Dòng vốn ETF đang chuyển từ Bitcoin sang Solana

Dòng vốn ETF gợi ý sự xoay trục từ Bitcoin sang Solana, nhưng kỹ thuật và thanh khoản chưa xác nhận; ở thời điểm hiện tại, Bitcoin vẫn giữ ưu thế.

Dữ liệu dòng vốn tuần gần đây cho thấy SOL thu hút quan tâm tổ chức, trong khi BTC ghi nhận rút ròng mạnh. Tuy vậy, động lượng giá và TVL của Solana chưa bùng nổ, phản ánh độ trễ thanh khoản so với dòng vốn ETF.

Dòng vốn ETF khẳng định sự xoay trục sang Solana

Dòng vốn nghiêng về Solana khi các ETF SOL vừa ra mắt tại Hoa Kỳ ghi nhận lực mua đáng kể, trong lúc Bitcoin ETF chịu áp lực rút ròng mạnh. Điều này phản ánh sự đa dạng hóa rủi ro của nhà đầu tư tổ chức.

Các nền tảng giao dịch như BingX cũng ghi nhận xu hướng tương tự, khi nhà đầu tư tổ chức gia tăng giao dịch các tài sản ngoài Bitcoin, phản ánh sự mở rộng quan tâm sang hệ sinh thái Solana và các altcoin có thanh khoản cao.

Trong bối cảnh Q4 liên tục “thử lửa” niềm tin định chế, việc Solana triển khai ETF giao ngay tại Hoa Kỳ được xem là nước đi beta cao nhưng có tính chiến lược.

Dòng vốn ban đầu ủng hộ nhận định sau: nhu cầu tổ chức đang thử nghiệm phân bổ ngoài Bitcoin.

Dẫu vậy, dòng vốn ETF mới chỉ là tín hiệu mở đầu. Để chuyển dịch bền vững, cần sự đồng thuận của kỹ thuật giá, thanh khoản on-chain và hiệu ứng vòng hai từ hệ sinh thái DeFi.

BSOL dẫn đầu dòng vốn giữa làn sóng rút ròng ở Bitcoin ETF

Chỉ trong bốn phiên giao dịch, 199 triệu USD đã chảy vào BSOL và GSOL (theo Farside). Riêng BSOL dẫn đầu toàn bộ ETP tiền điện tử với 417 triệu USD dòng vốn tuần, theo dữ liệu được Chủ tịch Bitwise đăng lại.

Trong khi đó, BTC ETF chứng kiến rút ròng 799 triệu USD trong tuần, với IBIT của BlackRock chiếm hơn 50% lượng rút (Farside). Tương phản này khiến Solana nổi lên như một điểm đến thay thế đáng chú ý.

Dù vậy, sự luân chuyển dòng vốn chưa ngay lập tức phản ánh vào giá. Nhà đầu tư vẫn cần xác nhận từ động lượng và cấu trúc thị trường trước khi nâng tỷ trọng.

Kỹ thuật thị trường chưa xác nhận sự chuyển dịch dòng vốn

Dù SOL ETF hút vốn, động lượng giá của SOL vẫn yếu hơn BTC khoảng 4 lần trong Q4; tỷ lệ SOL/BTC giảm 8%. Điều này cho thấy giá chưa theo kịp dòng vốn ETF.

Dữ liệu biểu đồ (TradingView, cặp SOL/BTC) phản ánh lợi thế tương đối của BTC trong quý. Khi động lượng tương đối suy yếu, dòng vốn mới có thể mang tính thăm dò hơn là khởi đầu của một xu hướng dài hạn.

Nhà đầu tư tổ chức thường đòi hỏi sự đồng pha giữa dòng vốn, động lượng và thanh khoản. Chưa có tín hiệu hội tụ đủ mạnh để khẳng định SOL đã vượt BTC về hiệu quả rủi ro.

Thanh khoản on-chain của Solana chưa bứt phá dù có ETF

TVL DeFi của Solana đi ngang trong suốt Q4, cho thấy thanh khoản hệ sinh thái chưa tăng tương xứng (nguồn: DeFiLlama). Đây là chỉ dấu quan trọng về mức độ sử dụng vốn trong mạng lưới.

Khi TVL đi ngang, hiệu ứng lan tỏa từ ETF sang hoạt động on-chain có thể bị trễ. Dòng vốn ETF có thể là bước “khóa chặt” nhận thức, còn dòng vốn ứng dụng cần thời gian tích lũy.

