Matt Hougan (CIO, Bitwise) cho rằng đà tăng mạnh của vàng năm 2025 có thể là tham chiếu cho Bitcoin vì động lực đến từ các người mua lớn, đặc biệt là ngân hàng trung ương, trong khi Bitcoin chưa nhận được mua ròng tương đương từ nhóm này.
Hiện Bitcoin dao động hẹp quanh USD108.000–USD112.000; lực đỡ chính đến từ ETF giao ngay và kho bạc doanh nghiệp. Hougan dự báo khi nguồn bán giảm dần và cầu duy trì, thị trường Bitcoin có thể bước vào giai đoạn tăng tốc tương tự.
- Ngân hàng trung ương là nhân tố chính dẫn dắt đà tăng của vàng từ 2022.
- Bitcoin hiện được hỗ trợ bởi ETF giao ngay và kho bạc doanh nghiệp, chưa có mua ròng đáng kể từ ngân hàng trung ương.
- Khi nguồn bán dần cạn và nhu cầu duy trì, Bitcoin có thể chấm dứt giai đoạn tích lũy và tăng tốc.
Vì sao vàng được xem là tham chiếu cho Bitcoin?
Đáp án trực tiếp: Vàng đã tăng mạnh do mua ròng liên tục từ các ngân hàng trung ương; Hougan cho rằng cơ chế này có thể lặp lại ở Bitcoin nếu có người mua lớn và ổn định hơn.
Phân tích: Khi các người mua lớn liên tục gom, nguồn bán có xu hướng rút dần để đáp ứng nhu cầu, làm chậm đà tăng ban đầu. Giá thường tăng mạnh hơn khi lượng bán ban đầu đã cạn. Với Bitcoin, nếu xuất hiện lực cầu tương tự (ví dụ ngân hàng trung ương hoặc quỹ lớn), cơ chế cung–cầu có thể tạo cú bứt phá tương tự.
“Ngân hàng trung ương là người mua biên chủ yếu của vàng kể từ 2022; việc họ tiếp tục mua đã là động lực chính cho lợi suất khoảng 57% của vàng năm nay. Bitcoin chưa thấy mức tăng tương tự về nắm giữ của ngân hàng trung ương.”
Matt Hougan, Chief Investment Officer, Bitwise — The Block
Tình hình hiện tại của Bitcoin
Đáp án trực tiếp: Bitcoin đang dao động hẹp quanh USD108.000–USD112.000, được hỗ trợ chủ yếu bởi ETF giao ngay và kho bạc doanh nghiệp chứ chưa nhận mua ròng từ ngân hàng trung ương.
Phân tích: ETF giao ngay hấp thụ một phần nguồn cung và kho bạc doanh nghiệp giữ BTC làm lớp tài sản dự trữ, giảm áp lực bán. Khi lượng bán lẻ và các nhà đầu tư lỏng lẻo đã bán bớt, lực cầu duy trì có thể dẫn đến chuyển từ tích lũy sang xu hướng tăng rõ rệt.
Điều nhà đầu tư cần theo dõi
Đáp án trực tiếp: Theo dõi mức cầu từ ETF giao ngay, động thái mua của kho bạc doanh nghiệp và bất kỳ dấu hiệu mua ròng từ các tổ chức lớn như ngân hàng trung ương.
Phân tích: Nếu ETF và kho bạc doanh nghiệp tiếp tục mua đều, còn nguồn bán giảm, thị trường có khả năng bứt phá. Ngược lại, nếu nhu cầu chững lại hoặc có làn sóng bán mới, giá có thể tiếp tục tích lũy trong biên độ hẹp. Nhà đầu tư nên cân nhắc quản trị rủi ro và theo dõi dòng chảy tiền vào/ra thị trường.
Bitcoin có thể theo sau vàng ngay lập tức không?
Không nhất thiết; cơ chế tương tự có thể xảy ra nhưng phải có người mua lớn và ổn định. Thời điểm và cường độ phụ thuộc vào dòng tiền thực tế vào Bitcoin.
Tại sao mua ròng của ngân hàng trung ương quan trọng?
Ngân hàng trung ương mua với quy mô lớn và ổn định, làm giảm nguồn bán và tạo lực cầu bền vững, từ đó thúc đẩy giá tài sản tăng hơn khi nguồn bán cạn.
ETF giao ngay ảnh hưởng thế nào đến giá Bitcoin?
ETF giao ngay trực tiếp mua BTC thực tế, hút nguồn cung trên thị trường và có thể nâng giá nếu nhu cầu duy trì hoặc tăng mạnh.
