Đạo luật GENIUS là gì? Tìm hiểu về đạo luật cho stablecoin của Hoa Kỳ

Mục lục

Đạo luật GENIUS (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act) là luật liên bang đầu tiên của Hoa Kỳ điều chỉnh stablecoin, được ký ban hành ngày 18/07/2025.

Luật này thiết lập khuôn khổ về minh bạch, dự trữ bảo chứng và giám sát để stablecoin được tích hợp an toàn vào hệ thống tài chính, đồng thời bảo vệ người tiêu dùng và củng cố vai trò của đồng USD.

NỘI DUNG CHÍNH

Đạo luật GENIUS yêu cầu stablecoin phải bảo chứng 1:1 bằng USD hoặc T-bills, công bố dự trữ minh bạch.
Các tổ chức phát hành phải tuân thủ AML/KYC và cung cấp cơ chế bảo vệ người nắm giữ khi mất khả năng thanh toán.
Luật này củng cố vai trò của USD, thúc đẩy ứng dụng stablecoin nhưng vẫn còn thách thức về tổ chức phát hành nước ngoài.

Đạo luật GENIUS là gì?

Đạo luật GENIUS là khung pháp lý toàn diện đầu tiên tại Hoa Kỳ điều chỉnh stablecoin, được ký ban hành vào ngày 18/07/2025.

Luật nhằm tạo ra môi trường minh bạch, đảm bảo stablecoin được bảo chứng đầy đủ và tích hợp an toàn vào hệ thống tài chính, tương tự như quy định MiCA tại Liên minh châu Âu.

Xem thêm: Buyback là gì? Tìm hiểu về khái niệm buyback

Stablecoin được định nghĩa như thế nào trong đạo luật?

Stablecoin là tài sản số neo giá trị vào đồng tiền pháp định như USD, nhằm duy trì ổn định giá trị và phục vụ thanh toán, chuyển tiền xuyên biên giới.

Sự kết hợp giữa tính lập trình của blockchain và tính ổn định của tiền pháp định khiến stablecoin trở thành công cụ tài chính quan trọng, nhất là trong lĩnh vực thanh toán toàn cầu.

Đạo luật GENIUS quy định về dự trữ ra sao?

Các stablecoin phải được bảo chứng 1:1 bằng USD hoặc trái phiếu kho bạc ngắn hạn, và không được dùng để cho vay hoặc đầu cơ.

“Đòi hỏi dự trữ minh bạch và kiểm toán độc lập giúp củng cố niềm tin vào stablecoin, tránh rủi ro kiểu Terra 2022.”

Báo cáo PwC, 2025

Các tổ chức phát hành lớn (trên 50 tỷ USD lưu hành) phải kiểm toán hàng năm, trong khi tất cả đều phải công bố báo cáo dự trữ hàng tháng.

Tại sao stablecoin không được phép trả lãi?

Đạo luật cấm tổ chức phát hành trả lãi trực tiếp cho người nắm giữ stablecoin, nhằm giữ chức năng thanh toán, tránh biến stablecoin thành sản phẩm đầu tư.

Quy định này giúp giảm rủi ro hệ thống, khi stablecoin không cạnh tranh trực tiếp với ngân hàng trong huy động tiền gửi, nhưng vẫn để ngỏ khả năng lợi suất gián tiếp qua sàn giao dịch.

Nghĩa vụ tuân thủ của tổ chức phát hành stablecoin là gì?

Tổ chức phát hành phải tuân thủ các quy định về chống rửa tiền (AML), xác minh danh tính (KYC) và lệnh trừng phạt theo Đạo luật Bảo mật Ngân hàng.

Họ cũng phải có khả năng đóng băng hoặc đốt token khi có lệnh hợp pháp, đảm bảo khả năng kiểm soát và tuân thủ pháp luật Hoa Kỳ.

Xem thêm: Công ty Sky vào cuộc đua ra mắt stablecoin USDH của Hyperliquid

Đạo luật GENIUS bảo vệ người tiêu dùng như thế nào?

