Gabriel Makhlouf, thành viên Hội đồng Thống đốc Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), khẳng định đồng euro chưa đủ điều kiện để thay thế đồng USD trở thành đồng tiền chủ đạo toàn cầu.
Ông nhấn mạnh rằng nền kinh tế châu Âu còn thiếu sự tích hợp cấu trúc và chính sách tài khóa cần thiết, đồng thời kêu gọi tăng cường liên kết sâu hơn trong Liên minh châu Âu để nâng cao vai trò của đồng euro.
- Euro chưa sẵn sàng thay thế USD do thiếu sự tích hợp kinh tế và tài khóa sâu rộng.
- Thiếu cơ chế tài khóa trung ương và tài sản an toàn chung như trái phiếu Chính phủ Hoa Kỳ.
- Cần tăng cường chủ quyền kinh tế EU qua cải cách và hợp tác tài chính chặt chẽ hơn.
Euro đã sẵn sàng thay thế USD trong vai trò đồng tiền toàn cầu chưa?
Gabriel Makhlouf, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Ireland và thành viên Hội đồng Thống đốc ECB, xác nhận euro chưa đủ điều kiện để thay thế USD làm đồng tiền dự trữ chính toàn cầu. Ông nhấn mạnh châu Âu chưa có sự đồng bộ về kinh tế và chính sách tài khóa đủ mạnh để đảm nhận vai trò này.
Ông phát biểu tại Hội nghị Kinh tế ở Aix-en-Provence, Pháp năm 2025: “Hệ thống kinh tế châu Âu đến nay vẫn chưa hoàn thiện về mặt cấu trúc.” Các yếu tố như sự thiếu vắng cơ quan tài khóa thống nhất hay tài sản an toàn tương đương trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ là những điểm yếu lớn của eurozone.
Euro chưa thể thay thế USD bởi thiếu sự tích hợp tài chính và cơ chế hỗ trợ đồng bộ, điều này chỉ có thể giải quyết khi EU phát triển toàn diện hơn về mặt kinh tế và tài khóa.
Gabriel Makhlouf, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Ireland, thành viên Hội đồng Thống đốc ECB, 2025
Tại sao euro thiếu sức hấp dẫn như một đồng tiền dự trữ toàn cầu?
Phân tích chuyên sâu chỉ ra eurozone chưa có hệ thống tài chính và chính sách tài khóa tổng thể đủ mạnh để thu hút các nhà đầu tư và chính phủ quốc tế. Không có ngân sách liên bang hay thị trường trái phiếu an toàn đồng euro quy mô lớn tạo ra sự hạn chế rất lớn.
Điều này khiến các nhà đầu tư và tổ chức quốc tế e ngại khi dịch chuyển dự trữ ra khỏi USD. Khả năng thiếu ổn định và rủi ro chính sách làm giảm mức độ tin cậy của euro so với đồng đôla Hoa Kỳ.
Thiếu hụt cơ chế tài chính tập trung
Khác với Hoa Kỳ có ngân sách liên bang và phát hành trái phiếu chính phủ giúp duy trì thanh khoản và độ an toàn, eurozone vẫn phân tán về tài chính. Các quốc gia thành viên EU có chính sách tài khóa riêng biệt tạo ra rào cản lớn cho vai trò đồng tiền toàn cầu.
Vai trò của tài sản an toàn chung
Trái phiếu Chính phủ Hoa Kỳ được xem là tài sản dự trữ an toàn bậc nhất thế giới, trong khi EU vẫn thiếu một sản phẩm tài chính tương tự có hiệu quả cao và rộng rãi để thay thế.
Euro cần thay đổi gì để cạnh tranh với đồng USD hiệu quả?
Makhlouf kêu gọi ECB và các nhà lãnh đạo EU nên tận dụng bối cảnh toàn cầu đầy bất ổn hiện nay để củng cố tính chủ quyền kinh tế và tài khóa chung của khối. Việc giảm thiểu rào cản nội khối và mở rộng cơ chế tài trợ tập thể được xem là bước đi tất yếu.
Việc tăng cường hợp tác, hoàn thiện ngân hàng và thị trường vốn chung là yêu cầu cần thiết để tạo cơ sở vững chắc nâng tầm đồng euro trên trường quốc tế.
“Cơ hội để nâng cao vị thế và chủ quyền của EU rất quan trọng và cần được nắm bắt ngay lúc này.”
Gabriel Makhlouf, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Ireland, thành viên Hội đồng Thống đốc ECB, 2025
Các bước cụ thể cần thực hiện
- Hoàn thiện Liên minh Ngân hàng và thị trường vốn để tăng tính thanh khoản và ổn định.
- Mở rộng cơ chế tài chính tập thể nhằm đáp ứng khối lượng bội chi và chi phí phát triển chung.
- Tăng cường liên kết chính sách tài khóa giữa các quốc gia EU.
Những điều chỉnh chính sách nào được đề xuất nhằm củng cố euro?
Các quan chức ECB đã nhiều lần nhấn mạnh sự cần thiết phải hợp nhất các công cụ tài khóa và đẩy mạnh hội nhập ngân hàng cũng như thị trường vốn trong EU. Việc này sẽ giúp euro có vị thế vững chắc và tăng sức hấp dẫn.
Sự hợp tác và đồng thuận trong các biện pháp tài chính sẽ là nền tảng để phát triển một đồng euro có thể tự tin cạnh tranh với đồng USD trong tương lai.
Bảng so sánh đặc điểm tài chính giữa eurozone và Hoa Kỳ
| Tiêu chí | Eurozone | Hoa Kỳ |
|---|---|---|
| Cơ chế tài khóa trung ương | Chưa hoàn thiện, phân tán theo quốc gia | Ngân sách liên bang lớn, đồng bộ |
| Tài sản an toàn chung | Thiếu trái phiếu chung lớn và thanh khoản cao | Trái phiếu Chính phủ Hoa Kỳ là tiêu chuẩn toàn cầu |
| Quy mô thị trường tài chính | Chưa phát triển đồng bộ như Hoa Kỳ | Lớn nhất thế giới, thanh khoản cao |
| Liên kết kinh tế và tài khóa | Hạn chế và chưa đồng bộ | Chặt chẽ và đồng bộ |
Các câu hỏi thường gặp
Euro có thể thay thế USD sớm không?
Chuyên gia khẳng định euro cần nhiều cải thiện về tài khóa và tích hợp kinh tế trước khi có thể thay thế USD.
Tại sao euro thiếu sức mạnh như USD?
Eurozone chưa xây dựng được cơ chế tài khóa trung ương và tài sản an toàn chung như Hoa Kỳ, dẫn đến hạn chế sức hấp dẫn toàn cầu.
ECB đã đề xuất những giải pháp gì để tăng sức mạnh của euro?
ECB kêu gọi hoàn thiện Liên minh Ngân hàng, mở rộng cơ chế tài chính chung và tăng cường hợp tác chính sách tài khóa EU.
Vai trò của chính sách tài khóa trong việc củng cố đồng tiền là gì?
Chính sách tài khóa đồng bộ giúp tạo ổn định, tăng thanh khoản và độ tin cậy cho đồng tiền quốc gia hoặc khu vực.
Eurozone cần làm gì để thu hút đầu tư quốc tế hơn?
Cần phát triển thị trường tài chính chung lớn, tài sản an toàn và cải thiện liên kết kinh tế, tài khóa giữa các nước thành viên.
