Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) chính thức bước vào chu kỳ nới lỏng chính sách, đánh dấu bước ngoặt quan trọng đối với kinh tế Hoa Kỳ và thị trường toàn cầu.
Động thái hạ lãi suất 25 điểm cơ bản cùng việc chấm dứt chương trình thắt chặt định lượng (QT) phản ánh định hướng mới của Fed – chuyển từ kiềm chế sang hỗ trợ tăng trưởng, trong bối cảnh lạm phát hạ nhiệt và thị trường lao động suy yếu.
- Fed hạ lãi suất 25 điểm cơ bản và kết thúc thắt chặt định lượng từ 1/12, bước vào giai đoạn nới lỏng.
- Nomura điều chỉnh dự báo, cho rằng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tháng 12.
- Bitcoin giữ vững đà tăng nhờ dòng vốn ETF mạnh và kỳ vọng chính sách tiền tệ ôn hòa hơn.
Fed chính thức khởi động chu kỳ nới lỏng tiền tệ
Vào ngày 29/10, Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) đã hạ lãi suất 25 điểm cơ bản, đưa mức lãi suất mục tiêu về 3,75%–4,00%. Đây là lần cắt giảm đầu tiên kể từ năm 2023, được thị trường dự báo trước đó.
Động thái này đánh dấu sự chuyển hướng rõ ràng của Fed khi đồng thời công bố sẽ kết thúc chương trình thắt chặt định lượng (QT) vào ngày 1/12, khép lại giai đoạn thu hẹp bảng cân đối kế toán kéo dài.
Nguyên nhân khiến Fed thay đổi lập trường chính sách
Fed cho biết lạm phát đã hạ nhiệt, thị trường lao động đang yếu đi, trong khi rủi ro tăng trưởng kinh tế ngày càng lớn.
Đây là ba yếu tố chính thúc đẩy cơ quan này quyết định chuyển hướng chính sách sang hỗ trợ thay vì kiềm chế.
“Lạm phát đang giảm dần, nhưng chưa đạt mục tiêu 2%. Chúng tôi nhận thấy các tín hiệu rõ ràng về sự chậm lại của thị trường lao động và tăng trưởng GDP, vì vậy cần hành động thận trọng để tránh suy thoái.”
– Jerome Powell, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, phát biểu trong họp báo sau cuộc họp chính sách, Reuters, 2025
Tuy vậy, ông Powell nhấn mạnh bất kỳ đợt cắt giảm tiếp theo nào trong năm nay “không được đảm bảo”, do còn nhiều khác biệt giữa các nhà hoạch định chính sách và dữ liệu kinh tế chưa đồng nhất.
Nomura điều chỉnh dự báo sau quyết định của Fed
Sau thông báo của Fed, Nomura đã thay đổi dự báo chính sách. Thay vì kỳ vọng một đợt giảm lãi suất nữa vào tháng 12, ngân hàng này cho rằng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong phần còn lại của năm.
“Dữ liệu sắp tới có thể mang tính ôn hòa, nhưng chưa đủ yếu để khiến FOMC lo ngại sâu sắc về thị trường lao động.”
– Báo cáo chiến lược vĩ mô của Nomura, tháng 10/2025
Nomura đánh giá việc Fed tạm dừng chu kỳ tăng lãi suất là bước đi phù hợp nhằm duy trì ổn định và quan sát thêm các diễn biến của nền kinh tế trong giai đoạn chuyển tiếp.
21Shares nhận định chính sách nới lỏng sẽ hỗ trợ Bitcoin
Matt Mena, Chiến lược gia Nghiên cứu Tiền điện tử tại 21Shares, cho rằng diễn biến nới lỏng chính sách của Fed là yếu tố tích cực cho thị trường tiền điện tử, đặc biệt là Bitcoin.
“Sự kiên cường của Bitcoin giữa bối cảnh vĩ mô đầy biến động cho thấy nhu cầu mang tính cấu trúc – được củng cố bởi dòng vốn ETF và kỳ vọng chính sách nới lỏng – đang tạo nền giá vững chắc.”
