưởng việc làm và lạm phát dai dẳng là nguyên nhân khiến đường đi của chính sách tiền tệ trở nên phức tạp và khó dự báo.