Citigroup dự báo giá Ethereum theo kịch bản cơ sở đạt USD 4.300 vào cuối năm, kịch bản lạc quan USD 6.400 và bi quan USD 2.200.
Ngân hàng nhấn mạnh hoạt động mạng là động lực giá chính, nhưng phần lớn tăng trưởng gần đây nằm trên các giải pháp Layer-2; Citigroup giả định chỉ 30% hoạt động Layer-2 đóng góp vào định giá Ethereum.
- Citigroup đưa ra ba kịch bản: cơ sở USD 4.300, lạc quan USD 6.400, bi quan USD 2.200.
- Ngân hàng cho rằng chỉ 30% hoạt động Layer 2 chuyển thành giá trị cho mạng Ethereum cơ sở.
- Áp lực từ vốn hóa nhỏ và luồng vốn hạn chế cùng yếu tố vĩ mô khiến triển vọng tăng giá bị giới hạn.
Dự báo giá của Citigroup
Citigroup ước tính kịch bản cơ sở cho Ethereum là USD 4.300 vào cuối năm, kịch bản lạc quan USD 6.400 và kịch bản bi quan USD 2.200.
Báo cáo phân tích dải giá rộng, nhằm phản ánh bất định thị trường và các kịch bản khác nhau về dòng vốn, hoạt động mạng và điều kiện vĩ mô. Con số cơ sở cho thấy kỳ vọng giảm nhẹ so với giá hiện tại nếu các yếu tố hỗ trợ không đủ mạnh.
Hoạt động mạng và vai trò Layer 2
Citi cho rằng hoạt động mạng là yếu tố trọng yếu nhưng phần lớn tăng trưởng giao dịch diễn ra trên Layer 2, và chỉ 30% hoạt động Layer 2 được coi là đóng góp vào định giá Ethereum cơ sở.
Điều này có nghĩa là nếu giao dịch và ứng dụng chủ yếu chạy trên Layer-2 mà không chuyển giá trị rõ ràng về mạng chính, mô hình định giá dựa trên hoạt động sẽ đánh giá thấp giá hiện tại. Token hóa và stablecoin được xem là nguồn vốn ngắn hạn đẩy giá lên so với mô hình hoạt động thuần túy.
Tác động vĩ mô và luồng vốn
Citi lưu ý vốn hóa thị trường Ethereum nhỏ và mức quan tâm của nhà đầu tư mới hạn chế, nên luồng vốn vào tiền điện tử này có thể vẫn hạn chế; yếu tố vĩ mô chỉ hỗ trợ giới hạn.
Khi thị trường chứng khoán tiến gần mục tiêu 6.600 điểm cho S&P 500, ngân hàng không kỳ vọng tài sản rủi ro sẽ tăng mạnh. Do đó, ngay cả trong kịch bản tích cực, sự phục hồi bền vững của Ethereum phụ thuộc vào sự chuyển dịch hoạt động Layer 2 về mạng cơ sở và luồng vốn lớn hơn.
Ethereum sẽ đạt USD 4.300 vào cuối năm không?
Dự báo của Citigroup cho kịch bản cơ sở là như vậy, nhưng kết quả phụ thuộc vào việc hoạt động Layer-2 chuyển thành giá trị cho mạng cơ sở và luồng vốn thị trường.
Tại sao Citigroup chỉ tính 30% hoạt động Layer 2 vào định giá?
Ngân hàng cho rằng phần lớn hoạt động Layer-2 chưa chứng minh rõ ràng việc chuyển giá trị sang mạng Ethereum cơ sở, nên chỉ một phần được tính vào mô hình định giá.
Yếu tố vĩ mô có thể hỗ trợ Ethereum không?
Citi cho rằng tác động vĩ mô chỉ hạn chế; nếu thị trường chứng khoán không tạo làn sóng tăng lớn, nguồn vốn vào tiền điện tử có thể vẫn yếu.
