Người sáng lập DefiLlama: chất vấn Figure, hầu hết vay thiếu onchain

Người sáng lập ẩn danh DefiLlama, 0xngmi, đăng trên X rằng Figure yêu cầu họ tránh thẩm định và đã cố gây áp lực bằng cách bôi nhọ công khai và riêng tư; đồng thời phân tích on-chain của DefiLlama cho thấy nhiều điểm bất thường trong tuyên bố giao dịch RWA trị giá USD 12 tỷ.

Phân tích cho thấy Figure chỉ giữ tương đối ít tài sản trên sàn (USD 5 triệu BTC, USD 4 triệu ETH), thanh khoản 24 giờ cho BTC rất thấp (USD 2.000), nguồn cung stablecoin YLDS khoảng 20 triệu, nhiều chuyển khoản RWA dường như không đến từ tài khoản nắm giữ, và các khoản vay chủ yếu được thanh toán bằng fiat.

Yêu cầu tránh thẩm định và cáo buộc bôi nhọ

Trả lời trực tiếp: 0xngmi cho biết Figure muốn họ không tiến hành due diligence và đã gây áp lực bằng các hành vi bôi nhọ công khai và riêng tư.

Phân tích: Nếu đúng, hành vi này làm suy giảm khả năng kiểm chứng độc lập và ảnh hưởng tiêu cực tới niềm tin cộng đồng vào nền tảng cung cấp dữ liệu. Với các nền tảng dữ liệu, tính trung thực và khả năng kiểm tra độc lập là trọng yếu để duy trì uy tín.

Phân tích on-chain: các điểm bất thường được phát hiện

Trả lời trực tiếp: DefiLlama ghi nhận Figure báo USD 12 tỷ RWA, nhưng on-chain chỉ thấy USD 5 triệu BTC trên sàn, USD 4 triệu ETH trên sàn, khối lượng giao dịch 24 giờ của BTC chỉ khoảng USD 2.000; YLDS có nguồn cung 20 triệu; nhiều chuyển RWA dường như không phát sinh từ ví nắm giữ tài sản.

Phân tích: Sự chênh lệch giữa quy mô RWA được công bố và thanh khoản on-chain gợi ý hai khả năng chính: giao dịch thực tế diễn ra chủ yếu off-chain (qua fiat hoặc hệ thống nội bộ), hoặc dữ liệu được phản chiếu từ cơ sở dữ liệu nội bộ lên chuỗi mà không có chuyển quyền sở hữu thực tế.

Hệ quả và rủi ro cho người dùng và thị trường

Trả lời trực tiếp: Niềm tin vào dữ liệu on-chain và nền tảng tổng hợp như DefiLlama có thể bị tổn hại nếu không có bằng chứng giao dịch thực tế tương thích với tuyên bố tài sản.

Phân tích: Khi giao dịch RWA chủ yếu qua fiat hoặc qua sổ cái nội bộ, người dùng và nhà đầu tư khó kiểm chứng quyền sở hữu và tính thanh khoản, làm tăng rủi ro đối tác, rủi ro thanh khoản và khả năng thông tin sai lệch ảnh hưởng đến quyết định đầu tư.

Figure tuyên bố USD 12 tỷ RWA có nghĩa là gì?

Đó là khẳng định về tổng giá trị tài sản thực thế liên kết với hoạt động on-chain; tuy nhiên, nếu không có giao dịch on-chain tương ứng, con số này cần được kiểm chứng kỹ lưỡng.

Tại sao DefiLlama nghi ngờ con số được công bố?

Vì on-chain cho thấy thanh khoản công khai rất thấp (ví dụ BTC trên sàn chỉ USD 5 triệu) và nhiều giao dịch RWA không xuất phát từ ví nắm giữ, khiến khó lý giải mức USD 12 tỷ.

Người dùng nên làm gì khi gặp thông tin tương tự?

Kiểm tra bằng nhiều nguồn on-chain, yêu cầu minh bạch về dòng tiền, kiểm tra ví nắm giữ, và thận trọng nếu giao dịch chủ yếu diễn ra off-chain hoặc qua sổ sách nội bộ.

Việc dùng fiat để hoàn tất khoản vay RWA có ý nghĩa gì?

Nó cho thấy phần lớn thanh toán diễn ra ngoài chuỗi, giảm khả năng kiểm chứng công khai on-chain và làm tăng rủi ro về minh bạch và thanh khoản cho bên cho vay và người giữ tài sản.

Tuyên bố miễn trừ: Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin dưới dạng blog cá nhân, không phải là khuyến nghị đầu tư. Nhà đầu tư cần tự nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định và chúng tôi không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ quyết định đầu tư nào của bạn.

Theo Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 09/09/2025 của Chính phủ về việc thí điểm triển khai thị trường tài sản số tại Việt Nam, TinTucBitcoin.com hiện chỉ cung cấp thông tin cho độc giả quốc tế và không phục vụ người dùng tại Việt Nam cho đến khi có hướng dẫn chính thức từ cơ quan chức năng.