Chia rẽ nội bộ trong Cục Dự trữ Liên bang đang làm mờ đường đi tới việc hạ lãi suất, khiến khả năng cắt lãi tại cuộc họp tháng 12 trở nên bất định.
Quan điểm khác nhau giữa lo ngại về lạm phát dai dẳng và rủi ro từ thị trường lao động yếu làm phức tạp quyết định chính sách; một số quan chức coi cuộc họp tháng 12 và tháng 1 có thể hoán đổi, khiến việc cắt lãi vào cuối năm mang tính chủ ý hơn.
- Nội bộ Fed hiện có bất đồng nghiêm trọng về thời điểm và điều kiện để hạ lãi suất.
- Khả năng cắt lãi vào tháng 12 không chắc chắn; dữ liệu mới có thể định hướng quyết định.
- Một kịch bản là cắt lãi kèm hướng dẫn chặt hơn để nâng ngưỡng cho các lần cắt tiếp theo.
Nguyên nhân chính của chia rẽ trong Fed
Sự khác biệt xuất phát từ hai mối lo chính: lạm phát còn dai dẳng và thị trường lao động suy yếu, làm cho các quan chức ưu tiên khác nhau khi cân nhắc hạ lãi suất.
Một số thành viên lo ngại lạm phát chưa đủ bền để nới lỏng, trong khi nhóm khác nhận thấy rủi ro suy giảm kinh tế và thất nghiệp tăng cần hành động nhanh chóng, dẫn tới mức bất đồng hiếm gặp trong nhiệm kỳ chủ tịch hiện tại.
Tác động đến triển vọng hạ lãi suất
Sự bất đồng làm giảm xác suất một quyết định nhanh, vì các quan chức có thể trì hoãn chờ thêm dữ liệu hoặc đồng thời kèm theo hướng dẫn thận trọng.
Nếu Fed quyết định cắt lãi vào cuối năm, có thể đi kèm thông điệp đặt ngưỡng rõ ràng cho việc cắt thêm, hoặc chuyển sang chờ các báo cáo lạm phát và thị trường lao động mới trước khi hành động sâu hơn.
Phản ứng thị trường và kịch bản khả thi
Thị trường vẫn đặt khả năng cắt lãi là cao, nhưng sự chia rẽ làm tăng biến động và khiến kế hoạch khả dĩ cách đây vài tuần trở nên khó thực hiện.
Kịch bản thực tế: hoặc Fed hoãn quyết định đến khi có dữ liệu mới, hoặc cắt lãi vào tháng 12 nhưng phát đi tín hiệu thận trọng để hạn chế kỳ vọng về các đợt cắt tiếp theo.
Các yếu tố quyết định tiếp theo là gì?
Dữ liệu lạm phát và số liệu việc làm mới sẽ là yếu tố then chốt, cùng với đánh giá rủi ro dựa trên triển vọng tăng trưởng và lạm phát cơ bản.
Fed có thể dùng hướng dẫn như thế nào?
Fed có thể kèm hướng dẫn nâng ngưỡng cho các lần cắt tiếp theo, nhằm giữ lập trường thận trọng dù thực hiện một đợt nới lỏng ban đầu.
Khi nào nhà đầu tư nên điều chỉnh danh mục?
Nhà đầu tư nên theo dõi dữ liệu kinh tế sắp công bố và thông điệp từ Fed; thay đổi danh mục khi có bằng chứng rõ ràng về chính sách tiền tệ mới.
