Nhu cầu Bitcoin vẫn chưa vượt tốc độ phát hành, phục hồi mong manh

Bitcoin bước vào đầu tháng 7 với biến động thấp hơn, nhưng nhu cầu mua giao ngay vẫn yếu và chưa cho thấy tín hiệu hồi phục bền vững.

Ba ngày ETF spot có dòng tiền vào từ ngày 2/7 chưa đủ để đảo ngược xu hướng từ giữa tháng 5, khi dòng vốn nhìn chung vẫn nghiêng về phía rút ra. Các chỉ báo về nhu cầu và đòn bẩy cho thấy thị trường vẫn thiếu lực mua chắc chắn.

Nhu cầu Bitcoin vẫn yếu dù ETF spot đã có ba phiên hút vốn

Nhu cầu Bitcoin là thước đo quan trọng để đánh giá liệu lực mua có đủ hấp thụ nguồn cung mới hay không. Trong bối cảnh hiện tại, dù ETF spot đã ghi nhận dòng tiền vào trong ba phiên giao dịch gần nhất kể từ ngày 2/7, xu hướng chung từ giữa tháng 5 vẫn nghiêng về dòng vốn ròng âm.

Động thái này cho thấy dòng tiền ngắn hạn chưa đủ mạnh để xác nhận một giai đoạn phục hồi rõ ràng. Với thị trường crypto, sự cải thiện trong vài phiên chưa đồng nghĩa với việc xu hướng mua vào đã quay trở lại một cách bền vững.

Chỉ báo apparent demand của Bitcoin vẫn nằm dưới ngưỡng dương

Apparent demand của Bitcoin là chênh lệch giữa lượng phát hành mới và lượng nguồn cung đã bất động hơn một năm. Chỉ báo này giúp đo xem lực tích lũy của nhà nắm giữ dài hạn có đủ hấp thụ nguồn cung mới từ mạng lưới hay không.

Darkfost ghi nhận chỉ báo này đã âm trong suốt năm 2026. Dù cải thiện nhẹ trong ba tuần gần đây, mức hiện tại mới ở -75.000 BTC, thấp hơn nhiều so với đáy trong năm là -275.000 BTC.

Đòn bẩy thị trường đã hạ nhiệt nhưng chưa sạch hoàn toàn

Tỷ lệ đòn bẩy ước tính và funding rate cho thấy thị trường đã trải qua một nhịp reset đòn bẩy đáng kể. Tuy vậy, phần dư thừa đầu cơ vẫn chưa bị loại bỏ hoàn toàn để tạo ra một nền tích lũy rõ ràng.

Trên toàn bộ các sàn, tỷ lệ đòn bẩy ước tính, tính bằng Open Interest chia cho dự trữ của sàn, đã lên 0,241 và chỉ cao hơn đường trung bình 100 ngày một chút. Funding rate cũng đã chuyển sang dương sau vài tháng chủ yếu ở vùng âm.

Nhịp hồi giá vẫn dễ tổn thương nếu thiếu lực mua giao ngay

Bitcoin có thể bật lên trong ngắn hạn, nhưng bối cảnh hiện tại cho thấy nhịp hồi đó khó bền nếu không có nhu cầu mua giao ngay đủ mạnh. Khi apparent demand vẫn âm, các nhịp tăng giá có xu hướng dựa nhiều hơn vào đòn bẩy thay vì lực mua thật.

Đợt bán tháo trong tháng 6 đã khiến nhiều vị thế long bị thanh lý mạnh khi nhà giao dịch cố bắt đáy. Dữ liệu hiện có chưa cho thấy quá trình đầu hàng cuối cùng đã thực sự diễn ra, dù dòng tiền của nhà nắm giữ dài hạn vẫn đang tích lũy.

Tổng kết

Bitcoin đang cho thấy đòn bẩy và funding rate đã cải thiện, nhưng nhu cầu mua giao ngay vẫn yếu, khiến triển vọng phục hồi ngắn hạn chưa thật sự chắc chắn.

Tuyên bố miễn trừ: Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin dưới dạng blog cá nhân, không phải là khuyến nghị đầu tư. Nhà đầu tư cần tự nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định và chúng tôi không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ quyết định đầu tư nào của bạn.

Theo Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 09/09/2025 của Chính phủ về việc thí điểm triển khai thị trường tài sản số tại Việt Nam, TinTucBitcoin.com hiện chỉ cung cấp thông tin cho độc giả quốc tế và không phục vụ người dùng tại Việt Nam cho đến khi có hướng dẫn chính thức từ cơ quan chức năng.