Ether (ETH) đã giảm vào ngày 9 tháng 12, kiểm tra lại mức 3.800 USD sau khi không thể vượt qua ngưỡng 4.050 USD—một mức kháng cự tồn tại từ tháng 12 năm 2021. Đà giảm giá 5% đã gây ra sự lo ngại giữa các nhà giao dịch về khả năng bền vững của đợt tăng giá này, đặc biệt khi Bitcoin (BTC) dao động gần mức 100 nghìn USD.
Sự bất an của nhà đầu tư một phần do dòng tiền kỷ lục chảy vào các quỹ ETF của Ether, điều này không đủ để vượt qua mức kháng cự nhiều năm. Mặc dù vậy, dữ liệu tương lai của Ether cho thấy các nhà giao dịch chuyên nghiệp vẫn không nao núng, không tỏ ra dự đoán sự điều chỉnh tăng thêm.
Phí bảo hiểm hàng năm của hợp đồng tương lai Ether 2 tháng. Nguồn: Laevitas.ch
Phí bảo hiểm hàng năm cho hợp đồng tương lai của Ether hiện ở mức 17%, không thay đổi so với tuần trước và cao hơn nhiều so với mức 10% trung tính. Mức phí bảo hiểm cao này có thể chỉ ra nhu cầu tăng cường đòn bẩy ETH, có thể được thúc đẩy bởi cơ hội kinh doanh chênh lệch giá trong các hợp đồng vĩnh viễn, còn được gọi là đảo ngược.
Các nhà giao dịch bán lẻ thường tránh xa hợp đồng tương lai hàng tháng do giá của chúng bị tách biệt khỏi thị trường giao ngay ETH, xuất phát từ chu kỳ thanh toán dài hơn của chúng. Do đó, nhu cầu đòn bẩy gia tăng—thể hiện qua tỷ lệ tài trợ cho các hợp đồng vĩnh viễn—có thể ảnh hưởng đến định giá hợp đồng tương lai hàng tháng khi những con cá voi và những người tạo lập thị trường theo dõi chặt chẽ các cơ hội chênh lệch giá.
Tỷ lệ tài trợ hợp đồng tương lai Ether vĩnh viễn mỗi 8 giờ. Nguồn: laevitas.ch
Tỷ lệ tài trợ cho hợp đồng tương lai vĩnh viễn của Ether hiện đang phản ánh mức phí bảo hiểm hàng tháng 2,7%, hơi vượt mức 2,1% trung tính. Đáng chú ý, số liệu này đạt đỉnh 5,4% vào ngày 5 tháng 12, có khả năng góp phần làm tăng sức hấp dẫn của các vị thế đòn bẩy trong hợp đồng ETH hàng tháng.
Dòng vốn ETF và hoạt động Ethereum thúc đẩy nhu cầu phái sinh tăng giá
Các yếu tố khác thúc đẩy nhu cầu cho các vị thế ETH tăng giá trong phái sinh bao gồm dòng tiền chưa từng có, 1,17 tỷ USD đổ vào các quỹ ETF Ether giao ngay từ ngày 29 tháng 11. Ngoài ra, hoạt động on-chain trên mạng Ethereum tăng vọt 24% so với tuần trước đó, giảm bớt lo ngại về mức phí giao dịch trung bình 7,50 USD hiện tại.
Các blockchain được xếp hạng theo khối lượng DApps trong 7 ngày, USD. Nguồn: DefiLlama
Mạng Solana duy trì vị trí dẫn đầu về khối lượng ứng dụng phi tập trung (DApp), nhưng Ethereum đã thu hẹp khoảng cách đáng kể, đạt 24,2 tỷ USD trong bảy ngày. Khi tích hợp các giải pháp mở rộng quy mô layer-2 của Ethereum như Base, Arbitrum, Polygon và Optimism, khối lượng kết hợp tăng lên 48,6 tỷ USD—cao hơn 65% so với mức 29,5 tỷ USD của Solana.
Để đánh giá liệu các nhà đầu tư chuyên nghiệp của ETH có dự đoán sự điều chỉnh giá thêm hay không, cần phải phân tích độ lệch các tùy chọn ETH. Trong các thị trường giá giảm, các nhà giao dịch thường yêu cầu phí bảo hiểm cao hơn cho tùy chọn bán, khiến độ lệch delta 25% tăng vượt 6%.
Tùy chọn 1 tháng của Ether trên Deribit, độ lệch delta 25%, chỉ số mua-bán. Nguồn: Laevitas.ch
Thị trường tùy chọn Ether đã thể hiện ít sự lạc quan, với độ lệch chuyển từ -7% vào ngày 6 tháng 12 đến -2% (trung lập). Tuy nhiên, bất chấp sự điều chỉnh giá 5% của ETH và những lần thất bại lặp lại để vượt qua mức 4.050 USD, thị trường tùy chọn đã thể hiện sự kiên cường. Sự chuyển hướng sang tâm lý giá giảm sẽ khiến độ lệch vượt mức 6% trung tính.
Đà giảm giá của Ether dường như bị ảnh hưởng nhiều hơn bởi các mối lo ngại kinh tế vĩ mô hơn là các yếu tố đặc thù về tiền điện tử. Niềm tin của nhà đầu tư có lẽ bị lung lay sau khi cổ phiếu Nvidia (NVDA) giảm giá sau tuyên bố điều tra độc quyền, cùng với dữ liệu lạm phát của Trung Quốc cho thấy mức giảm 0,6% trong tháng 10 một so với tháng trước đó.
Những lo ngại về nền kinh tế toàn cầu suy yếu có khả năng ảnh hưởng đến các thị trường tiền điện tử, có lẽ đã đóng vai trò trong sự điều chỉnh giá ETH gần đây. Tuy nhiên, tâm lý của các nhà giao dịch vẫn lạc quan, như đã được thể hiện qua các chỉ số thị trường phái sinh.
