Giá Bitcoin đã giảm về quanh 82.300 USD, khiến phần lớn nhà đầu tư nắm giữ Bitcoin ETF spot tại Mỹ từ đầu 2024 rơi vào trạng thái lỗ so với giá vốn trung bình.
Dữ liệu cho thấy mức giá vốn và vùng hỗ trợ quanh khu vực mua trung bình của ETF có thể quyết định liệu Bitcoin có bật tăng lại hay bước vào một nhịp điều chỉnh sâu hơn, trong bối cảnh dòng tiền ETF và yếu tố vĩ mô vẫn biến động.
- Giá vốn trung bình của người mua Bitcoin ETF spot từ 2024 khoảng 90.200 USD, nên khi BTC về 82.300 USD nhà đầu tư bị lỗ khoảng 8,5%.
- Vùng 84.500 USD (giá mua trung bình kết hợp của Strategy và Bitcoin ETF spot) được xem là mốc hỗ trợ quan trọng của cấu trúc tăng.
- Nhu cầu BTC (trung bình 30 ngày) lần đầu chuyển âm kể từ giữa 2025; thị trường có thể còn nhiễu trước sự kiện liên quan đến ghế Chủ tịch Fed.
Nhà đầu tư Bitcoin ETF spot tại Mỹ đang “âm” so với giá vốn
Giá vốn trung bình của người mua Bitcoin ETF spot từ 2024 được ước tính khoảng 90.200 USD, trong khi BTC giảm về 82.300 USD, khiến nhóm này lỗ xấp xỉ 8,5%.
Theo Jim Bianco (Bianco Research), “Average Cost Basis” của toàn bộ người mua ETF kể từ 2024 vào khoảng 90.200 USD. Sau nhịp giảm kéo dài 24 giờ gần nhất, giá Bitcoin giảm về 82.300 USD tại thời điểm ghi nhận, đồng nghĩa nhà đầu tư giữ ETF từ khi ra mắt đang thấp hơn giá vốn khoảng 8,5%.
Bitcoin vẫn có khả năng hồi phục nếu giữ được vùng 84.500 USD
Nếu Bitcoin giữ vững 84.500 USD và hình thành đáy quanh vùng giá mua trung bình của ETF như các chu kỳ trước, kịch bản hồi phục vẫn có thể xảy ra.
Dữ liệu tương quan giữa giá Bitcoin và “Average Cost Basis” của ETF cho thấy một mô hình đáng chú ý: khi giá rơi xuống dưới mức mua trung bình, BTC từng có xu hướng tích lũy quanh đó trước khi bật tăng.
Ví dụ, tháng 9/2024, khi giá giảm dưới mức mua trung bình của ETF, Bitcoin đi ngang quanh khu vực này rồi phục hồi mạnh. Mô hình tương tự cũng từng xuất hiện đầu 2025 trong nhịp bán tháo do yếu tố thuế quan, khi BTC bật lên từ vùng giá vốn trung bình của ETF.
Nếu diễn biến hiện tại lặp lại Q3/2024, thị trường có thể hình thành đáy dưới 90.000 USD. Luận điểm này được củng cố bởi dữ liệu Bianco Research: giá mua trung bình kết hợp của Strategy và Bitcoin ETF spot hiện quanh 84.500 USD.
Trong suốt chu kỳ này, các nhịp giảm mạnh thường “hạ nhiệt” gần 84.500 USD. Vì vậy, việc bảo vệ mốc 84.500 USD được xem là then chốt để duy trì cấu trúc thị trường tăng.
Ngược lại, nếu BTC giảm bền vững dưới 84.500 USD và phá vỡ hỗ trợ này, rủi ro mở rộng nhịp điều chỉnh sẽ tăng, đồng thời có thể làm suy yếu hoặc phá vỡ cấu trúc tăng rộng hơn.
Nhu cầu Bitcoin 30 ngày chuyển âm tạo lực cản trung hạn
Nhu cầu BTC theo trung bình 30 ngày đã chuyển sang âm lần đầu kể từ giữa 2025, làm giảm xác suất hồi phục nếu ETF không quay lại trạng thái mua ròng.
Theo thước đo tăng trưởng nhu cầu BTC trung bình 30 ngày, chỉ báo này đã “flip” sang âm lần đầu kể từ giữa 2025. Khi đối chiếu các nhịp hồi trong 2024 và 2025, kịch bản tương tự thường cần điều kiện quan trọng: các Bitcoin ETF quay lại vai trò bên mua ròng để hấp thụ nguồn cung.
Yếu tố Fed có thể khiến thị trường còn biến động trong ngắn hạn
Quan điểm từ Tom Lee cho rằng thị trường có thể chỉ ổn định hơn sau khi việc chọn Chủ tịch Fed mới được xác nhận và phản ứng thị trường được “kiểm tra”.
Theo Tom Lee (Fundstrat), thị trường sẽ ổn định hơn khi quá trình lựa chọn Chủ tịch Fed mới được xác nhận và thị trường trải qua giai đoạn “test” phản ứng. Thông tin về kế hoạch công bố lựa chọn Chủ tịch Fed mới của Tổng thống Mỹ Donald Trump cũng đã khuấy động thị trường, nhấn mạnh rủi ro một năm 2026 biến động.
Kết luận
Hai mốc cần theo dõi là 84.500 USD (giá mua trung bình kết hợp của Strategy và Bitcoin ETF spot) và xu hướng dòng tiền ETF. Nếu BTC giữ được 84.500 USD, xác suất tạo đáy và hồi phục tăng lên; nếu phá vỡ, rủi ro điều chỉnh sâu hơn sẽ lớn hơn. Trong khi đó, quan điểm của Tom Lee nhấn mạnh thị trường có thể còn biến động khi “test” yếu tố Fed.
Những câu hỏi thường gặp
Giá vốn trung bình của người mua Bitcoin ETF spot từ 2024 là bao nhiêu?
Theo Jim Bianco (Bianco Research), “Average Cost Basis” của toàn bộ người mua Bitcoin ETF spot kể từ 2024 vào khoảng 90.200 USD.
Vì sao mốc 84.500 USD được xem là hỗ trợ quan trọng của Bitcoin?
Dữ liệu Bianco Research cho thấy giá mua trung bình kết hợp của Strategy và Bitcoin ETF spot hiện khoảng 84.500 USD, và trong chu kỳ này nhiều nhịp giảm mạnh đã dịu lại gần mốc này; thủng 84.500 USD có thể làm tăng rủi ro drawdown sâu hơn.
Chỉ báo nào đang gây bất lợi cho triển vọng hồi phục của Bitcoin?
Tăng trưởng nhu cầu BTC theo trung bình 30 ngày đã chuyển âm lần đầu kể từ giữa 2025, khiến khả năng hồi phục bền vững phụ thuộc nhiều hơn vào việc ETF quay lại mua ròng.
Yếu tố vĩ mô nào có thể khiến crypto biến động trong ngắn hạn?
Theo Tom Lee (Fundstrat), thị trường có thể chỉ ổn định sau khi việc chọn Chủ tịch Fed mới được xác nhận và phản ứng thị trường được kiểm tra, nên giai đoạn ra quyết định có thể gây biến động.
