Phần lớn công ty nắm giữ Bitcoin trong kho bạc (Bitcoin treasury) đang “lỗ trên vị thế”, làm dấy lên lo ngại về một vòng căng thẳng kiểu 2022, trong bối cảnh cổ phiếu liên quan đến crypto đồng loạt suy yếu.
Bitcoin đang dao động quanh 67.536,61 USD, trong khi nhiều cổ phiếu crypto giảm mạnh, phản ánh tâm lý thận trọng. Ở chiều dữ liệu dòng vốn, Bitcoin spot ETF ghi nhận rút ròng đáng kể, nhưng lượng Bitcoin do doanh nghiệp đại chúng nắm giữ vẫn rất lớn, tạo nên bức tranh trái chiều.
- Cổ phiếu liên quan Bitcoin và crypto suy yếu khi giá BTC khó giữ vùng quanh 67.536,61 USD.
- Nhà đầu tư cảnh báo 77% công ty kho bạc Bitcoin đang “underwater”, gợi lại tín hiệu rủi ro từng thấy vào tháng 5/2022.
- Bitcoin spot ETF rút ròng 348,9 triệu USD, nhưng các công ty đại chúng vẫn nắm khoảng 1,138 triệu BTC.
Lo ngại gia tăng khi nhiều công ty kho bạc Bitcoin đang “underwater”
Một tỷ lệ lớn công ty nắm giữ Bitcoin đang lỗ so với giá mua, làm tăng rủi ro tâm lý và áp lực lên nhóm cổ phiếu crypto trong ngắn hạn.
Nhà đầu tư Charles Edwards nhận xét rằng 77% “Bitcoin Treasury Companies” đang “underwater” trên các khoản mua Bitcoin, và lần gần nhất hiện tượng này xảy ra là tháng 5/2022.
“77% of Bitcoin Treasury Companies are underwater on their Bitcoin buys. The last time this happened was May 2022.”
Trong bối cảnh hiện tại, diễn biến giá BTC đang phản ánh sự giằng co của thị trường: Bitcoin khó giữ quanh 67.536,61 USD, đồng thời cổ phiếu liên quan crypto giảm đồng loạt. Strategy giảm 4,49% còn 133,53 USD; nhóm khai thác giảm sâu hơn với Riot Platforms giảm 9,20% và Marathon Digital (MARA) giảm 8,67%. Xu hướng không chỉ ở Mỹ, Metaplanet của Nhật Bản cũng giảm 6,32%.
Nếu cần theo dõi góc nhìn phái sinh để đánh giá mức “căng” của thị trường BTC (ví dụ funding, OI và các cụm thanh lý khi đòn bẩy tăng), nhà giao dịch có thể tham khảo các công cụ phân tích và cơ chế giao dịch hợp đồng trên BingX như một nguồn quan sát bổ trợ cho biến động giá và tâm lý rủi ro.
Cú sốc tháng 5/2022 nhắc lại rủi ro dây chuyền trong crypto
Tháng 5/2022 từng cho thấy khi một mắt xích lớn đứt gãy, áp lực bán và rút thanh khoản có thể lan rộng từ stablecoin sang Bitcoin, rồi sang quỹ và công ty cho vay.
Sự kiện tháng 5/2022 gắn với khủng hoảng hệ Terra-Luna, khi stablecoin thuật toán UST mất neo 1 USD và rơi vào “vòng xoáy tử thần”. Trong nỗ lực cứu neo, Luna Foundation Guard đã bán hơn 80.000 Bitcoin nhưng không thành công.
Đợt bán mạnh kéo Bitcoin giảm từ khoảng 40.000 USD xuống gần 25.000 USD, đồng thời thổi bay hơn 40 tỷ USD vốn hóa thị trường crypto chỉ trong 1 tuần. Các công ty nắm giữ Bitcoin trong kho bạc và các thợ đào chịu thua lỗ lớn khi tài sản giảm giá và điều kiện thị trường xấu đi.
Cú sập cũng phơi bày mức độ liên thông của ngành. Quỹ Three Arrows Capital (3AC) được cho là đã mất khoảng 500 triệu USD và sau đó mất khả năng thanh toán. Tác động dây chuyền lan sang các nền tảng cho vay như Celsius và Voyager Digital; khi người dùng đổ xô rút tiền, cả hai buộc phải đóng băng rút tiền, biến suy giảm thị trường thành khủng hoảng mang tính thể chế và mở ra “mùa đông crypto”.
