ECB cảnh báo stablecoin có thể gây rủi ro lớn cho chính sách tiền tệ

ECB cảnh báo việc stablecoin được chấp nhận rộng rãi có thể đe dọa chủ quyền chính sách tiền tệ của Eurozone, đặc biệt với stablecoin neo theo ngoại tệ như USD.

Trong working paper được Bloomberg dẫn lại ngày 4/3, ECB nhấn mạnh stablecoin tăng trưởng nhanh có thể làm dịch chuyển tiền gửi bán lẻ khỏi ngân hàng sang tài sản số, khiến cơ chế truyền dẫn lãi suất chính sách và năng lực trung gian tín dụng chịu áp lực.

Tác động lên Eurozone và chính sách tiền tệ

ECB cho rằng stablecoin phổ biến có thể làm suy yếu hiệu lực chính sách tiền tệ khi dòng tiền gửi rời ngân hàng sang tài sản số, đặc biệt nếu stablecoin neo theo USD chiếm ưu thế.

Working paper nêu stablecoin mở rộng nhanh có thể kích hoạt phân bổ lại tiền gửi bán lẻ sang tài sản số, từ đó hạn chế khả năng trung gian tín dụng của ngân hàng. Khi tiền gửi giảm, ngân hàng có thể khó mở rộng cho vay như trước, tạo thêm sức ép lên khu vực tài chính truyền thống.

ECB cũng cảnh báo bất định sẽ tăng trong kênh truyền dẫn lãi suất chính sách sang khối lượng cho vay. Nếu thị trường stablecoin trưởng thành bị thống trị bởi các công cụ không định danh euro, mức độ rủi ro đối với hệ thống Eurozone và vai trò điều hành của ECB sẽ còn bị khuếch đại.

Quan điểm từ ngân hàng trung ương Hà Lan và Đức

Lãnh đạo ngân hàng trung ương Hà Lan nói stablecoin có thể gây rủi ro cho lõi hệ thống tài chính do cách quản lý dự trữ; phía Đức từng ủng hộ stablecoin định danh euro cho thanh toán.

Theo báo cáo, thống đốc ngân hàng trung ương Hà Lan nhấn mạnh rủi ro xuất phát từ phương thức quản lý dự trữ của stablecoin, có thể tác động tới phần cốt lõi của hệ thống tài chính khi quy mô sử dụng tăng mạnh.

Trong khi đó, thống đốc ngân hàng trung ương Đức trước đây đã kêu gọi phát triển stablecoin định danh euro phục vụ thanh toán, hàm ý ưu tiên các công cụ neo euro để giảm phụ thuộc vào stablecoin neo ngoại tệ như USD trong hệ sinh thái tiền điện tử và thanh toán số.

Tuyên bố miễn trừ: Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin dưới dạng blog cá nhân, không phải là khuyến nghị đầu tư. Nhà đầu tư cần tự nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định và chúng tôi không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ quyết định đầu tư nào của bạn.

Theo Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 09/09/2025 của Chính phủ về việc thí điểm triển khai thị trường tài sản số tại Việt Nam, TinTucBitcoin.com hiện chỉ cung cấp thông tin cho độc giả quốc tế và không phục vụ người dùng tại Việt Nam cho đến khi có hướng dẫn chính thức từ cơ quan chức năng.