- Ethereum chạm mốc thấp nhất trong 5 năm do hoạt động mạng giảm và áp lực lạm phát.
- Nâng cấp Dencun không thể kiểm soát lạm phát, dẫn đến giảm mạnh giá cả và sự tham gia của người dùng.
Ethereum [ETH], một thời là altcoin được ưa chuộng, đang chịu áp lực nặng nề và rơi xuống giá trị thấp nhất kể từ năm 2020.
Hoạt động mạng suy giảm, sự sụt giảm nhanh chóng của các địa chỉ hoạt động, và phí giao dịch giảm—chỉ được bù đắp nhẹ bởi tỷ lệ đốt thấp kỷ lục sau khi nâng cấp Dencun—đã tạo ra áp lực lạm phát đáng kể.
Với giá trị bị ảnh hưởng, câu hỏi đặt ra là: Liệu gã khổng lồ blockchain này có thể phục hồi từ sự suy giảm này, hay đây là dấu hiệu của một giai đoạn trì trệ kéo dài?
Ethereum tụt lại phía sau Bitcoin khi xu hướng giảm sâu thêm
Giá ETH giảm gần đây là một sự phân kỳ đáng lo ngại so với Bitcoin. Khi giá trị của ETH giảm xuống mức thấp nhất trong 5 năm, xu hướng giảm của nó có vẻ sâu sắc hơn so với BTC.
Dữ liệu cho thấy trong khi Bitcoin giảm khoảng 10% trong những tuần gần đây, Ethereum đã giảm gần 45%, cho thấy sự mất lòng tin đáng kể của nhà đầu tư.
Source: TradingView
Sự ổn định tương đối của Bitcoin trong bối cảnh suy thoái thị trường rộng lớn hơn nhấn mạnh những thách thức độc đáo của Ethereum, chìm đắm trong các vấn đề hệ thống vượt xa các áp lực kinh tế vĩ mô.
Theo đuổi sự suy giảm của Ethereum
Source: CryptoQuant
Các địa chỉ hoạt động của Ethereum đã giảm mạnh kể từ đầu năm, từ khoảng 525K xuống khoảng 333K. Sự suy giảm này đã trùng với xu hướng giá yếu đi, phục hồi gần 1.8K USD vào thời điểm hiện tại.
Sự suy giảm liên tục trong hoạt động này nổi bật một sự giảm đáng kể trong sự tham gia của người dùng và khối lượng giao dịch trên toàn mạng.
Source: CryptoQuant
Dữ liệu gần đây cũng tiết lộ sự giảm mạnh trong tổng số phí đốt của Ethereum, phản ánh xu hướng giảm của các địa chỉ hoạt động và gợi ý về hoạt động on-chain giảm.
Tỷ lệ đốt thấp hơn có thể chỉ ra ít tắc nghẽn mạng hoặc ít giao dịch ưu tiên cao hơn, củng cố giảm sử dụng và động lực mạng.
Lạm phát do thiết kế?
Nâng cấp Dencun của Ethereum từng được ca ngợi là một bước tiến đến sự bền vững dài hạn của mạng. Tuy nhiên, sau khi nâng cấp, tổng cung của Ethereum đã tăng mạnh, gây ra nhiều cuộc tranh luận.
Dữ liệu cho thấy sự tương phản đáng kể giữa giai đoạn giảm phát trước khi Merge — với cung giảm — và xu hướng lạm phát sau Merge.
Source: CryptoQuant
Merge ban đầu mang lại sự lạc quan với những lợi ích giảm phát, giảm tỷ lệ phát hành Ethereum và đốt nhiều Token hơn so với đã tạo ra.
Tuy nhiên, sau khi nâng cấp Dencun, cơ chế đốt đã vật lộn để chống lại lạm phát do khối lượng giao dịch giảm và hoạt động mạng thấp. Với ít phí bị đốt hơn, mạng đã quay trở lại trạng thái lạm phát.
Mặc dù nâng cấp nhằm tăng cường sức bền của Ethereum, nó đã vô tình làm trầm trọng hơn lạm phát khi hoạt động on-chain giảm.
Sự thay đổi này khiến thực tế sau Merge của Ethereum có vẻ không khớp với tầm nhìn giảm phát ban đầu của nó, gây ra nghi ngờ về hiệu quả lâu dài của cơ chế đốt.
Vẫn chưa chắc chắn nếu những cập nhật trong tương lai, như nâng cấp Pectra đang được lên kế hoạch vào ngày 30 tháng 4, có thể đạt được sự cân bằng tốt hơn giữa tính bền vững và kiểm soát lạm phát.
