Thanh khoản stablecoin tiếp tục tăng dù thị trường crypto chưa thoát khỏi trạng thái đi ngang
Dữ liệu gần đây cho thấy vốn hóa stablecoin vẫn tăng lên các mức cao mới, trong khi Bitcoin và nhiều tài sản vốn hóa lớn khác chưa phản ứng rõ rệt. Điểm này khiến stablecoin tiếp tục được theo dõi như một chỉ báo về lượng vốn có thể sẵn sàng quay lại thị trường tài sản rủi ro.
Stablecoin tăng, còn thị trường lớn vẫn chưa bứt lên
Theo CryptoQuant, quy mô stablecoin hiện tương đương khoảng 1,4% cung tiền M2 toàn cầu của Mỹ. Tỷ lệ này không lớn nếu xét trên toàn hệ thống tài chính, nhưng trong thị trường tài sản số, nó cho thấy lượng thanh khoản vẫn còn ở lại bên trong hệ sinh thái thay vì rời đi hoàn toàn.
Khối cung tiền M2 toàn cầu đã lên khoảng 100,86 nghìn tỷ USD vào tháng 3, 2026, với đóng góp từ nhiều khu vực lớn như Mỹ, châu Âu, Trung Quốc và Nhật Bản. Ở cấp vĩ mô, điều này cho thấy môi trường thanh khoản vẫn đang mở rộng.
Dòng tiền trong crypto đang nghiêng về stablecoin
Vốn hóa stablecoin tăng trong khi tổng vốn hóa thị trường crypto giảm 42,91% kể từ tháng 10, 2025. Trong cùng giai đoạn, stablecoin tăng 50% so với cùng kỳ năm trước và tăng thêm 4,67%, lên 321,37 tỷ USD.
Sự lệch pha này cho thấy một phần vốn vẫn nằm trong hệ sinh thái crypto nhưng đang trú ở các tài sản ít biến động hơn. Dữ liệu lịch sử trong bài cho thấy mô hình này từng xuất hiện trước những giai đoạn thị trường mở rộng mạnh hơn.
Dữ liệu quá khứ cho thấy stablecoin thường tăng trước các nhịp phục hồi
Từ ngày 11 tháng 9, 2023 đến 12 tháng 8, 2024, vốn hóa stablecoin tăng từ 124,31 tỷ USD lên 145,09 tỷ USD, tức tăng 20,78 tỷ USD. Cùng giai đoạn đó, thị trường crypto đi lên.
Trong một giai đoạn khác, từ ngày 2 tháng 9, 2024 đến tháng 12, 2024, stablecoin tăng từ 170,69 tỷ USD lên 194,01 tỷ USD, tức thêm khoảng 23 tỷ USD, trong khi thị trường crypto ghi nhận mức tăng 110%. Đến giai đoạn từ ngày 6 tháng 4 đến ngày 6 tháng 10, 2025, vốn hóa stablecoin tăng mạnh hơn, từ 235,29 tỷ USD lên 302,56 tỷ USD, còn tổng vốn hóa crypto tăng 90%.
Ảnh hưởng hiện tại phụ thuộc vào việc thanh khoản có chuyển thành lực mua hay không
Điểm chưa rõ là dòng stablecoin hiện nay sẽ tiếp tục nằm yên trong hệ sinh thái hay sẽ được chuyển sang các tài sản biến động hơn. Bài viết gốc cho biết các yếu tố vĩ mô bất ổn, gồm căng thẳng địa chính trị giữa Mỹ, Iran và Israel cùng các đợt leo thang thuế quan trước đó, đã làm chậm việc phân bổ vốn vào thị trường rủi ro.
Hiện chưa có dữ liệu nào trong phần này cho thấy thanh khoản stablecoin đã chuyển hóa thành một xu hướng mua bền vững trên Bitcoin. Vì vậy, phần thông tin đáng theo dõi không nằm ở mức tăng đơn lẻ của stablecoin, mà ở việc dòng vốn đó có bắt đầu lan sang các tài sản khác hay không.
Tổng kết
Dữ liệu hiện có cho thấy stablecoin tiếp tục tăng trong lúc thị trường crypto chung còn yếu. Vốn hóa stablecoin đã lên 321,37 tỷ USD, còn cung tiền M2 toàn cầu cũng ở mức cao. Tuy nhiên, các số liệu này mới phản ánh trạng thái thanh khoản, chưa đủ để kết luận rằng thị trường đã bước vào một nhịp tăng mới.
