Một trong những cuộc tranh luận sôi nổi nhất xung quanh sự chuyển đổi của Ethereum sang mạng Proof-of-Stake tập trung vào việc phát hành ETH. Câu chuyện hàng đầu đằng sau Hợp nhất là nó được cho là biến ETH trở thành một loại tiền tệ giảm phát.
Kể từ khi Hợp nhất được hoàn thành vào ngày 15 tháng 9, việc phát hành ETH đã giảm đáng kể. Ước tính phát hành hàng năm trong mạng PoS là khoảng 600.000 ETH. Việc phát hành chính xác hàng năm sẽ thay đổi trong suốt các năm, vì nó được xác định dựa trên số lượng người xác nhận tham gia vào cơ chế đồng thuận.
Tuy nhiên, trong khi việc phát hành bị giảm về lý thuyết, thì nguồn cung ETH thực tế đã tăng lên kể từ khi mạng lưới từ bỏ Proof-of-Work. Tăng trưởng nguồn cung hiện đang khả quan và đã tăng hơn 4.000 ETH kể từ khi Hợp nhất. Với tốc độ hiện tại, nguồn cung dự kiến sẽ tăng 0,21% mỗi năm.
Sự hợp nhất cho đến nay đã thất bại trong việc đưa Ethereum trở thành một loại tiền tệ giảm phát. Nguồn cung cấp đúc từ mạng PoS đã vượt xa tốc độ ghi được thực hiện với EIP-1559.
Theo dữ liệu từ Glassnode, kể từ khi việc phát hành Proof-of-Work chấm dứt vĩnh viễn, nguồn cung của Ethereum đã tăng lên hàng giờ. Biểu đồ dưới đây cho thấy rằng nguồn cung do PoS khai thác đang vượt xa nguồn cung được đốt bởi EIP-1559. Điều này khiến nguồn cung ròng của ETH tăng lên sau khi Hợp nhất.
Phân tích nguồn cung và phát hành của Ethereum trước khi Hợp nhất cho thấy mạng lưới đã phải chịu áp lực lạm phát trong gần hai năm.
Việc phát hành PoS của ETH đã bắt đầu từ rất lâu trước khi Hợp nhất – ngay sau sự kiện phát sinh chuỗi beacon vào ngày 1 tháng 12 năm 2020. Tuy nhiên, việc phát hành PoW đã không bị dừng lại cho đến ngày 15 tháng 9 năm 2022. EIP-1559, cơ chế định giá giao dịch đã được triển khai một khoản phí giao dịch cố định được đốt cháy với mọi khối, đã có hiệu lực vào ngày 5 tháng 8 năm 2021.
Sự khác biệt về thời gian thực hiện này càng làm tăng thêm áp lực lên mạng lưới.
Kể từ khi EIP-1559 được triển khai, ETH đã giảm phát chỉ trong một khoảng thời gian rất ngắn – vào tháng 1 và tháng 5 năm 2022. Biểu đồ bên dưới cho thấy sự chênh lệch giữa các giai đoạn lạm phát và giảm phát – giai đoạn trước được đánh dấu màu xanh lá cây, trong khi giai đoạn sau được đánh dấu màu đỏ.
Tuy nhiên, PoS đã cố gắng giảm đáng kể nguồn cung ETH. Trong biểu đồ trên, đường màu cam đại diện cho nguồn cung được mô phỏng nếu Ethereum tiếp tục tồn tại dưới dạng hệ thống PoW. Đường màu xanh lam đại diện cho nguồn cung cấp mô phỏng nếu Ethereum tồn tại dưới dạng hệ thống PoS trong năm qua. Dữ liệu cho thấy rõ ràng rằng một hệ thống PoS làm giảm đáng kể nguồn cung cấp ETH.
Biểu đồ cũng minh họa rằng áp lực lạm phát đối với Ethereum đã giảm dần kể từ khi Hợp nhất. Tuy nhiên, chúng ta vẫn chưa biết liệu áp lực giảm có dẫn đến nguồn cung giảm phát hay không.
Theo Cryptoslate