Phần lớn chỉ báo bull market của CryptoQuant đã chuyển sang xu hướng giảm, dù Bitcoin vừa phục hồi nhẹ lên 116.000 USD, cho thấy đà tăng đang nguội dần và rủi ro điều chỉnh chưa chấm dứt.
Bức tranh chu kỳ hiện tại vẫn chưa chạm đỉnh: điểm Bull Score Index chung dao động 20–30, CBBI ở mức 74 và chỉ một tín hiệu đỉnh chu kỳ của CoinGlass bật sáng. Bitcoin tiếp tục tụt lại so với altcoin, chứng khoán và vàng.
- 8/10 chỉ báo Bull Score của CryptoQuant đang bearish; đà tăng rõ ràng suy yếu.
- CBBI ở 74 nhưng chỉ 1/30 tín hiệu đỉnh chu kỳ của CoinGlass kích hoạt (altcoin season).
- Bitcoin tạm vượt 116.000 USD, còn cách đỉnh lịch sử 6,8%, điều chỉnh hiện nông hơn các chu kỳ trước.
Các chỉ báo bull market của CryptoQuant đang nói gì?
CryptoQuant ghi nhận 8/10 chỉ báo Bull Score Index chuyển sang bearish, trong khi chỉ còn “Bitcoin demand growth” và “Technical signal” duy trì bullish; động lượng tăng đã hạ nhiệt.
Theo CryptoQuant, điểm số Bull Score tổng hợp 10 chỉ báo on-chain và thị trường. Hiện “tăng trưởng nhu cầu” vẫn tích cực từ tháng 7, còn “tín hiệu kỹ thuật” dựa trên các chỉ báo TA phổ biến. Ngược lại, MVRV-Z, chỉ số lãi/lỗ, bull-bear cycle, inter-exchange flow pulse, network activity, thanh khoản stablecoin, trader on-chain profit margin và trader realized price đều chuyển đỏ.
“Động lượng đang rõ ràng nguội dần.”
– JA Maartun, Nhà phân tích CryptoQuant, thứ 5, nguồn: X (https://x.com/JA_Maartun/status/1966170223721247032)
Bull Score Index gồm những thành phần nào?
Bộ chỉ báo gồm 10 thành phần: tăng trưởng nhu cầu, tín hiệu kỹ thuật, MVRV-Z, lãi/lỗ, chu kỳ bull-bear, dòng chảy giữa sàn, hoạt động mạng, thanh khoản stablecoin, biên lợi nhuận on-chain của trader và giá thực hóa của trader.
MVRV-Z so sánh giá thị trường với giá trị thực hóa để đo mức định giá; chỉ số lãi/lỗ phản ánh phần cung đang lãi; chỉ báo chu kỳ ghi lại tâm lý; nhịp dòng chảy giữa sàn cho thấy mức chuyển dịch lên/xuống sàn; hoạt động mạng và thanh khoản stablecoin chỉ ra sức khỏe dòng tiền; các thước đo theo dõi biên lợi nhuận và giá thực hóa của trader đánh giá rủi ro chốt lời.
Đỉnh chu kỳ tăng đã đến chưa?
Chưa có tín hiệu đỉnh thuyết phục. Bull Score Index của CryptoQuant dao động 20–30 trong tháng này khi thị trường điều chỉnh, còn CBBI đứng ở 74, tương đương khoảng ba phần tư chu kỳ bull.
CoinGlass cho biết chỉ 1/30 tín hiệu đỉnh chu kỳ bật sáng, đó là chỉ số altcoin season, gợi ý dòng tiền nghiêng về altcoin thay vì tín hiệu đỉnh vĩ mô. Sự lệch pha này thường phản ánh chu kỳ trưởng thành nhưng chưa quá nóng, trong khi các tín hiệu định giá, lợi nhuận hiện thực và hoạt động mạng vẫn thận trọng.
Năm nay từng ghi nhận 8/10 chỉ báo bearish vào tháng 4 khi BTC giảm về 75.000 USD, và 8/10 xanh vào tháng 7 khi BTC chạm đỉnh cục bộ 122.800 USD, cho thấy Bull Score phản ứng nhanh với chuyển động giá.
Vì sao Bitcoin đang tụt lại so với altcoin, chứng khoán và vàng?
Bitcoin đi ngang và kém hiệu suất so với nhóm altcoin, cổ phiếu và vàng giao ngay, theo SignalPlus chia sẻ với Cointelegraph; đà mua ròng suy yếu, on-ramp vốn mới lên sàn tập trung ở mức thấp.
Augustine Fan, Head of Insights tại SignalPlus, nhận định các nhà đầu tư ưa chuộng “equity proxies” hơn trong giai đoạn hiện tại, trong khi câu chuyện thời vụ đối với tài sản rủi ro đang khó khăn. Điều này nhất quán với bức tranh dòng tiền thận trọng, khiến BTC lạc nhịp so với các tài sản rủi ro và phòng thủ khác.
“Bức tranh ngắn hạn có phần thách thức, và chúng tôi ưu tiên vị thế phòng thủ, phù hợp với câu chuyện thời vụ khó khăn của các tài sản rủi ro nói chung.”
– Augustine Fan, Head of Insights, SignalPlus, trao đổi với Cointelegraph, nguồn: Cointelegraph
Nhà đầu tư đang ưu tiên chiến lược nào?
Ưu tiên phòng thủ, chờ xác nhận thanh khoản và tín hiệu đột phá rõ nét. Dòng tiền tổ chức vào quỹ/kho bạc tiền điện tử suy giảm, on-ramp vốn mới trên CEX thấp.
