Bernstein giữ khuyến nghị “Outperform” và giá mục tiêu 190 USD cho Circle sau khi công ty công bố quý I với EBITDA điều chỉnh vượt kỳ vọng, dù doanh thu thấp hơn dự báo.
Circle ghi nhận adjusted EBITDA 151 triệu USD trong quý I, cao hơn khoảng 10% so với kỳ vọng thị trường. Tuy nhiên, doanh thu đạt 694 triệu USD, thấp hơn khoảng 4% so với dự báo, chủ yếu do lợi suất dự trữ giảm 11% so với quý trước khi lãi suất suy yếu.
Bernstein cho rằng đợt presale ARC trị giá 222 triệu USD, với định giá pha loãng hoàn toàn khoảng 3 tỷ USD, đã tạo thêm vùng đệm trước áp lực từ lợi suất dự trữ giảm. Khoản doanh thu từ presale này sẽ được ghi nhận vào mục “other revenue” sau khi token được phân phối.
Trong quý I, nguồn cung USDC tăng lên 77 tỷ USD, tăng 28% so với cùng kỳ và 2% so với quý trước. Số dư on-chain đạt 13,7 tỷ USD, chiếm khoảng 18% tổng nguồn cung.
Bernstein cũng lưu ý mạng lưới thanh toán của Circle đang có quy mô giao dịch quy đổi hằng năm gần 10 tỷ USD, đã tích hợp với 136 tổ chức tài chính và có các hợp tác với Meta, DoorDash, Kyriba cùng một số đối tác khác. Công ty dự báo nguồn cung USDC có thể duy trì tốc độ tăng trưởng kép hằng năm khoảng 40%.