Theo dữ liệu từ The Block, các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đã ghi nhận 129 triệu USD dòng tiền vào trong ngày 25/11, đánh dấu sự đảo chiều sau chuỗi ngày rút vốn liên tiếp khiến giá Bitcoin rơi xuống gần 80.000 USD. Không chỉ Bitcoin, các quỹ ETF Ethereum và Solana có dòng tiền vào lần lượt 79 triệu USD và 58 triệu USD, cho thấy xu hướng dòng tiền phân bổ vào nhóm altcoin có tính thanh khoản cao.
Dòng tiền chuyển biến tích cực nhưng chưa tạo ra bước ngoặt
Giám đốc nghiên cứu tại BRN, ông Timothy Misir nhận định rằng, dòng vốn chảy vào các quỹ ETF vừa qua đã tạo lực cầu đầy ý nghĩa giúp Bitcoin duy trì vùng hỗ trợ mong manh trong khu vực 84.000 – 90.000 USD. Tuy vậy, đây là dòng tiền hiện “mang tính hỗ trợ chứ không phải quyết định” bởi áp lực bán vẫn ở mức cao.
Ông nhấn mạnh rằng, các nhà đầu tư dài hạn và tổ chức vẫn tiếp tục nghe ngóng tin tức Bitcoin và tích lũy từ từ, trong khi phần lớn lực bán gần đây đến từ nhóm nhà đầu tư ngắn hạn. Bối cảnh vĩ mô cũng không rõ ràng hơn khi chỉ số giá sản xuất (PPI) của Mỹ công bố đúng kỳ vọng, khiến triển vọng chính sách của Fed vẫn rất khó đoán.
“Dữ liệu lạm phát hiện tại không tạo áp lực buộc Fed phải cắt lãi suất ngay, nhưng cũng không khiến họ giữ lập trường cứng rắn. Tuần này thị trường buộc giao dịch theo cả hai kịch bản”, ông Misir nhận định.
“Stress test” đầu tiên của dòng vốn tổ chức
Giám đốc nghiên cứu tại CF Benchmarks thuộc Kraken, ông Gabe Selby cho biết, thị trường đang chứng kiến “bài stress test thực sự đầu tiên cho các nhà đầu tư tổ chức” khi đây là lần đầu tiên giá xuống thấp hơn mức trung bình của các quỹ ETF.
Selby cho rằng, tháng 11/2025 đang có nguy cơ trở thành tháng tệ nhất từ trước đến nay đối với dòng vốn ETF, nhưng điều này mang tính chốt lời nhiều hơn là bán tháo hoảng loạn.
“Bitcoin đã tăng từ khoảng 60.000 USD vào tháng 11 năm ngoái lên gần 126.000 USD hồi đầu năm nay. Một số nhà đầu tư chốt lời vị thế, trong khi các tổ chức lớn khác lại tranh thủ làm điều ngược lại”, ông Selby nhận định.
Ông nhấn mạnh rằng, các tổ chức không biến mất mà họ chỉ chờ thời điểm hợp lý để vào lại. Vào hồi tháng 2/2025, các quỹ Bitcoin ETF cũng từng ghi nhận 3,5 tỷ USD rút ròng trước khi Bitcoin lập đỉnh mới chỉ ba tháng sau đó.
Các rủi ro đáng chú ý trong tuần này
Cả Misir và Selby đều cảnh báo thị trường đang phải đối mặt với nhiều rủi ro trong tuần này, bao gồm khả năng dòng vốn ETF chịu áp lực rút ròng trở lại, điều có thể đẩy giá Bitcoin kiểm định lại vùng hỗ trợ 84.000 USD nếu lực bán kéo dài.
Ngoài ra, biến động vĩ mô vẫn cao khi PPI, doanh số bán lẻ, chỉ số PCE và dữ liệu thất nghiệp đều được công bố trong vòng vài ngày tới. Tất cả những yếu tố này có thể khiến kỳ vọng lãi suất đảo chiều nhanh chóng. Ngoài ra, mức độ thanh khoản thấp trong kỳ nghỉ lễ ở Mỹ lại có thể càng làm gia tăng rủi ro biến động mạnh.
Trên on-chain, bất kỳ sự gia tăng đột biến nào của lượng BTC nạp vào sàn giao dịch hoặc dấu hiệu phân phối từ nhóm cá voi dài hạn đều có thể khiến Bitcoin tìm kiếm đáy mới dưới 80.000 USD.
Ông Misir cho rằng, thị trường đang “tạo đáy chứ chưa bứt phá”, và việc giành lại mốc 92.000 USD hoặc ghi nhận dòng vốn ổn định chảy vào cả BTC, ETH và SOL mới là tín hiệu rõ ràng xác sự nhận phục hồi.
Hiện tại, Bitcoin đang giao dịch quanh 86.900 USD, gần như đi ngang trong 24 giờ qua. Các đồng tiền mã hóa vốn hóa lớn khác cũng ghi nhận biến động rất thấp trong ngày.
