Dữ liệu trên chuỗi nhấp nháy nhiều tín hiệu đáy của thị trường giá xuống

Thị trường tiền điện tử có lịch sử theo chu kỳ dựa trên các sự kiện giảm một nửa Bitcoin. Bitcoin halving xảy ra mỗi khi 210.000 khối được khai thác — khoảng bốn năm một lần. Các lần halving gần đây nhất xảy ra vào năm 2012, 2016 và 2020.

Giữa mỗi lần giảm một nửa, một thị trường tăng giá đã xuất hiện sau một đợt giảm giá. Do tính chất minh bạch của hầu hết các mạng blockchain, có thể xem xét dữ liệu trên chuỗi để xác định các mẫu và điểm tương đồng từ các chu kỳ trước.

CryptoSlate của nhóm nghiên cứu đã xem xét dữ liệu từ Glassnode và xác định một số tín hiệu đáy tiềm năng của thị trường giá xuống.

Cung cấp dải P/L

Cung P/L Bands mô tả tổng lượng cung Bitcoin ở dạng lãi hoặc lỗ. Đường màu xanh hiển thị tổng số Bitcoin thu được lợi nhuận; đường màu xanh lá cây hiển thị số hiện đang thua lỗ.

Các giá trị đại diện cho lãi và lỗ chưa thực hiện khi dữ liệu theo dõi giá trị từ giá tại thời điểm mua lại tiền xu thông qua giao dịch hoặc khai thác.

Các đường màu xanh lam và xanh lục gần đây đã hội tụ lần thứ năm trong lịch sử Bitcoin. Các sự kiện trước đó diễn ra trong thời gian thị trường giá xuống, gần với mức thấp nhất của chu kỳ.

Ngoại lệ là vào tháng 5 năm 2020 trong thời kỳ thị trường COVID toàn cầu sụp đổ. Ngoài thiên nga đen COVID, sự hội tụ đã xảy ra vào năm 2012, 2014 và 2019. Trong khi các đợt trùng lặp kéo dài từ sáu tháng đến một năm, mỗi lần giá Bitcoin phục hồi để đạt mức cao mới mọi thời đại trong vòng ba năm.

Dải cung P/L không phải là một chỉ báo chắc chắn về đáy của thị trường giá xuống, nhưng trong khi lịch sử không phải lúc nào cũng lặp lại, nó thường có vần điệu.

MVRV Dài hạn & Ngắn hạn

MVRV là một thuật ngữ liên quan đến tỷ lệ giữa vốn hóa thực tế và vốn hóa thị trường của Bitcoin. MVRV chỉ tính đến các UTXO có tuổi thọ ít nhất 155 ngày và đóng vai trò là một chỉ báo để đánh giá hành vi của các nhà đầu tư dài hạn.

Tương tự như Dải cung cấp P/L, MVRV của những người nắm giữ dài hạn chỉ năm lần giảm xuống thấp hơn so với những người nắm giữ ngắn hạn. Các khoảng thời gian gần giống với biểu đồ nguồn cung xuất hiện trong từng thị trường giá xuống trước đây và sự cố COVID.

Nguồn cung cho người nắm giữ ngắn hạn

Tổng lượng cung Bitcoin mà những người nắm giữ ngắn hạn nắm giữ đã vượt qua ba triệu đồng tiền từ mức thấp nhất trong chu kỳ. Những người nắm giữ ngắn hạn thường nhạy cảm nhất với biến động giá và số lượng tiền họ nắm giữ chạm đáy trong lịch sử tại cơ sở của một chu kỳ.

Thu nhỏ hiển thị các thời điểm khác khi nguồn cung của người nắm giữ ngắn hạn đạt đến mức tương tự. Tuy nhiên, không giống như các số liệu khác, hiện tượng này đã xuất hiện sáu lần kể từ năm 2011. Bốn lần khớp với dữ liệu khác, trong khi những người nắm giữ ngắn hạn chạm đáy vào năm 2016 và 2021.

Một tín hiệu ngoài chuỗi về đáy của thị trường giá xuống cũng đã xuất hiện trong những tuần gần đây. Khi Bitcoin giảm từ mức cao nhất mọi thời đại trong quá khứ, thời điểm mà các ấn phẩm lớn tuyên bố ‘tiền điện tử đã chết’ đã đánh dấu mức đáy của thị trường.

Năm 2018 Bitcoin đã được tuyên bố chết 90 lần theo các ấn phẩm lớn và 125 lần vào năm 2017, theo 99 Bitcoin. Hiện tại, tiền điện tử mới chỉ nhận được 22 cáo phó vào năm 2022, vì vậy chúng ta còn cách xa tín hiệu này, điều này làm tăng thêm sức nặng cho lý thuyết về đáy của thị trường.

Chỉ hai tuần trước Sam Bankman-Fried đã ở tầng bình lưu. Nhưng sự bùng nổ tốc độ cao của FTX đã giáng một đòn thảm khốc vào một ngành có lịch sử thất bại và bê bối. Đây có phải là dấu chấm hết cho tiền điện tử không? https://t.co/bwynnCeCZ3 pic.twitter.com/NWyqHCZzXm

– Nhà kinh tế (@TheEconomist) Ngày 17 tháng 11 năm 2022