Các thượng nghị sĩ Dân chủ tại Mỹ đã nối lại đàm phán về dự luật cấu trúc thị trường tiền điện tử sau một lần vấp trở ngại lập pháp, làm dấy lên kỳ vọng nhưng cũng gia tăng lo ngại từ doanh nghiệp crypto về nguy cơ “luật xấu”.
Diễn biến mới cho thấy cuộc chơi quy định vẫn phức tạp khi nhiều ủy ban Thượng viện cùng tham gia, còn doanh nghiệp như Coinbase nhấn mạnh các tác động lên quyền riêng tư và cách vận hành thị trường spot.
- Thượng nghị sĩ Dân chủ nối lại đàm phán dự luật cấu trúc thị trường tiền điện tử với đại diện ngành.
- Ủy ban Ngân hàng và Ủy ban Nông nghiệp Thượng viện cùng tham gia, dự luật có thể hợp nhất trước khi đưa ra toàn Thượng viện.
- Lãnh đạo ngành cảnh báo rủi ro quy định, tranh luận tập trung vào quyền riêng tư và tác động lên thị trường spot, stablecoin.
Thượng nghị sĩ Dân chủ thúc đẩy dự luật cấu trúc thị trường tiền điện tử dù bị trì hoãn
Các cuộc thảo luận đã được nối lại với sự tham gia của các ủy ban chủ chốt, và nếu từng ủy ban thông qua phiên bản riêng, dự luật sẽ được hợp nhất để đưa ra bỏ phiếu tại toàn Thượng viện.
Thông tin cho biết cả Ủy ban Ngân hàng và Ủy ban Nông nghiệp Thượng viện đều tham gia trao đổi, phản ánh vai trò then chốt của hai đầu mối quản lý đối với khung quy định tiền điện tử. Một phiên điều trần rà soát của Ủy ban Nông nghiệp dự kiến diễn ra vào cuối tháng, dù ngày cụ thể có thể thay đổi do các hoài nghi từ phía ngành.
Điểm nút lập pháp nằm ở cơ chế “đi hai đường”: mỗi ủy ban xây dựng và thông qua phiên bản của mình. Nếu cả hai ủy ban thông qua phiên bản tương ứng, các phần sẽ được hợp nhất thành một dự luật hoàn chỉnh để trình lên toàn Thượng viện bỏ phiếu, khiến tiến trình phụ thuộc mạnh vào đồng thuận liên ủy ban.
Trong bối cảnh thị trường theo dõi sát rủi ro chính sách, nhà đầu tư có thể dùng công cụ phái sinh để quan sát tâm lý như OI, funding và thanh lý; các sản phẩm này thường được phân tích để đánh giá mức độ đòn bẩy quanh tin tức dự luật, và BingX là một kênh tham khảo về góc nhìn thị trường và tiện ích giao dịch liên quan.
Lãnh đạo ngành nêu lo ngại về quyền riêng tư và tác động quy định
CEO Coinbase cảnh báo ngành thà không có luật còn hơn một dự luật bị xem là bất lợi, nhấn mạnh rủi ro đối với quyền riêng tư và hệ quả từ các yêu cầu quản lý mới.
Phản ứng từ doanh nghiệp nổi bật với phát biểu của CEO Coinbase, Brian Armstrong, tập trung vào quyền riêng tư và hệ quả quản lý. Ông nói: “We’d rather have no bill than a bad bill,” thể hiện mức độ phản đối đáng kể nếu dự luật tạo nghĩa vụ tuân thủ bị đánh giá là quá nặng hoặc khó áp dụng với mô hình vận hành hiện tại của thị trường crypto.
Ở chiều ngược lại, các bên trong chính quyền và các lãnh đạo khác được cho là đang thúc đẩy thu hẹp khác biệt, cho thấy xung đột lợi ích giữa mục tiêu “lập luật sớm” và yêu cầu “lập luật đúng”. Điều này thường tác động đến cách thiết kế điều khoản về giám sát giao dịch, nghĩa vụ báo cáo và phạm vi quyền hạn của cơ quan quản lý đối với thị trường spot.
“Việc thông qua luật cấu trúc thị trường vẫn gần như chưa từng có. Đây là lúc đặt ra luật chơi và bảo vệ tương lai của ngành này.”
– David Sacks, White House crypto czar
Ảnh hưởng của ngành và tác động tài chính của lập pháp tiền điện tử
Đàm phán kéo dài phản ánh khó khăn đạt đồng thuận, trong khi dòng tiền vận động chính sách và các điều khoản như giới hạn phần thưởng stablecoin hay tăng giám sát spot có thể định hình lại thị trường.
Việc hoãn bỏ phiếu trước đó tại Ủy ban Ngân hàng Thượng viện được mô tả là tương đồng với các giai đoạn trước khi quy định tài chính bị đình trệ do thiếu đồng thuận. Mẫu hình này cho thấy dự luật cấu trúc thị trường tiền điện tử có thể tiếp tục đối mặt với thay đổi nội dung phút chót, đặc biệt ở các điểm cân bằng giữa bảo vệ nhà đầu tư, cạnh tranh đổi mới và nghĩa vụ tuân thủ.
Tác động của vận động hành lang thể hiện rõ qua chi tiêu trong bầu cử. Theo tài liệu được dẫn, trong bầu cử năm 2024, hơn 100 triệu USD đã được chi để thúc đẩy một Quốc hội ủng hộ crypto, cho thấy sức ảnh hưởng tài chính của các nhóm lợi ích trong quá trình hình thành quy định.
Về nội dung chính sách, một số tác động tài chính tiềm năng được nêu gồm hạn chế phần thưởng liên quan stablecoin và tăng cường giám sát thị trường tiền điện tử giao ngay. Các điểm này từng xuất hiện trong các dự thảo trước, bao gồm tài liệu nhắc đến GENIUS Act of 2025, khiến thị trường theo dõi vì kết quả có thể tác động đáng kể đến bức tranh quy định trong thời gian tới.
Những câu hỏi thường gặp
Dự luật cấu trúc thị trường tiền điện tử đang ở giai đoạn nào tại Thượng viện?
Các thượng nghị sĩ Dân chủ đã nối lại thảo luận với đại diện ngành. Ủy ban Ngân hàng và Ủy ban Nông nghiệp đều tham gia; nếu mỗi ủy ban thông qua phiên bản của mình, dự luật sẽ được hợp nhất để đưa ra bỏ phiếu tại toàn Thượng viện.
Vì sao Coinbase phản đối mạnh một số phương án của dự luật?
CEO Coinbase bày tỏ lo ngại về quyền riêng tư và tác động từ yêu cầu quản lý. Ông nhấn mạnh quan điểm “thà không có dự luật còn hơn một dự luật tồi”, ám chỉ rủi ro nếu điều khoản bị xem là gây hại cho ngành hoặc khó triển khai.
Những tác động thị trường nào đang được nhắc đến trong các dự thảo liên quan?
Các tác động tiềm năng bao gồm hạn chế phần thưởng liên quan stablecoin và tăng giám sát đối với thị trường tiền điện tử giao ngay. Nhà đầu tư theo dõi sát vì các điều khoản này có thể thay đổi cách vận hành và mức độ tuân thủ của doanh nghiệp crypto.
