Dự trữ thợ đào Bitcoin tăng 1% bất chấp áp lực vận hành, vì sao?

Bitcoin tiến gần 65.000 USD khi hashrate giảm và áp lực lên miner gia tăng.

Trong khi giá BTC tăng hơn 3% trong 24 giờ qua, các chỉ báo như Puell Multiple, Hash Ribbons và độ khó đào đang cho thấy sức ép doanh thu với thợ đào Bitcoin vẫn hiện hữu. Diễn biến này có thể ảnh hưởng đến nguồn cung ngắn hạn của BTC.

Doanh thu miner Bitcoin đang chịu sức ép

Bitcoin miner đang đối mặt với áp lực doanh thu khi Puell Multiple giảm xuống dưới 1, ở mức 0,71. Mức này thường phản ánh trạng thái căng thẳng của phía cung trong nền kinh tế Bitcoin.

Puell Multiple thấp cho thấy phần thưởng khai thác tính theo giá trị USD đang yếu hơn so với lịch sử gần đây. Dù vậy, chưa có dấu hiệu cho thấy hoạt động bán tháo diện rộng đã bắt đầu.

Hash Ribbons cũng ghi nhận một dải capitulation mới khi hashrate tiếp tục rời khỏi vùng đỉnh. Trong 1 năm qua, hashrate giảm từ 1.106.922.137 TH/s vào tháng 11 năm ngoái xuống 995.460.294 TH/s.

Dữ liệu on-chain cho thấy miner vẫn tích lũy BTC

CryptoQuant cho thấy dòng vào ví miner đang nhỉnh hơn dòng ra, dù chênh lệch không lớn. Điều này phù hợp với bối cảnh reserves của miner vẫn tăng.

Miner reserves hiện ở mức 1,1943 triệu BTC, tương đương khoảng 76,76 tỷ USD, tăng 1% và phản ánh dòng ròng hơn 224 BTC. Dữ liệu này nghiêng về phía tích lũy thay vì phân phối.

Trong ngắn hạn, kho dự trữ của miner chưa có dấu hiệu “chảy máu”. Nếu tình trạng này thay đổi trong khi Puell Multiple vẫn ở vùng thấp, rủi ro bán ra bắt buộc có thể tăng lên.

BTC có thể bị ảnh hưởng thế nào nếu miner bắt đầu bán?

BTC đang có tín hiệu phục hồi khi vượt lên trên đường viền cổ của mô hình vai đầu vai ngược. Tuy nhiên, tín hiệu này chỉ có giá trị nếu giá giữ được vùng đã phá vỡ.

Nếu BTC rơi xuống dưới đường viền cổ trong lúc miner tăng bán ra, áp lực lên giá có thể mạnh hơn và nhịp hồi hiện tại dễ bị thu hẹp.

Tổng kết

Bitcoin đang hồi phục trong bối cảnh hashrate giảm, độ khó đào hạ và chỉ báo lợi nhuận của miner suy yếu. Dù miner vẫn có xu hướng tích lũy, rủi ro áp lực bán sẽ tăng nếu reserves bắt đầu giảm trong khi điều kiện khai thác tiếp tục căng thẳng.

Tuyên bố miễn trừ: Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin dưới dạng blog cá nhân, không phải là khuyến nghị đầu tư. Nhà đầu tư cần tự nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định và chúng tôi không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ quyết định đầu tư nào của bạn.

Theo Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 09/09/2025 của Chính phủ về việc thí điểm triển khai thị trường tài sản số tại Việt Nam, TinTucBitcoin.com hiện chỉ cung cấp thông tin cho độc giả quốc tế và không phục vụ người dùng tại Việt Nam cho đến khi có hướng dẫn chính thức từ cơ quan chức năng.