Khi tổ chức phát hành mất khả năng thanh toán, người nắm giữ stablecoin được ưu tiên thanh toán từ tài sản dự trữ trước các chủ nợ khác.

“Đây là bước tiến quan trọng trong bảo vệ người tiêu dùng, tăng tính an toàn cho người nắm giữ stablecoin.”

Lael Brainard, Giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia Mỹ, 2025

Đồng thời, luật cũng cấm quảng cáo gây hiểu lầm rằng stablecoin được chính phủ bảo lãnh hay được công nhận là tiền pháp định.

Ai giám sát việc phát hành stablecoin theo đạo luật?

Các tổ chức lớn chịu sự giám sát của cơ quan liên bang như OCC, còn tổ chức nhỏ hoạt động dưới cấp bang.

Đạo luật cũng phối hợp cùng Bộ Tài chính, SEC và CFTC để đảm bảo tính nhất quán trong toàn bộ hệ thống tài chính Hoa Kỳ.

Tác động của Đạo luật GENIUS đến người dùng là gì?

Người dùng được hưởng lợi từ stablecoin minh bạch và an toàn hơn, với tài sản dự trữ công khai và quyền ưu tiên thanh toán.

Trải nghiệm này khác biệt rõ rệt so với các stablecoin không bảo chứng, vốn tiềm ẩn rủi ro lớn như sự sụp đổ của Terra Luna năm 2022 gây thiệt hại hơn 40 tỷ USD.

Các tổ chức và doanh nghiệp hưởng lợi thế nào?

Luật mang lại khung pháp lý rõ ràng, khuyến khích các công ty như Circle, PayPal hay Stripe mở rộng ứng dụng stablecoin.

“GENIUS Act giúp thị trường stablecoin trưởng thành, mở ra cánh cửa để ngân hàng truyền thống tham gia phát hành.”

Jeremy Allaire, CEO Circle, Phát biểu tháng 07/2025

Điều này làm gia tăng sự tin cậy, khuyến khích tổ chức tài chính và doanh nghiệp sử dụng stablecoin trong thanh toán và dịch vụ tài chính.

Đạo luật ảnh hưởng gì đến hạ tầng blockchain?

Khi stablecoin được chấp nhận rộng rãi, các blockchain như Ethereum, Solana hay Layer 2 sẽ chứng kiến sự tăng trưởng nhu cầu giao dịch.

Xem thêm: Bonding Curve là gì? Tìm hiểu về mô hình định giá token bằng công thức toán học

Mỗi giao dịch stablecoin làm tăng hoạt động mạng, từ đó củng cố vai trò blockchain như hạ tầng thanh toán thiết yếu.

Tác động của Đạo luật GENIUS đến đồng USD là gì?

Việc yêu cầu stablecoin bảo chứng bằng USD và T-bills có thể tăng nhu cầu nợ chính phủ và củng cố vai trò đồng USD.

Điều này khẳng định vị thế USD như đồng tiền dự trữ toàn cầu, vừa trong tài chính truyền thống, vừa trong hệ sinh thái tài sản số.

Đạo luật GENIUS còn những hạn chế nào?

Dù tạo khung pháp lý mạnh mẽ, luật vẫn tồn tại hạn chế về tổ chức phát hành nước ngoài và kẽ hở lợi suất.

Các stablecoin quốc tế như Tether (USDT) không chịu giám sát toàn diện, và sự khác biệt giữa quy định trong nước – quốc tế có thể thúc đẩy dòng chảy phát hành ra ngoài Hoa Kỳ.

Kết luận về Đạo luật GENIUS

Đạo luật GENIUS là bước đi lịch sử trong điều chỉnh stablecoin, giúp thị trường minh bạch, an toàn và bền vững hơn tại Hoa Kỳ.

Tuy nhiên, đây mới chỉ là khởi đầu. Việc tiếp tục cập nhật và điều chỉnh sẽ đóng vai trò quan trọng để giảm rủi ro và tạo nền tảng cho một thị trường stablecoin toàn cầu đáng tin cậy.