Bitcoin [BTC] đang giao dịch quanh 64.500 USD, nhưng xu hướng chung vẫn chưa đủ để gọi là tích cực.
Giá đã có nhịp phục hồi, trong khi dòng tiền từ nhà đầu tư truyền thống cũng quay lại với 75,76 triệu USD inflow từ ngày 13 đến 17/7. Dù vậy, áp lực từ nhóm nắm giữ dài hạn và bối cảnh vĩ mô vẫn khiến thị trường thận trọng.
Nhóm nắm giữ dài hạn của Bitcoin vẫn là yếu tố cần theo dõi
Long-term holders của Bitcoin là những người giữ coin ít nhất 155 ngày mà không dịch chuyển. Dữ liệu on-chain cho thấy nhóm này đang bán ra trong trạng thái thua lỗ.
SOPR trung bình 7 ngày của nhóm long-term holders hiện ở mức 0,94, thấp hơn mốc hòa vốn 1. Điều đó tương đương với việc họ đã chốt Bitcoin ở mức lỗ khoảng 6%.
Mức này vẫn tốt hơn nhiều so với giai đoạn trước, khi long-term holders từng bán ở mức lỗ 27% và LTH SOPR rơi xuống 0,73. Tuy nhiên, việc giảm tốc độ bán ra chưa đồng nghĩa với việc Bitcoin đã xác nhận một nhịp phục hồi bền vững.
Theo dữ liệu theo tháng, LTH SOPR cho thấy nhóm này vẫn đang bán ở mức lỗ khoảng 12% kể từ tháng 6. Dù vậy, các giai đoạn chịu lỗ kéo dài trong quá khứ từng xuất hiện trước những nhịp tăng mạnh của Bitcoin, bao gồm các đợt bứt phá năm 2020 và 2023.
Exchange CDD cho thấy lực bán đang nghiêng về nhà đầu tư ngắn hạn
Exchange Coin Days Destroyed (CDD) đo lường số coin được chuyển lên sàn theo thời gian coin đó nằm yên trước khi dịch chuyển. Chỉ số này hiện cho thấy nhà đầu tư ngắn hạn đang chi phối hoạt động nạp coin lên sàn.
Thông thường, CDD tăng mạnh sẽ là tín hiệu áp lực bán gia tăng từ những người nắm giữ lâu. Nhưng ở thời điểm này, diễn biến lại phản ánh trạng thái thị trường “dễ thở” hơn, khi lực bán không đến chủ yếu từ nhóm dài hạn.
Việc long-term holders chuyển ít coin hơn, trong khi mức lỗ chỉ quanh 6%, khiến cấu trúc hiện tại nghiêng về phía tích cực hơn so với các giai đoạn chịu áp lực bán mạnh. Tuy nhiên, điều đó vẫn chưa đủ để khẳng định giá đã bước vào một chu kỳ tăng mới.
Số dư trên sàn cũng phản ánh sự thay đổi này, khi giảm từ đỉnh 2,718 triệu BTC xuống 2,704 triệu BTC. Mức hiện tại quay về gần trạng thái cuối tháng 6, quanh ngày 24/6.
Dòng tiền từ Mỹ vẫn phụ thuộc vào biến động dầu và lạm phát
Bitcoin vẫn nhạy với khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư Mỹ, nên áp lực vĩ mô có thể làm chậm đà phục hồi. Lo ngại lạm phát và giá năng lượng đang là biến số quan trọng nhất lúc này.
Lạm phát đã hạ nhiệt trong tuần qua theo các số liệu chính thức, nhưng tâm lý thị trường lại xấu đi khi căng thẳng giữa Mỹ, Iran và Israel leo thang. Giá dầu WTI đã lên 85,59 USD trong phiên mở cửa ngày thứ Hai, mức cao nhất kể từ 12/6.
Nếu giá dầu tiếp tục tăng, chi phí sản xuất có thể bị đẩy lên và tâm lý phòng thủ sẽ mạnh hơn. Trong bối cảnh đó, nhà đầu tư Mỹ có thể giảm mức phân bổ vào các quỹ Bitcoin spot ETF.
Tổng kết
Bitcoin đang cho thấy tín hiệu ổn định hơn, nhưng long-term holders vẫn bán ra trong lỗ và rủi ro vĩ mô chưa biến mất. Diễn biến tiếp theo nhiều khả năng sẽ phụ thuộc vào áp lực từ giá dầu, lạm phát và dòng tiền từ nhà đầu tư Mỹ.