Ethereum chạm đáy 5 năm do lạm phát?

Các địa chỉ hoạt động của Ethereum đã giảm mạnh kể từ đầu năm, từ khoảng 525K xuống khoảng 333K. Sự suy giảm này đã trùng với xu hướng giá yếu đi, phục hồi gần 1.8K USD vào thời điểm hiện tại.

Sự suy giảm liên tục trong hoạt động này nổi bật một sự giảm đáng kể trong sự tham gia của người dùng và khối lượng giao dịch trên toàn mạng.

Source: CryptoQuant

Dữ liệu gần đây cũng tiết lộ sự giảm mạnh trong tổng số phí đốt của Ethereum, phản ánh xu hướng giảm của các địa chỉ hoạt động và gợi ý về hoạt động on-chain giảm.

Tỷ lệ đốt thấp hơn có thể chỉ ra ít tắc nghẽn mạng hoặc ít giao dịch ưu tiên cao hơn, củng cố giảm sử dụng và động lực mạng.

Lạm phát do thiết kế?

Nâng cấp Dencun của Ethereum từng được ca ngợi là một bước tiến đến sự bền vững dài hạn của mạng. Tuy nhiên, sau khi nâng cấp, tổng cung của Ethereum đã tăng mạnh, gây ra nhiều cuộc tranh luận.

Dữ liệu cho thấy sự tương phản đáng kể giữa giai đoạn giảm phát trước khi Merge — với cung giảm — và xu hướng lạm phát sau Merge.

Source: CryptoQuant

Merge ban đầu mang lại sự lạc quan với những lợi ích giảm phát, giảm tỷ lệ phát hành Ethereum và đốt nhiều Token hơn so với đã tạo ra.

Tuy nhiên, sau khi nâng cấp Dencun, cơ chế đốt đã vật lộn để chống lại lạm phát do khối lượng giao dịch giảm và hoạt động mạng thấp. Với ít phí bị đốt hơn, mạng đã quay trở lại trạng thái lạm phát.

Mặc dù nâng cấp nhằm tăng cường sức bền của Ethereum, nó đã vô tình làm trầm trọng hơn lạm phát khi hoạt động on-chain giảm.

Sự thay đổi này khiến thực tế sau Merge của Ethereum có vẻ không khớp với tầm nhìn giảm phát ban đầu của nó, gây ra nghi ngờ về hiệu quả lâu dài của cơ chế đốt.

Vẫn chưa chắc chắn nếu những cập nhật trong tương lai, như nâng cấp Pectra đang được lên kế hoạch vào ngày 30 tháng 4, có thể đạt được sự cân bằng tốt hơn giữa tính bền vững và kiểm soát lạm phát.