Dữ liệu hai tuần gần đây cho thấy lực mua chủ động (Net Taker Buy Volume) của Ethereum trên Binance tăng, nhưng giá ETH vẫn chưa hình thành một xu hướng tăng bền vững.
ETH đã tăng khoảng 10% kể từ ngày 5/4, với một phần đáng kể mức tăng diễn ra sau thông báo ngừng bắn hai tuần giữa Mỹ và Iran. Tuy vậy, các chỉ báo dòng lệnh và on-chain đang cho thấy bức tranh phức tạp hơn về “cầu thực” và rủi ro thị trường.
- CVD tăng phản ánh lực mua chủ động cao hơn trên Binance, nhưng giá ETH chưa bứt phá tương xứng.
- On-chain sôi động có thể đến từ năng lực mạng tăng (phí thấp, throughput cao) thay vì vốn mới chảy vào.
- Dự trữ ETH trên sàn giảm và vị thế nắm giữ tăng cho thấy tích lũy, nhưng bối cảnh thị trường vẫn thiên về giảm.
Lực mua chủ động tăng nhưng vì sao ETH chưa có xu hướng tăng mạnh?
CVD đi lên cho thấy người mua “đánh trực diện” vào lệnh bán nhiều hơn, nhưng ETH vẫn không duy trì đà tăng rõ rệt trong hai tuần qua, tạo ra trạng thái lệch pha giữa dòng lệnh và biến động giá.
Trong giai đoạn được đề cập, giá ETH quanh mức trên 2.200 USD tại thời điểm ghi nhận. Dù CVD tăng thường gợi ý lực mua có thể đẩy giá, thị trường lại chưa phản hồi bằng một nhịp tăng tương xứng.
Sự phân kỳ này được diễn giải như dấu hiệu có nhu cầu nền bên dưới và bên mua vẫn giữ quyền chủ động, theo nhận định của nhà phân tích Amr Taha. Tuy nhiên, việc “bên mua kiểm soát” không đồng nghĩa xu hướng tăng dài hạn đã hình thành.
ETH tăng khoảng 10% từ ngày 5/4, và một phần đáng kể mức tăng đến sau thông báo ngừng bắn hai tuần giữa Mỹ và Iran. Dù vậy, cú hồi này vẫn chưa đủ để xác nhận sự đổi chiều bền vững của xu hướng.
On-chain tăng mạnh có phản ánh “cầu thực” hay chỉ là năng lực mạng?
Hoạt động on-chain đi lên không nhất thiết đồng nghĩa vốn mới đổ vào; trong một số giai đoạn, nó có thể phản ánh việc mạng lưới xử lý nhiều giao dịch hơn nhờ hiệu suất cải thiện.
CVD đã có xu hướng tăng từ tuần cuối của tháng 2, trước khi điều chỉnh quanh giữa tháng 3. Thời điểm đó, lo ngại về lạm phát, giá dầu tăng và rủi ro leo thang xung đột Mỹ–Iran khiến nhà giao dịch và nhà đầu tư chốt lời.
Nâng cấp Fusaka vào tháng 12/2025 được mô tả là giúp Ethereum hiệu quả hơn, phí thấp hơn và thông lượng cao hơn. Điều này có thể khiến hoạt động tăng “tự nhiên” ngay cả khi không có thêm dòng vốn mới vào hệ thống.
Nền tảng Alphractal ghi nhận một mô hình từng xảy ra: năm 2025, đường trung bình động 30 ngày của số địa chỉ hoạt động tăng mạnh trong khi giá ETH đi ngang trong vùng 2.700–3.300 USD. Sau đó, giá giảm khoảng 45%, cho thấy bùng nổ hoạt động on-chain đôi khi lại xuất hiện trước các nhịp giảm.
Theo diễn giải trong dữ liệu, hoạt động tăng có thể phản ánh năng lực mạng được mở rộng nhiều hơn là “cầu thực”. Bối cảnh chung vẫn là tâm lý sợ hãi và dòng tiền vào thị trường crypto không đều, nên rủi ro giảm sâu hơn vẫn hiện hữu ngay cả khi xuất hiện vài dấu hiệu nhu cầu.
Dự trữ ETH trên sàn giảm nói lên điều gì, và cần theo dõi gì tiếp theo?
Dự trữ ETH trên sàn giảm thường được xem là tín hiệu tích lũy, nhưng nó vẫn chưa đủ để kết luận thị trường đã chuyển sang chế độ tăng bền vững.
Dữ liệu CryptoQuant cho thấy dự trữ ETH trên sàn đang giảm, một dấu hiệu thường gắn với hành vi tích lũy. Đồng thời, “vị thế theo tháng” của nhóm nắm giữ ETH tăng lên, củng cố luận điểm rằng vẫn có lực cầu nhất định.
Những yếu tố này kết hợp với CVD đi lên từ tháng 2 giúp giải thích vì sao ETH có nền mua, nhưng phần dữ liệu cũng nhấn mạnh: điều đó không có nghĩa một pha đảo chiều tăng dài hạn sắp xảy ra. Trong bối cảnh “market regime” vẫn nghiêng về giảm, cách tiếp cận thận trọng vẫn được đề cao.
Tổng kết
Lực mua chủ động tăng trên Binance, cùng với dấu hiệu tích lũy qua dự trữ sàn giảm và vị thế nắm giữ cao hơn, cho thấy ETH có nhu cầu nền. Tuy nhiên, hoạt động on-chain tăng có thể đến từ hiệu suất mạng tốt hơn và thị trường vẫn mang tính giảm, nên cần tiếp tục theo dõi liệu giá có xác nhận xu hướng hay chỉ dao động trong rủi ro điều chỉnh.
