Đà tăng 620% của Circle dừng lại khi Phố Wall cảnh báo tranh chấp stablecoin

• Circle giảm hơn 20% từ đỉnh gần 300 USD vào thứ 2.
• Các nhà phân tích có quan điểm trái chiều về cổ phiếu giữa bối cảnh cạnh tranh ngày càng gia tăng.

Cổ phiếu của nhà phát hành stablecoin Circle (CRCL) tạm thời hạ nhiệt vào ngày 24 tháng 6 sau khi tăng gấp đôi trong ba ngày giao dịch trước đó.

Từ đầu tháng 6, cổ phiếu đã bứt phá hơn 750%, từ mức tiền chào sàn 31 USD lên gần 300 USD, phần nào được thúc đẩy bởi sự thông qua dự luật stablecoin của Hoa Kỳ, Đạo luật GENIUS, vào tuần trước.

Ngày 24 tháng 6, cổ phiếu Circle giảm 15% và đóng cửa ở mức 222,81 USD. Tính từ đỉnh 298 USD, mức giảm thực tế đã vượt quá 20%.

Sự điều chỉnh này trùng thời điểm cạnh tranh gia tăng và cảnh báo từ Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) về stablecoin.

Nguồn: CRCL, TradingView

BIS cảnh báo: Stablecoin không thể đảm bảo sự ổn định hệ thống

Theo báo cáo của tổ chức BIS, họ thừa nhận stablecoin có vai trò trong chuyển tiền và thanh toán xuyên biên giới, tuy nhiên cảnh báo rằng:

“Việc stablecoin trở nên phổ biến có thể làm suy yếu chủ quyền tiền tệ của các quốc gia liên quan. Cạnh tranh tiền tệ có thể gây khó khăn cho việc thực thi chính sách tiền tệ.”

Stablecoin đại diện cho đồng USD kỹ thuật số hoặc các loại tiền truyền thống khác hoặc hàng hóa, được đảm bảo tỷ lệ 1:1 bởi dự trữ tương ứng.

Nhà quản lý cũng gạt bỏ stablecoin vì “thiếu các cơ chế tiền tệ vững chắc”, nhấn mạnh:

“Do đó, stablecoin không thể là trụ cột chính trong hệ thống tiền tệ tương lai.”

Giới phân tích cho rằng đà tăng nóng của CRCL cần một pha điều chỉnh.

Tiếng chuông cảnh báo định giá?

Theo Jon Ma, nhà sáng lập Artemis, Circle hiện được định giá ước tính trên 74 tỷ USD, vượt qua Block (38 tỷ USD), Robinhood (68 tỷ USD), Nubank (59 tỷ USD) và chỉ kém Coinbase 4 tỷ USD.

Ông cảnh báo hệ số định giá quá cao: 32 lần doanh thu, 80 lần lợi nhuận gộp, 152 lần EBITDA và 285 lần thu nhập, cho thấy cổ phiếu đang phản ánh kịch bản hoàn hảo.

Quan điểm tương tự được Arthur Hayes, Nhà sáng lập BitMEX và CIO của quỹ Maelstrom, chia sẻ:

“Circle đang bị đánh giá quá cao, nhưng giá sẽ tiếp tục tăng. Việc niêm yết chỉ là khởi đầu, không phải kết thúc của cơn sốt stablecoin trong chu kỳ này.”

Ông cũng cho biết sẽ bán cổ phiếu nếu các tổ chức tài chính truyền thống như JPMorgan Chase tung ra stablecoin, và ngân hàng này đang thử nghiệm sản phẩm tương tự.

Bên cạnh đó, Bank of America, Walmart cùng Amazon đều đang thăm dò phát triển stablecoin khi Đạo luật GENIUS tiến gần tới Hạ viện, xu hướng và rủi ro cạnh tranh này được các chuyên gia phố Wall lưu ý.

Vòng xoáy cạnh tranh đe dọa vị thế độc quyền của Circle

Trong ghi chú ngày 24 tháng 6, chuyên gia phân tích Ed Engel của Compass Point nhấn mạnh:

“Chúng tôi Dự đoán cạnh tranh sẽ tăng tốc sau khi luật stablecoin được thông qua. Dòng chảy cạnh tranh này có thể làm giảm kỳ vọng thị phần dài hạn và gây áp lực lên cổ phiếu CRCL trong năm 2025.”

Dự luật sẽ đặt ra quy tắc rõ ràng cho thị trường và có thể được phê duyệt vào cuối mùa hè, thu hút thêm nhiều doanh nghiệp tham gia.

Mặc dù vậy, quy mô thị trường stablecoin dự kiến đạt 3 nghìn tỷ USD vào năm 2030 vẫn hứa hẹn tăng trưởng cho Circle. Trong bối cảnh đó, Greg Magadini của Amberdata nhận định mức giá 120-150 USD là cơ hội mua hấp dẫn:

“Sở hữu cổ phiếu trong khoảng 120-150 USD là một lựa chọn thú vị đối với tôi.”

Tuyên bố miễn trừ: Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin dưới dạng blog cá nhân, không phải là khuyến nghị đầu tư. Nhà đầu tư cần tự nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định và chúng tôi không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ quyết định đầu tư nào của bạn.

Theo Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 09/09/2025 của Chính phủ về việc thí điểm triển khai thị trường tài sản số tại Việt Nam, TinTucBitcoin.com hiện chỉ cung cấp thông tin cho độc giả quốc tế và không phục vụ người dùng tại Việt Nam cho đến khi có hướng dẫn chính thức từ cơ quan chức năng.