Dòng tiền Bitcoin spot ETF rút ròng, nhưng kho bạc doanh nghiệp vẫn lớn
Bitcoin spot ETF ghi nhận rút ròng 348,9 triệu USD, song dữ liệu nắm giữ của doanh nghiệp đại chúng cho thấy họ vẫn duy trì lượng BTC đáng kể.
Ở góc dòng vốn, Bitcoin spot ETFs ghi nhận khoảng 348,9 triệu USD rút ròng. Tín hiệu này có thể khiến nhiều người nhìn nhận rằng nhà đầu tư đang rút tiền khỏi thị trường.
Tuy nhiên, dữ liệu kho bạc Bitcoin của doanh nghiệp lại mang sắc thái khác. Theo thống kê trên bitcointreasuries.net, đến đầu tháng 3, các công ty đại chúng cộng lại nắm khoảng 1,138 triệu BTC. Strategy là đơn vị nắm lớn nhất với khoảng 720.737 BTC.
Các doanh nghiệp tiếp theo gồm MARA Holdings với 53.822 BTC, Metaplanet với 35.102 BTC và Riot Platforms với 18.005 BTC. Điều này cho thấy dù thị trường biến động, một phần đáng kể nguồn cung Bitcoin vẫn được “khóa” trong bảng cân đối kế toán của các tổ chức niêm yết.
Tăng số người sở hữu Bitcoin được xem là động lực dài hạn của kho bạc tài sản số
Lãnh đạo trong mảng kho bạc tài sản số nhấn mạnh tăng số người sở hữu Bitcoin theo thời gian là điều kiện then chốt để xu hướng tiếp diễn, bất kể vai trò của chính phủ.
Giữa biến động, CEO Strategy Phong Le và Chủ tịch Nakamoto David Bailey đã thảo luận về hướng đi của Digital Asset Treasuries (DATs), nhấn mạnh vai trò của việc mở rộng tệp người nắm giữ Bitcoin theo thời gian.
“If we really want the progress to continue, we need more people to own Bitcoin every year. And it’s just an inevitability…And Bitcoin will be successful with or without the government.”
Thông điệp này hàm ý quỹ đạo của Bitcoin ngày càng gắn với mức độ chấp nhận của tổ chức và cấu trúc sở hữu dài hạn, thay vì chỉ phụ thuộc vào các chu kỳ ngắn hạn. Trong thực tế, khi nhiều công ty đưa Bitcoin vào kho bạc, thị trường có thể chứng kiến đồng thời hai hiệu ứng: (1) độ nhạy tăng theo biến động giá vì rủi ro “underwater”, và (2) lực đỡ dài hạn nếu các tổ chức tiếp tục tích lũy hoặc giữ vị thế qua chu kỳ.
Những câu hỏi thường gặp
“Underwater” với công ty kho bạc Bitcoin nghĩa là gì?
“Underwater” nghĩa là giá Bitcoin hiện tại thấp hơn giá mua trung bình, khiến khoản đầu tư BTC của công ty đang lỗ chưa thực hiện. Tình trạng này có thể làm tăng áp lực từ cổ đông và khiến thị trường lo ngại về rủi ro bán ra hoặc điều chỉnh chiến lược nắm giữ.
Vì sao tháng 5/2022 thường được nhắc lại như một dấu mốc cảnh báo?
Tháng 5/2022 gắn với cú sụp Terra-Luna, UST mất neo 1 USD và Luna Foundation Guard bán hơn 80.000 BTC nhưng không cứu được hệ thống. Bitcoin khi đó giảm từ khoảng 40.000 USD xuống gần 25.000 USD, kéo theo thua lỗ lan truyền và khủng hoảng thanh khoản ở các tổ chức.
Bitcoin spot ETF rút ròng 348,9 triệu USD có đồng nghĩa thị trường sẽ giảm mạnh?
Rút ròng phản ánh áp lực dòng vốn trong ngắn hạn, nhưng không tự động đồng nghĩa thị trường sẽ giảm mạnh. Bức tranh cần được đối chiếu với các yếu tố khác như mức nắm giữ kho bạc của doanh nghiệp, điều kiện thanh khoản và tâm lý rủi ro trên thị trường rộng hơn.
Các công ty đại chúng đang nắm bao nhiêu Bitcoin?
Đến đầu tháng 3, các công ty được thống kê nắm khoảng 1,138 triệu BTC. Strategy nắm khoảng 720.737 BTC; MARA Holdings 53.822 BTC; Metaplanet 35.102 BTC; Riot Platforms 18.005 BTC.