Trong giai đoạn xác nhận, nhà đầu tư thường theo dõi TVL, khối lượng DEX, phí mạng và hoạt động người dùng để đánh giá sức khỏe thanh khoản.

Bitcoin vẫn giữ lợi thế nhờ định vị tài sản tổ chức

Dù ghi nhận rút ròng tuần qua, BTC vẫn là tài sản chủ đạo nhờ động lượng vượt trội và độ chắc chắn trong câu chuyện tổ chức. Điều này củng cố vị thế dẫn dắt chu kỳ.

BTC đang trở thành tài sản quốc tế. Việc phân bổ vào Bitcoin mang ý nghĩa đa dạng hóa danh mục ở tầm toàn cầu.
– Larry Fink, CEO BlackRock, phỏng vấn CNBC, 12/01/2024, nguồn: CNBC

Nhận định trên lý giải vì sao ngay cả khi BTC ETF có tuần rút ròng lớn, niềm tin dài hạn vào vai trò của Bitcoin trong danh mục tổ chức vẫn hiện hữu. Điều này tạo ra ngưỡng kỳ vọng cao hơn cho các tài sản beta cao như SOL.

Với thương hiệu và quy mô phân phối của các tổ chức lớn, BTC ETF thường là điểm vào mặc định trước khi các nhà đầu tư mở rộng sang các tài sản khác. SOL cần thêm bằng chứng về thanh khoản và bền vững hệ sinh thái.

Hàm ý chiến lược: xoay trục có điều kiện, xác nhận theo từng lớp

Dòng vốn vào SOL ETF là tín hiệu tích cực, nhưng rủi ro nằm ở chỗ động lượng và TVL chưa đồng pha. Với tổ chức, điều này đồng nghĩa với chiến lược xoay trục theo giai đoạn và giới hạn tỷ trọng.

Cách tiếp cận thường thấy là theo dõi các lớp xác nhận:

• Dòng vốn ETF duy trì;
• Cải thiện động lượng tương đối SOL/BTC;
• Mở rộng thanh khoản on-chain (TVL, khối lượng DEX);
• Lan tỏa sang ứng dụng thực tế.

Khi các lớp này hội tụ, khả năng bền vững của xu hướng sẽ cao hơn.

Bảng so sánh nhanh: Solana so với Bitcoin tuần gần đây

Dữ liệu dưới đây tổng hợp những chỉ dấu chính từ dòng vốn đến kỹ thuật và thanh khoản, giúp định vị mức độ xác nhận của sự xoay trục.

Những câu hỏi thường gặp

Nhà đầu tư có đang xoay trục từ BTC sang SOL ETF?

Dòng vốn gợi ý có sự xoay trục: SOL nhận 199 triệu USD trong 4 ngày, BSOL dẫn 417 triệu USD/tuần, trong khi BTC rút ròng 799 triệu USD (Farside). Tuy nhiên, kỹ thuật và thanh khoản chưa xác nhận hoàn toàn.

Vì sao dòng vốn chưa phản ánh vào giá SOL?

Động lượng Q4 của SOL yếu hơn BTC khoảng 4 lần, tỷ lệ SOL/BTC giảm 8%, và TVL đi ngang (DeFiLlama). Khi thanh khoản hệ sinh thái chưa mở rộng, giá thường chậm phản ứng với dòng vốn ETF.

TVL của Solana hiện ra sao?

Theo DeFiLlama, TVL Solana đi ngang suốt Q4, phản ánh thanh khoản chưa tăng tương xứng với dòng vốn ETF. Đây là tín hiệu thận trọng về mức độ sử dụng vốn on-chain.

Dòng vốn Bitcoin ETF tuần qua như thế nào?

BTC ETF rút ròng 799 triệu USD, trong đó IBIT của BlackRock chiếm hơn 50% (Farside). Dù vậy, BTC vẫn giữ ưu thế động lượng và vị thế tài sản tổ chức.

BSOL là gì và vì sao đáng chú ý?

BSOL là Bitwise Solana ETF của. Tuần qua, BSOL dẫn đầu ETP tiền điện tử với 417 triệu USD dòng vốn, cho thấy nhu cầu tổ chức gia tăng với SOL (dữ liệu Farside, Bitwise đăng lại).

Lưu ý: Nội dung bài viết chỉ nhằm cung cấp thông tin, không phải khuyến nghị đầu tư. Vui lòng tự nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm đối với mọi kết quả phát sinh từ quyết định đầu tư của bạn.