Báo cáo nghiên cứu của CICC cho biết căng thẳng Mỹ–Iran đã đẩy giá dầu tăng, làm gia tăng rủi ro lạm phát từ trước và góp phần tạo áp lực bán lên các quỹ ETF vàng khi kỳ vọng thị trường về lộ trình cắt giảm lãi suất của Fed thay đổi.
CICC nhận định các cú sốc thanh khoản cũng thúc đẩy nhịp điều chỉnh ngắn hạn của vàng thông qua thị trường hợp đồng tương lai và quyền chọn, trong bối cảnh nhà đầu tư điều chỉnh lại cách định giá theo biến động vĩ mô.
Theo CICC, tình hình địa chính trị tại Trung Đông có thể đang tiến gần một “điểm then chốt”, khiến giá dầu đứng trước một quyết định quan trọng. Trọng tâm định giá trên thị trường vàng có thể chuyển sang đánh giá tác động của cú sốc nguồn cung lên nguy cơ đình lạm.
Báo cáo cũng cho rằng các kỳ vọng về tăng lãi suất đã được thị trường phản ánh trước đó có thể cần được điều chỉnh lại. Trong khi đó, áp lực bán đối với ETF vàng xuất hiện sau giai đoạn các quỹ này ghi nhận mức tăng nắm giữ đáng kể trong năm ngoái.
Nhìn về phía trước, CICC đánh giá dù kịch bản là giá dầu điều chỉnh sau khi căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt, chính sách tiền tệ quay lại nới lỏng, hay rủi ro suy thoái tăng lên do cú sốc nguồn cung kích hoạt nhu cầu trú ẩn, thì cả nhu cầu đầu tư vàng và giá vàng đều có thể còn dư địa phục hồi đi lên.