– Matt Mena, Chiến lược gia Nghiên cứu tại 21Shares, phỏng vấn với Bloomberg, 2025
Theo Mena, việc đòn bẩy bị rút khỏi hệ thống, cùng chính sách tiền tệ nới lỏng và dòng vốn tổ chức mạnh, đang mở ra triển vọng tích cực cho giai đoạn cuối năm 2025, thậm chí có thể tạo động lực để Bitcoin hướng tới vùng 150.000 USD.
Dòng vốn ETF thúc đẩy đà phục hồi của thị trường tiền điện tử
Bất chấp biến động, Bitcoin vẫn duy trì được vị thế ổn định nhờ lực cầu mạnh mẽ từ các quỹ ETF. Tính riêng tháng 10, các quỹ Bitcoin ETF niêm yết tại Hoa Kỳ đã ghi nhận hơn 6 tỷ USD dòng tiền vào, đưa tổng tài sản quản lý (AUM) toàn cầu của các quỹ tiền điện tử lên gần 300 tỷ USD.
Ngoài ra, các nền tảng giao dịch như BingX cũng ghi nhận sự gia tăng đáng kể về khối lượng giao dịch và hoạt động đầu tư sau quyết định nới lỏng của Fed, cho thấy tâm lý thị trường đang dần chuyển từ phòng thủ sang tích cực hơn.
Các công cụ phân tích xu hướng của BingX đang được nhiều nhà giao dịch sử dụng để đánh giá tác động của chính sách tiền tệ lên dòng vốn ETF và giá Bitcoin trong ngắn hạn.
Bên cạnh đó, các chính sách tiềm năng cho phép quỹ hưu trí Mỹ tiếp cận sản phẩm tiền điện tử và việc giảm áp lực bán ra từ nguồn nắm giữ Bitcoin của chính phủ Mỹ đang củng cố triển vọng dài hạn cho thị trường.
Tâm lý nhà đầu tư vẫn thận trọng dù triển vọng cải thiện
Mặc dù yếu tố cơ bản đang cải thiện, tâm lý thị trường vẫn ở mức dè dặt. Theo Chỉ số Sợ hãi và Tham lam (Crypto Fear and Greed Index), mức điểm 32 cho thấy nhà đầu tư vẫn ưu tiên phòng thủ trong ngắn hạn, phản ánh quá trình chuyển pha tâm lý chưa hoàn toàn tích cực.
Điều này cho thấy đà tăng bền vững có thể cần thêm thời gian để hình thành, đặc biệt trong bối cảnh các yếu tố vĩ mô như lạm phát, chính sách tài khóa và dòng vốn tổ chức vẫn còn biến động.
Những câu hỏi thường gặp
Vì sao Fed bắt đầu cắt giảm lãi suất?
Fed nhận thấy áp lực lạm phát giảm, tăng trưởng chậm lại và thị trường lao động suy yếu, do đó chuyển sang chính sách hỗ trợ để duy trì ổn định kinh tế.
Fed có tiếp tục hạ lãi suất trong năm nay không?
Chủ tịch Jerome Powell cho biết việc tiếp tục hạ lãi suất chưa được đảm bảo, do còn phụ thuộc vào dữ liệu kinh tế sắp tới.
Nomura dự báo gì về chính sách của Fed?
Nomura cho rằng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tháng 12 thay vì cắt giảm thêm, do dữ liệu kinh tế chưa đủ yếu.
Bitcoin phản ứng ra sao với động thái của Fed?
Bitcoin giữ vững đà tăng nhờ dòng vốn ETF mạnh và kỳ vọng chính sách nới lỏng, củng cố niềm tin của nhà đầu tư dài hạn.
Chỉ số Sợ hãi và Tham lam cho thấy điều gì?
Mức điểm 32 phản ánh tâm lý nhà đầu tư vẫn thận trọng, dù triển vọng trung và dài hạn của thị trường đang cải thiện.