Trong bối cảnh đó, chiến lược tái cân bằng rủi ro, giữ tỷ trọng tiền mặt cao hơn, hoặc phân bổ sang tài sản tương quan thấp là cách phổ biến. Khi các chỉ báo on-chain quay lại vùng tích cực và dòng stablecoin tăng, khẩu vị rủi ro mới có thể hồi phục bền vững.
Thanh khoản toàn cầu phục hồi có kéo dài chu kỳ bull?
Một số quan điểm cho rằng thanh khoản toàn cầu đang hồi phục và tiến tới mức cao mới, ủng hộ chu kỳ bull kéo dài sang các quý tới.
Podcaster Tony Edward nhận định chu kỳ này có thể kéo dài, với đỉnh cục bộ tiềm năng vào quý 4 và một pha blow-off vào quý 1 năm 2026, nếu thanh khoản tiếp tục cải thiện. Đây là góc nhìn mang tính dự phóng, cần theo dõi thêm các thước đo như thanh khoản stablecoin và dòng tiền vào/ra sàn.
Trong ngắn hạn, sự phân kỳ giữa các chỉ báo định giá, dòng tiền và hiệu suất nhóm tài sản khiến rủi ro điều chỉnh còn hiện hữu. Tín hiệu xác nhận sẽ là sự đồng thuận xanh trở lại của các chỉ báo chính trong Bull Score.
Bitcoin vượt lại 116.000 USD: ý nghĩa tín hiệu giá?
Trong phiên sớm thứ Sáu, Bitcoin lần đầu vượt 116.000 USD sau ba tuần, tăng 1,5% trong ngày; hiện còn cách đỉnh lịch sử khoảng 6,8% và mức điều chỉnh lần này đang nông hơn các chu kỳ trước.
Động thái phục hồi cho thấy vùng hỗ trợ ngắn hạn hoạt động, nhưng chưa đủ đảo chiều trạng thái bearish của phần lớn chỉ báo. Việc duy trì trên vùng 116.000 USD kèm cải thiện ở thanh khoản stablecoin, hoạt động mạng và inter-exchange flow sẽ tăng xác suất nối lại xu hướng tăng bền vững.
Mốc kỹ thuật nào đáng chú ý tiếp theo?
Các “technical signal” vẫn là một trong hai thành phần bullish còn lại. Việc kiểm định thành công các vùng kháng cự gần và chuyển sang hỗ trợ sẽ là then chốt cho cấu trúc tăng.
Tuy nhiên, khi MVRV-Z, lãi/lỗ hiện thực và margin của trader còn đỏ, rủi ro chốt lời tiếp diễn. Nhà đầu tư nên kết hợp chỉ báo on-chain với kỷ luật quản trị rủi ro để hạn chế biến động bất ngờ.
So sánh nhanh các giai đoạn gần đây
Bảng dưới đây tóm tắt trạng thái chỉ báo và diễn biến giá tại các mốc quan trọng năm nay theo dữ liệu bài viết.
| Thời điểm | Số chỉ báo bearish (10 chỉ báo) | Giá BTC ước tính | Ghi chú |
|---|---|---|---|
| Tháng 4 | 8 | 75.000 USD | BTC giảm mạnh |
| Tháng 7 | 2 | 122.800 USD | BTC đạt đỉnh cục bộ đầu năm |
| Tháng 9 | 8 | 116.000 USD | Phục hồi ngắn hạn, đà tăng nguội |
Các tín hiệu thị trường liên quan cần theo dõi
CBBI ở 74 cho thấy chu kỳ ở giai đoạn muộn nhưng chưa “quá nhiệt”; chỉ 1/30 tín hiệu đỉnh chu kỳ của CoinGlass kích hoạt (altcoin season) phản ánh dòng tiền tương đối nghiêng về altcoin.
Nhà đầu tư nên theo dõi: thanh khoản stablecoin (dòng tiền mới), inter-exchange flow (áp lực bán/mua ngắn hạn), MVRV-Z (định giá), cùng hoạt động mạng lưới. Nguồn: CryptoQuant, CoinGlass, TradingView, Cointelegraph, bài đăng X của chuyên gia liên quan.
Những câu hỏi thường gặp
CryptoQuant Bull Score Index là gì?
Đây là chỉ số tổng hợp 10 thước đo on-chain và thị trường để đánh giá trạng thái bull/bear của Bitcoin. Khi nhiều thành phần chuyển đỏ, rủi ro điều chỉnh tăng. Nguồn: CryptoQuant.
MVRV-Z score có ý nghĩa gì?
MVRV-Z so sánh giá thị trường với giá trị thực hóa, giúp nhận diện trạng thái định giá. Vùng cao cho thấy rủi ro chốt lời lớn hơn. Nguồn: CryptoQuant.
CBBI ở mức 74 nói lên điều gì?
Chỉ số bull run của CoinGlass ở 74 cho thấy chu kỳ đã tiến xa, nhưng chưa ghi nhận nhiều tín hiệu đỉnh. Chỉ 1/30 tín hiệu đỉnh chu kỳ đang kích hoạt. Nguồn: CoinGlass.
Vì sao Bitcoin kém hiệu suất hơn altcoin, chứng khoán, vàng?
Dòng tiền ròng chậm lại, on-ramp vốn mới thấp và ưu tiên “equity proxies” tăng lên. Góc nhìn từ SignalPlus được Cointelegraph trích dẫn. Nguồn: Cointelegraph.
Bitcoin còn cách đỉnh lịch sử bao xa?
Khoảng 6,8% theo cập nhật mới nhất khi BTC vượt lại 116.000 USD trong phiên sáng thứ Sáu. Nguồn: TradingView, dữ liệu bài viết.
