Thị trường phái sinh tiền điện tử đã phát triển quá lớn trong vài năm qua đến mức nó có thể được sử dụng như một chỉ báo về biến động giá trong tương lai. Các tùy chọn bitcoin đã chiếm lĩnh ngành công nghiệp tiền điện tử và nhanh chóng trở thành sản phẩm hoàn thiện mà các chuyển động của chúng có sức mạnh ảnh hưởng đến phần còn lại của thị trường.
Cũng giống như trong thị trường tài chính truyền thống, quyền chọn Bitcoin cấp cho chủ sở hữu quyền, nhưng không phải nghĩa vụ, mua BTC ở mức giá định sẵn vào ngày hết hạn của hợp đồng. Các tùy chọn thường được định giá bằng cách sử dụng một số liệu gọi là độ biến động ngụ ý (IV), cho thấy quan điểm của thị trường về khả năng thay đổi giá của một chứng khoán nhất định.
Mức độ biến động ngụ ý (IV) thường được các nhà đầu tư sử dụng để ước tính mức độ biến động trong tương lai của giá chứng khoán. Tuy nhiên, trong khi IV có thể dự đoán biến động giá, nó không thể dự đoán hướng giá sẽ đi. Mức độ biến động ngụ ý cao có nghĩa là có nhiều khả năng xảy ra biến động giá lớn, trong khi IV thấp có nghĩa là giá của tài sản cơ sở rất có thể sẽ không thay đổi.
Như vậy, IV được coi là một đại diện tốt cho rủi ro thị trường.
Nhìn vào sự biến động ngụ ý đối với Bitcoin cho thấy thị trường nhận thấy rất ít rủi ro đối với BTC.
Độ biến động ngụ ý của Bitcoin hiện đang ở mức thấp nhất trong hai năm. Sự sụt giảm mạnh về IV trong lịch sử đã xảy ra sau các đợt tăng đột biến mạnh mẽ do các sự kiện thiên nga đen gây ra — các đợt tăng đột biến được thấy trong Mùa hè Defi năm 2021, sự sụp đổ của Terra vào tháng 6 năm 2022 và sự sụp đổ của FTX vào tháng 11 năm 2022.
Tuy nhiên, mức độ biến động ngụ ý giảm vào cuối năm 2022 cho thấy thị trường phái sinh không nhận thấy biến động giá lớn nào trong tương lai gần.
So sánh độ biến động ngụ ý của Bitcoin với độ lệch delta tùy chọn 25 xác nhận thêm điều này.
Khi được áp dụng cho các hợp đồng quyền chọn, độ lệch đo lường sự biến động ngụ ý giữa các mức giá thực hiện khác nhau với cùng thời hạn. Nói một cách đơn giản, nó thể hiện tỷ lệ giữa quyền chọn bán và quyền chọn bán. Delta là thước đo sự thay đổi trong giá của một quyền chọn do sự thay đổi của chứng khoán cơ sở.
Độ lệch 25 delta xem xét các quyền chọn bán có delta là -25% và các lệnh gọi có delta là 25%, được tính toán để đến một điểm dữ liệu. Độ lệch đặt 25-delta là -25% có nghĩa là quyền chọn bán có giá thấp hơn 25% so với giá giao ngay của tài sản cơ sở và ngược lại.
Số liệu về cơ bản đo lường mức độ nhạy cảm của giá quyền chọn đối với những thay đổi về giá giao ngay của Bitcoin. Dữ liệu được phân tích bởi CryptoSlate cho thấy rằng phí quyền chọn bán đã giảm xuống từ mức cực đoan được ghi nhận vào tháng 11 và tháng 6. Mức tăng đột biến trong độ lệch 25 delta thường là thước đo vững chắc cho thị trường giá xuống vì chúng tương quan với những đợt biến động giá cực đoan.
Tháng 12 khiến độ lệch 25 delta giảm mạnh, vốn đã tăng nhẹ trong vài ngày đầu năm 2023. Cũng giống như mức độ biến động ngụ ý giảm, điều này cho thấy thị trường sẽ bình tĩnh hơn nhiều trong những ngày và tuần tới.
