Lãi suất giảm sâu gây áp lực lớn lên doanh thu và lợi nhuận các công ty nhạy cảm với lãi suất như Circle.
Việc hạ lãi suất 1 điểm cơ bản có thể khiến Circle giảm 23% doanh thu và 30% lợi nhuận gộp, buộc giá trị công ty phải tăng mạnh và tăng nguồn cung USDC để hòa vốn.
- Lãi suất giảm mạnh khiến doanh thu Circle giảm gần 620 triệu USD, lợi nhuận gộp giảm 30%.
- Để giữ giá trị, Circle cần tăng định giá từ 42x lên 60,4x EV/RR, tương đương ưu đãi 50%.
- Cung USDC phải tăng thêm 28 tỷ USD, tương đương 44% tổng lượng hiện tại để trung hòa tác động.
Lãi suất giảm ảnh hưởng thế nào đến Circle và các công ty nhạy cảm về lãi suất?
Circle, một công ty phát hành USDC, bị ảnh hưởng mạnh bởi chính sách lãi suất do doanh thu có liên quan mật thiết đến chi phí vốn và lợi suất tài sản. Một cú hạ lãi suất 100 điểm cơ bản sẽ trực tiếp làm giảm doanh thu và lợi nhuận gộp của Circle lần lượt 618 triệu USD và 303 triệu USD, tương đương 23% và 30%.
Ảnh hưởng này đến từ việc chi phí cơ hội và lãi vay thay đổi, làm suy giảm lợi nhuận hoạt động. Circle phải ứng phó bằng cách nâng cao giá trị công ty và tăng nguồn cung USDC để duy trì khả năng sinh lời trong môi trường lãi suất thấp hơn.
Tăng định giá Circle lên 60,4x EV/RR có ý nghĩa gì trong bối cảnh này?
Circle hiện được định giá ở mức 42 lần EV/RR (Enterprise Value trên Revenue Run-rate). Để bù lại tác động của hạ lãi suất, định giá phải tăng lên 60,4 lần, nghĩa là mức định giá tăng gần 50% so với hiện tại. Đây là một áp lực lớn với cổ phiếu công ty.
Mức tăng định giá này phản ánh kỳ vọng thị trường rằng Circle sẽ mở rộng dòng sản phẩm và nguồn thu, đồng thời tối ưu hóa hoạt động kinh doanh để bù đắp doanh thu bị mất do lãi suất thấp.
Lãi suất sẽ giảm là điều không thể tránh khỏi, đó là nguyên nhân Circle đã bán cổ phiếu trị giá 1,5 tỷ USD và không ngừng đẩy mạnh ra mắt các sản phẩm như CPN và Circle Chain nhằm tận dụng dòng giao dịch mới.
Omar, Nhà đầu tư Dragonfly, 14/08/2024
Cung USDC cần tăng bao nhiêu để trung hòa tác động từ lãi suất?
Theo tính toán, cung USDC phải tăng thêm 28 tỷ USD, tương đương 44% tổng nguồn cung đang là 64 tỷ USD. Việc tăng nguồn cung này nhằm duy trì khả năng thanh khoản và tạo ra doanh thu bù đắp sự sụt giảm do lãi suất thấp.
Điều này cho thấy Circle phải thúc đẩy mạnh mẽ phát hành Token stablecoin hơn nữa hoặc tìm kiếm các dòng sản phẩm, dịch vụ mới để tăng thanh khoản và lợi nhuận. Sự tăng trưởng bền vững cũng cần dựa trên nhu cầu thực tế trên thị trường tiền điện tử.
Circle đã có những bước đi chiến lược nào để thích ứng với xu hướng lãi suất?
Circle vừa thực hiện phát hành cổ phiếu trị giá 1,5 tỷ USD nhằm tăng cường dòng tiền và củng cố tài chính. Đồng thời, công ty cũng triển khai các sản phẩm gồm CPN và Circle Chain với mục tiêu đa dạng hóa nguồn thu dựa trên hoạt động giao dịch và ứng dụng Blockchain.
Những chiến lược này thể hiện kinh nghiệm vận hành và sự chủ động thích nghi với biến động thị trường, đồng thời bảo đảm tính bền vững trong môi trường tài chính thay đổi liên tục.
Phát triển các sản phẩm mới và gia tăng dòng giao dịch là chìa khóa giúp Circle duy trì lợi nhuận trong bối cảnh lãi suất thay đổi.
Omar, Nhà đầu tư Dragonfly, 14/08/2024
Các câu hỏi thường gặp
Lãi suất giảm ảnh hưởng thế nào đến doanh thu Circle?
Lãi suất giảm 100 điểm cơ bản có thể làm doanh thu Circle giảm 618 triệu USD, tương đương 23% tổng doanh thu, gây sức ép lớn lên lợi nhuận.
Tại sao Circle cần tăng cung USDC lên 28 tỷ USD?
Việc tăng cung USDC giúp duy trì thanh khoản và bù đắp doanh thu bị mất do lãi suất giảm, giữ cho hoạt động kinh doanh ổn định.
Định giá Circle thay đổi ra sao khi lãi suất giảm?
Circle cần tăng định giá lên khoảng 60,4 lần EV/RR (từ 42x), tức tăng khoảng 50% để bù đắp tác động tiêu cực.
Circle đã làm gì để thích ứng với áp lực từ lãi suất?
Công ty phát hành 1,5 tỷ USD cổ phiếu và ra mắt các sản phẩm mới nhằm thu hút dòng giao dịch, gia tăng doanh thu.
Việc hạ lãi suất có phải là điều không tránh khỏi?
Nhiều chuyên gia như Omar nhận định lãi suất giảm là xu thế chắc chắn trong ngắn hạn, ảnh hưởng lớn tới các công ty tài chính và crypto.
